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2018年初级审计师《企业财务管理》章节讲义之财务战略和预算

来源 :中华考试网 2017-12-11

  第二章 财务战略和预算

  【考试要求】

  1.财务战略的特征、类型与规划

  2.经营预算的构成与编制方法

  3.财务预算的构成与编制方法

  第一节 财务战略

  一、财务战略的特征

  1.属于全局性、长期性和导向性的重大谋划

  2.涉及企业的外部环境和内部条件

  3.与企业拥有的资源和资源配置能力息息相关

  4.是对企业财务资源的长期优化配置

  二、财务战略的类型

  1.按财务资源配置特征不同

分类

投资规模

利润留存

筹资

积极扩张型

迅速扩大

全部或大部分保留

大量筹措外部资金

稳健发展型

稳定增长

保留部分

内部留利和外部筹资结合

收缩防御型

维持或缩小

分发大量

减少对外筹资,甚至归还投资

  2.按财务管理内容

  投资战略

  筹资战略

  分配战略

  三、财务战略规划

  (一)外部环境和内部条件的分析

外部环境

1.总体市场因素分析
2.行业竞争结构分析
3.其他环境因素分析:资本市场、技术因素、文化因素

内部条件

不仅包括本企业内部条件分析,还包括对目标企业内部条件进行分析。
1.企业竞争能力分析:企业资源分析、企业创新能力分析、市场份额和市场地位分析、企业周期阶段分析。
2.企业独特性竞争优势的分析:企业价值链分析、企业价值独特驱动因素分析等。

  (二)财务战略的确定方式

 

特点

财务战略

关键

筹资战略

分配战略

投资
战略

引入期

大量研发投入,未形成产品市场,经营风险非常高

 

吸纳权益资本

筹集权益资本

不分红

不断增加对产品开发推广的投资

成长期

销售及利润大幅增长,超额利润明显,并加入了竞争者,经营风险略有降低

积极
扩张型

实现高增长与资金的匹配,保持可持续发展

利用资本市场大量增加权益资本,适度引入债务资本

不分红或者少分红

对核心业务大力追加投资

 

特点

财务战略

关键

筹资战略

分配战略

投资战略

成熟期

销售增长和利润稳定,超额利润减少或消失

稳健发展型

处理好日益增加的现金流

以更多低成本债务资本替代高成本的权益资金

实施较高的股利分配

围绕核心业务拓展新的产品和市场,同时防止由于盲目多元化导致竞争力下降

衰退期

销售和利润下滑,重心是如何收回投资

收缩防御型

如何收回投资并返还给投资者

不再进行筹资和投资

全额或超额发放股利

将权益资本退出企业

  (三)财务战略与全面预算的关系

  1.全面预算是落实财务战略的具体计划

  2.全面预算的构成:经营预算、资本预算和财务预算

  1)经营预算(业务预算):对企业日常业务进行的预算,具体包括:

  销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算、销售及管理费用预算。

  2)资本预算:有关资本支出预算;

  3)财务预算:包括预算现金流量表、预算利润表、预算资产负债表。

  3.全面预算的编制流程:一般是先编制经营预算和资本预算,然后编制财务预算。

  【例题1·单项选择题】

  成熟期的财务战略关键在于( )。

  A.吸纳权益资本

  B.实现高增长与资金的匹配

  C.处理好日益增加的现金流

  D.如何收回投资并返还给投资者

  『正确答案』C

  『答案解析』成熟期的财务战略关键在于如何处理好日益增加的现金流。

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