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2018证券从业资格考试金融市场基础知识章节考点:证券发行人

来源 :中华考试网 2018-09-27

  第二章 证券市场主体

  第一节 证券发行人

  【考点一】证券市场融资活动

  建议关注证券市场融资活动的方式、特征、直接融资方式的特点、分类。

  掌握

  (一)证券市场融资活动的概念和方式

  1.证券市场融资是资金盈余单位和赤字单位之间以有价证券为媒介实现资金融通的金融活动。

  2.证券市场融资活动的方式

  主要有两种方式:直接融资和间接融资。

  其他分类方法:

资金融通是否付息和是否具有返还性

借贷性融资、投资性融资

融资的形态不同

货币性融资、实物性融资

融资双方国别的不同

国内融资、国际融资

融资币种的不同

本币融资、外汇融资

期限长短的不同

长期融资、中期融资、短期融资

融资的目的是否具有政策性

政策性融资、商业性融资

融资是否具有较大风险

风险性融资、稳健性融资

  (二)证券融资的特征

 

  (三)直接融资的概念

  直接融资亦称“直接金融”,是指拥有暂时闲置资金的单位(包括企业、机构和个人)与资金短缺、需要补充资金的单位,相互之间直接进行协议,或者在金融市场上前者购买后者发行的有价证券,将货币资金提供给所需要补充资金的单位使用,从而完成资金融通的过程。

  (四)直接融资的特点

 

  (五)直接融资的分类

商业信用

商业信用主要有两类:一是企业之间相互提供的、与商品的生产和流通有关的信用,如企业间的商品赊销、预付、分期付款;二是企业直接向社会集资,如发行债券

国家信用

国家信用是以国家为主体的资金融通活动,其主要表现形式为:国家通过发行政府债券来筹措资金,如发行国库券或者公债

消费信用

工商企业或银行以商品或货币的形式向个人消费者提供的信用。债务人为个人,举债的目的是消费。消费信用的形式包括:一是工商企业为信用主体,向消费者提供以赊销、分期付款等形式的商品信用;二是银行及其他金融机构为信用主体,向消费者提供消费性质的信用

民间个人信用

民间个人之间的资金融通活动,习惯上称为民间信用或者个人信用

  (六)间接融资的概念

  间接融资是直接融资的对称,亦称“间接金融”,是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式,或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券,将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构,然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式,或通过购买需要资金的单位发行的有价证券,把资金提供给这些单位使用,从而实现资金融通的过程。

  (七)间接融资的特点

间接性

资金需求者和供应者不发生直接借贷关系,由金融中介发挥桥梁作用

相对的集中性

金融机构具有融资中心的地位和作用

信誉的差异性较小

各国对金融机构的监管是较严格的,信誉程度较高,风险性较小,融资的稳定性较强

全部具有可逆性

属于借贷性融资,到期都要返还

融资的主动权掌握在金融中介手中

资金贷给谁不贷给谁,并非由资金的初始供应者决定,是由金融机构决定

  (八)间接融资的分类

 

  (九)直接融资与间接融资的区别

 

直接融资

间接融资

特点

流动性较高、直接性、分散性、信誉差异性较大、部分不可逆性、相对较强的自主性

间接性、相对集中性、融资的主动权主要掌握在金融中介手中、贷款条件高、融资风险大、融资成本刚性化、资金使用受限制

优势

(1)节约交易成本,使资金融入单位可节约一定的融资成本,资金融出单位可获得较高的资金报酬。
(2)通过发行长期债券和发行股票,有利于筹集稳定的、可以长期使用的投资资金。
(3)受公平原则的约束,有助于市场竞争,资源优化配置。

(1)容易实现资金供求期限和数量的匹配。
(2)有利于降低信息成本和合约成本。
(3)有利于通过分散化来降低金融风险。
(4)间接融资(银行体系)具有货币创造功能,对经济增长有切实的促进作用。
(5)授信额度可以使企业的流动资金需要及时方便地获得解决。
(6)保密性较强。

劣势

(1)要求投资者具有一定的金融投资专业知识和技能。
(2)投资者要承担较大的风险。
(3)投资者需要花费大量的收集信息、分析信息的时间和成本。
(4)一般逐次进行,缺乏管理的灵活性。
(5)公开性的要求,有时与企业保守商业秘密的需求相冲突。
(6)进入证券市场进行直接融资的多为大企业,中小企业难以进入证券市场,从银行获取信贷更具成本优势

(1)社会资金运行和资源配置的效率较多地依赖于金融机构的素质
(2)监管和控制比较严格和保守
(3)金融机构为中介,隔断了资金供求双方的直接联系

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