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2019年证券投资顾问章节考点(第二章)

来源 :中华考试网 2018-12-22

  第二部分 专业基础

  第二章 专业理论

  【考情分析】

  本章主要介绍了生命周期理论、货币的时间价值、资本资产定价理论、证券投资理论、有效市场假说等基本理论。其中生命周期理论主要介绍了生命周期各阶段的特征、需求和目标、理财重点及理财规划;货币的时间价值主要介绍了货币时间价值,现值、终值、有效年利率、年金的计算;资本资产定价理论内容包括资本资产定价模型,资本市场线,证券市场线,套利定价理论和模型;证券投资理论介绍了证券组合,资产配置;有效市场假说内容主要有预期效用理论,前景理论,个体心理与行为偏差,金融泡沬,行为资产定价理论,有效市场假说概念、假设条件及其应用。

  【知识结构】

 

  第一节 生命周期理论

  一、投资者偏好特征

  按投资者偏好不同可将投资者分为五种类型,具体特征如表2-1所示

  表2-1 投资者偏好特征

投资者类型

偏好特征

保守型投资者

本金安全第一,追求收益稳定,厌恶风险

中庸保守型投资者

稳定第一,追求投资安全和增值,承受风险能力有限

中庸型投资者

渴望收益较高且长期、稳步增长,风险低于市场的整体风险

中庸进取型投资者

追求投资的长期增值,甘于冒风险但会准备后备计划

进取型投资者

高度追求资金的增值,不惜冒失败的风险

  二、生命周期各阶段的特征、需求和目标

  生命周期可分为个人生命周期和家庭生命周期,这里主要介绍家庭生命周期,如表2-2所示

  表2-2 家庭生命周期阶段特征、财务状况及理财需求和目标

 

形成期

成长期

成熟期

衰老期

特征

结婚到子女婴儿期

子女幼儿期到子女经济独立

子女经济独立到夫妻双方退休

夫妻双方退休到一方过世

收支

①收入以薪水为主;

②支出随子女诞生后而增加

①收入以薪水为主;

②支出趋于稳定,子 女教育费用负担重

①收入以薪水为主;

②支出随子女经济独立而减少

①以理财收入及转移性收入为主

②医疗费用支出增加,其他费用支出减少

储蓄

收入稳定而支出增加,储蓄低水平增长

收入增加而支出稳定,储蓄稳步增加

收入处于巅峰阶段,支出相对较低,储蓄增长的最佳时期

支出大于收入,储蓄逐步减少

 

形成期

成长期

成熟期

衰老期

资产

积累资产有限,追求高风险高收益投资

积累资产逐年增加,注重投资风险管理

资产达到巅峰,降低投资风险

变现投资资产支付支出费用,投资以固定收益类为主

负债

承担房贷负担

承担房贷负担

房贷余额逐年减少,退休前结清所有大额负债

无大额、长期负债

理财

目标

保持流动性的同时配置高收益类金融资产,例如股票基金、货币基金、流动性高的银行理财产品等

保持资产流动性,适当增加固定收益类资产,如债券基金、浮动收益类理财产品

以资产安全为重点,保持资产收益回报稳定,增加固定收益类资产的比重,减少高风险资产的持有

进一步提升资产安全性,将80%以上资产投资于储蓄及固定收益类理财产品,并购买长期护理类保险

  三、生命周期各阶段的理财规划及理财重点

  生命周期各阶段有不同的理财规划及理财重点,如表2-3所示

  表2-3 生命周期各阶段的理财规划及理财重点

期间

探索期

建立期

稳定期

维持期

高原期

退休期

对应年龄

15〜24岁

25〜34岁

35〜44岁

45〜54岁

55〜60岁

60岁以后

家庭形态

以父母家庭 为生活重心

择偶结婚、有学前子女

子女上小 学、中学

子女进入高等教育阶段

子女独立

以夫妻两人 为主

理财活动

求学深造、 提高收入

银行贷款、

购房

偿还房贷、

筹教育金

收入增加、 筹退休金

负担减轻、准备退休

享受生活规划、遗产

期间

探索期

建立期

稳定期

维持期

高原期

退休期

投资工具

活期、定期存款、基金定投

活期存款、股票、基金定投

自用房产投资、股票、 基金

多元投资组合

降低投资组合风险

固定收益投资为主

保险计划

意外险、

寿险

寿险、储蓄险

养老险、定期寿险

养老险、投资型保险

长期看护险、退休年金

领退休年金至终老

  第二节 货币的时间价值

  一、货币时间价值概念及影响因素

  1.概念

  货币的时间价值是指货币在无风险的条件下,经历一定时间的投资和再投资而发生的增值,也被称为资金时间价值。

  2.影响因素

  (1)时间。时间越长,货币时间价值越大。

  (2)收益率或通货膨胀率。收益率是决定货币在未来增值程度的关键因素,而通货膨胀率则是使货币购买力缩水的反向因素。

  (3)单利与复利。复利会产生利上加利、息上添息的收益倍增效应。

  二、时间价值与利率的基本参数

  1.现值(PV),即货币现在的价值,一般是指期初价值。

  2.终值(FV),即货币在未来某个时间点上的价值,一般指期末价值。

  3.时间(t),是货币价值的参照系数。

  4.利率(或通货膨胀率)(r),是影响金钱时间价值程度的波动要素。

  三、现值和终值的计算

  现值和终值的计算公式如表2-4所示

  表2-4 现值和终值的计算公式

 

现值

终值

单期

PV=FV/(1+r)

FV=PV*(1+r)

多期

PV=FV/(1+r)t

FV=PV*(1+r)t

  四、复利期间和有效年利率的计算

  1.复利期间数量

  复利期间数量是指一年内计算复利的次数。

  2.有效年利率

  不同复利期间投资的年化收益率称为有效年利率(EAR)。

  名义年利率r与有效年利率EAR之间的换算即为EAR=(1+r/m)m-1

  其中,r是指名义年利率,EAR是指有效年利率,m指一年内复利次数。

  3.连续复利

  当复利期间变得无限小的时候,称为连续复利,此时FV=PV*ert

  其中,PV为现值,r为年利率,t为按年计算的投资期间,e为自然对数的底数,约等于2.7182。

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