六、经济分析

　　经济分析按合理配置资源的原则，采用社会折现率、影子汇率、影子工资和货物影子价格等经济分析参数，从项目对社会经济所做贡献以及社会经济为项目付出代价的角度，识别项目的效益和费用，分析计算项目对社会经济(社会福利)的净贡献，评价项目投资的经济效率，也即经济合理性。

　　企业自主决策的项目一般不要求做经济分析。

　　㈠经济分析的作用

　　⑴正确反映项目对社会福利的净贡献，评价项目的经济合理性

　　项目的财务盈利性至少在以下几个方面可能难以全面正确地反映项目的经济合理性：①国家给予项目补贴;②企业向国家缴税;③某些货物市场价格可能的扭曲;④项目的外部效果(间接效益和间接费用)。

　　⑵为政府合理配置资源提供依据

　　1)对那些本身财务效益好，但经济效益差的项目实行限制。

　　2)对那些本身财务效益差，而经济效益好的项目予以鼓励。

　　对一些国计民生急需的项目，如经济分析合理，而财务分析不可行，可提出相应的财务政策方面的建议，调整项目的财务条件，使项目具有财务可持续性。

　　⑶政府审批或核准项目的重要依据

　　⑷为市场化运作的基础设施等项目提供财务方案的制定依据

　　⑸比选和优化项目(方案)的重要作用

　　⑹有助于实现企业利益、地区利益与全社会利益有机地结合和平衡

　　㈡经济分析的要求

　　当费用和效益流量识别和估算完毕之后，应编制经济费用效益分析报表，并根据报表计算评价指标，进行经济效率分析，判断项目的经济合理性。

　　社会折现率是经济分析的重要通用参数，既用作经济内部收益率的判别基准，也用作计算经济净现值的折现率。

　　不确定性分析同样是经济分析的重要内容。经济分析还应充分考虑间接费用和间接效益。

　　【例】在投资项目决策分析与评价中，对资源配置的经济效率进行评价，应选用的方法是()。

　　A.经济费用效益分析B.综合评价分析C.社会效益分析D.现金流量分析

　　【答案】A

　　㈢费用效果分析

　　效果，往往不能或难于货币量化。费用，是可以货币量化计算的。

　　当项目效果不能或难于货币量化时，或货币量化的效果不是项目目标的主体时，在经济分析中可采用费用效果分析方法，并将其结论作为项目投资决策的依据。

　　作为一种方法，费用效果分析既可以应用于财务分析;也可以应用于经济分析。

　　㈣经济分析的编制内容

　　⒈经济分析主要报表

　　经济费用效益分析主要报表是“项目投资经济费用效益流量表”。有两种编制方式，可以直接进行编制，也可以在财务现金流量的基础上进行调整编制。

　　⒉主要经济分析指标

　　通过“项目投资经济费用效益流量表”计算经济净现值(ENPV)和经济内部收益率(EIRR)指标。

　　⒊敏感性分析

　　⒋部分行业项目特点

　　⑴交通运输项目的直接效益体现为时间节约的效果。

　　⑵教育项目、医疗卫生和卫生保健项目等的产出效果表现为对人力资本、生命延续或疾病预防等方面的影响，可按人力资本增值的价值、可能减少死亡的价值，以及减少疾病增进健康等的价值估算方法并结合项目的具体情况计算。

　　⑶水利枢纽项目的直接效益体现为防洪效益、减淤效益和发电效益等。

　　⒌费用效果分析指标

　　费用效果分析基本指标是效果费用比，习惯上也可以采用费用效果比指标。

　　【例】建设项目经济费用效益分析的主要经济分析指标有()。

　　A.经济内部收益率

　　B.投资回收期

　　C.利息备付率

　　D.资产负债率

　　E.经济净现值

　　【答案】AE

　　七、风险分析

　　㈠风险分析的意义与作用

　　㈡投资项目的主要风险

　　一般投资项目的风险主要有市场风险、技术与工程风险、组织管理风险、政策风险、环境与社会风险以及一些项目特有的风险。

　　㈢风险分析的编制内容

　　⑴风险因素的识别;⑵风险程度的估计;⑶研究提出风险对策;⑷风险分析结果的反馈;⑸编制风险与对策汇总表;⑹风险结论与提示。

　　八、研究结论

　　㈠综合评价;㈡研究报告的结论;㈢存在的问题;㈣建议及实施条件。

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