2019年证券分析师考试复习讲义：第九章
来源 :中华考试网 2019-09-06
中第二节 债券定价
一、债券的概念和分类
1、债券的概念
债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。
债券有以下基本性质：
(1)债券属于有价证券。
债券反映和代表一定的价值。债券本身有一定的面值，通常它是债券投资者投入资金的量化表现;持有债券可按期取得利息，利息也是债券投资者收益的价值表现。
债券与其代表的权利联系在一起，拥有债券就拥有了债券所代表的权利，转让债券也就将债券代表的权利一并转移。
(2)债券是一种虚拟资本。
债券尽管有面值，代表了一定的财产价值，但它也只是一种虚拟资本，而非真实资本。因为债券的本质是证明债权债务关系的证书，在债权债务关系建立时所投入的资金已被债务人占用，债券是实际运用的真实资本的证书。
债券的流动并不意味着它所代表的实际资本也同样流动，债券独立于实际资本之外。
(3)债券是债权的表现。
债券代表债券投资者的权利，这种权利不是直接支配财产权，也不以资产所有权表现，而是一种债权。拥有债券的人是债权人，债权人不同于公司股东，是公司的外部利益相关者。
2、债券的分类
依据不同的标准，债券可以有不同的分类。债券的分类如表9-2所示。
表9-2 债券的分类
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分类标准 |
类别 |
特点 |
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发行主体的不同 |
政府债券 |
由政府发行的债券。中央政府发行的债券被称为“国债” |
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金融债券 |
由银行或非银行金融机构发行的债券 | |
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公司债券 |
公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券的 发行主体是股份公司。但有些国家也允许非股份制企业发行债券 | |
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债券发行 条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息 |
贴现债券 |
又称“贴水债券”，是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率以低于票面金额的价格发行的债券，债券发行价与票面金额之间的差额相当于预先支付的利息，到期时按面额偿还本金 |
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附息债券 |
①附息债券的合约中明确规定，在债券存续期内，对持有人定期支付利息(通常每半年或每年支付一次)； ②按照计息方式的不同，这类债券还可细分为固定利率债券和浮动利率债券 | |
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息票累积债券 |
这类债券规定了票面利率，但是，债券持有人必须在债券到期时一次性获得本息，存续期间没有利息支付 | |
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募集方式的不同 |
公募债券 |
发行人向不特定的社会公众投资者公开发行的债券 |
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私募债券 |
向特定的投资者发行的债券。私募债券的发行对象一般是特定的机构投资者 | |
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担保性质的不同 |
有担保债券 |
①以抵押财产为担保发行的债券； ②按抵押品的不同，又可以细分为抵押债券、质押债券和保证债券 |
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无担保债券 |
①又称“信用债券”，仅凭发行人的信用而发行，不提供任何抵押品或担保人而发行的债券； ②国债、金融债券、信用良好的公司发行的公司债券，大多为信用债券 | |
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债券券面 形态的不同 |
实物债券 |
一种具有标准格式实物券面的债券。在标准格式的债券券面上，一般印有债券面额、债券利率、债券期限、债券发行人全称、还本付息方式等各种债券票面要素 |
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凭证式债券 |
凭证式债券的形式不是债券发行人制定的标准格式的债券，而是债权人认购债券的一种收款凭证 | |
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记账式债券 |
没有实物形态的票券，利用证券账户通过电脑系统完成债券发行、交易及兑付的全过程 |
例题：关于贴现债券，下列说法正确的是( )。
I.在票面上不规定利率
Ⅱ.属于折价方式发行的债券
Ⅲ.在发行时将利息预先扣除
Ⅳ.在债券发行后才按期支付利息
A.I、Ⅳ B.I、Ⅱ、Ⅲ
C.Ⅱ、Ⅲ D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】B