三、判断题

　　1.

　　【答案】对

　　【解析】企业的投资活动涉及企业的未来经营发展方向和规模等重大问题，是不经常发生的。投资经济活动具有一次性和独特性的特点，投资管理属于非程序化管理。

　　2.

　　【答案】对

　　【解析】对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资。

　　3.

　　【答案】错

　　【解析】直接投资与间接投资、项目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，项目投资与证券投资强调的是投资的对象性。

　　4.

　　【答案】错

　　【解析】在投资决策之时，必须建立严密的投资决策程序，进行科学的可行性分析，这是可行性分析原则的要求。

　　5.

　　【答案】错

　　【解析】项目投资决策所使用的“现金”是广义的概念，它不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要占用的企业非货币资源的变现价值(即机会成本)。

　　6.

　　【答案】对

　　【解析】本题考核的是改良支出的处理。

　　7.

　　【答案】错

　　【解析】从投资企业的立场看，企业取得借款或归还借款和支付利息均应视为项目无关现金流量。

　　8.

　　【答案】错

　　【解析】该投资项目的原始总投资=100+20+10=130(万元)。投资项目的原始总投资不包括建设期资本化利息。

　　9.

　　【答案】错

　　【解析】净现值法适用于项目寿命期相等且原始投资额相同的多方案的比较决策。

　　10.

　　【答案】对

　　【解析】当净现值为零时，说明方案的投资报酬刚好达到所要求的投资报酬。所以，净现值的经济含义是投资方案报酬超过基本报酬后的剩余收益。

　　11.

　　【答案】对

　　【解析】年金净流量=净现值/年金现值系数=[115×(P/A，10%，4)-230]/(P/A，10%，4)=(115×3.1699-230)/3.1699=42.44(万元)。

　　12.

　　【答案】错

　　【解析】现值指数反映了投资效率，净现值反映了投资效果。

　　13.

　　【答案】错

　　【解析】现值指数是投资项目的未来现金净流量现值与原始投资额现值之比。

　　14.

　　【答案】对

　　【解析】净现值与贴现率呈反方向变动。净现值越大贴现率越小，内含报酬率对应的净现值等于0，所以，使投资方案净现值小于零的贴现率一定高于该投资方案的内含报酬率。

　　15.

　　【答案】错

　　【解析】内含报酬率是投资方案本身的投资收益率，判断一个投资方案是否可行需要将其内含报酬率与事先给定的贴现率(即投资项目的资本成本或要求的最低投资回报率)进行比较才能进行决策。

　　16.

　　【答案】错

　　【解析】静态投资回收期是指以投资项目未来现金净流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。包括建设期的静态投资回收期是累计现金净流量为零的年限。

　　17.

　　【答案】错

　　【解析】本题考点是利用简化算法计算静态投资回收期的特殊条件，按照这种算法所计算的静态投资回收期是不包括建设期的静态投资回收期。只有当投资均在建设期内发生，项目投产后开头的若干年内每年的现金净流量必须相等，而且这些年内的营业现金净流量之和应大于或等于原始总投资，才可利用简化算法计算静态投资回收期。

　　18.

　　【答案】错

　　【解析】独立投资方案间的评优，应以内含报酬率或现值指数的高低为基准来选择;对于互斥投资项目，可以直接根据年金净流量法作出评价。

　　19.

　　【答案】对

　　【解析】互斥投资方案的选优决策中，年金净流量全面反映了各方案的获利数额，是最佳的决策指标。净现值指标在寿命期不同的情况下，需要按各方案最小公倍期限调整计算，在其余情况下的决策结论也是正确的。

　　20.

　　【答案】对

　　【解析】本题考核的是证券资产的强流动性。

　　21.

　　【答案】错

　　【解析】价格风险是指由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性。题目描述的是购买力风险。

　　22.

　　【答案】对

　　【解析】投资者要求的收益率即市场利率，它是债券市场价值的折现率，折现率越高，债券价值越低，所以投资人要求的收益率大于票面利率时，债券市场价值低于债券面值，反之，则相反。

　　23.

　　【答案】对

　　【解析】引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是票面利率与市场利率的不一致。债券期限变化不会引起平价发行债券价值的变动，溢价或折价债券，才产生不同期限下债券价值有所不同的现象。

　　24.

　　【答案】错

　　【解析】一般来说，经常采用市场利率作为评估债券价值时所期望的最低投资报酬率。

　　25.

　　【答案】错

　　【解析】股票的内在价值包括两部分，一部分是在未来持有期间内预期将取得的股利收入的现值，另一部分是在将来卖出股票后取得的转让收入的现值。

　　26.

　　【答案】错

　　【解析】根据股票内在价值的计算公式可知，股票的内在价值包括两部分，一部分是在未来持有期间内预期将取得的股利收入的现值，另一部分是在将来卖出股票后取得的转让收入的现值。

　　27.

　　【答案】对

　　【解析】优先股是特殊的股票，优先股股东每期在固定的时点上收到相等的股利，优先股没有到期日，未来的现金流量是一种永续年金，跟零增长股票相似，股票价值=股利/贴现率。