股票投资决策

　　(一)股票投资的风险

　　股票投资的风险包括可分散风险和不可分散风险，股票投资只能对其中的不可分散风险要求风险报酬，确定出该股票的必要报酬率。

　　(二)股票投资的估值

　　1.股票估值的基本公式(长期持有)：

　　式中：V：股票价值;Dt：每年的现金股利;K：必要报酬率

　　2.有限期持有股票的价值计算公式

　　式中：Vn：预期出售股票的金额;n：持有的期间数

　　3.零增长公司股票价值的计算公式：V=D/K

　　4.固定增长公司股票估值的计算公式：

　　【注意】固定增长公司每股收益或股利增长率的预测值不得超过国民生产总值的增长率。

　　【教材例3-12】某股票上一年每股的现金股利为2元，未来每年以5%的速度增长，某企业投资该股票的必要报酬率为12%，则该股票价值估计为多少?

　　[答疑编号6159203116]

　　【例题·单选题】(2011初)某股票预测期第一年的每股现金股利为0.5元，以后每年股利的增长率为2%，投资该股票的必要报酬率为12%，则该股票价值估计为(　)。

　　A.3.75元　　　　B.4.17元

　　C.4.25元　　　　D.5元

　　[答疑编号6159203117]

　　(三)股票投资收益率的估计

　　1.零增长公司股票投资收益率的计算公式：r=D/P0

　　2.固定增长公司股票投资收益率的计算公式：

　　【教材例3-13】某企业拟购买的股票当前市场价格为20元，预计该股票每年年末将支付现金股利2元，如果该企业购买该股票，其投资收益率预计为：

　　[答疑编号6159203201]

　　【教材例3-14】某企业拟购买的股票当前市场价格为30元，上一年度每股现金股利为2元，以后每年以5%的速度增长，如果企业购买该股票，预计获得的投资收益率为：

　　[答疑编号6159203202]