案例三

　　某企业目前年销售收入为3200万元人民币，年经营成本为2400万元人民币，财务效益较好。该企业生产的产品市场需求空间比较大。现计划从国外引进一套设备进行改扩建。该设备的离岸价格为160万美元，国外运输及保险费为20万美元，运到中国口岸后需要缴纳的费用：①关税41.5万元人民币;②国内运输费用12.7万元人民币;③银行财务费费率0.5%;④外贸手续费(费率为1%);⑤增值税87.5万元人民币。通过扩大生产规模，该企业年销售收入可增加到4500万元人民币，年经营成本提高到3200万元人民币。假定设备投资发生在期初，当年即投产运营。在经营成本的计算中，包含国家环保部门规定的每年收取200万元人民币的排污费。该企业污染严重，经济及环境保护专家通过分析认为，该企业排放的污染物对国民经济的实际损害应为销售收入的10%才合理。经营成本其余部分及国内运输费用和贸易费用的经济分析计算结果与财务分析相同。市场研究表明，该产品还可以在市场上销售5年，5年后停止生产，5年末进口设备残值为50万元人民币。如果决定现在实施此项目，原有生产线一部分设备可以100万元人民币的资产净值在市场售出。设备的国民经济评价影子价格与市场出售价格相同。本企业的财务基准收益率为10%，社会折现率为8%，美元兑人民币官方汇率为1：6.5，影子汇率换算系数为1.08，增值税为17%(以上收入及成本数据均以不含税价格计算)。

　　【问题】

　　1.计算进口设备的经济价值?

　　2.如何确定该企业生产产品的影子价格?

　　3.请利用题目所给数据，分析企业改扩建的经济合理性?

　　参考答案：

　　【解答】

　　1.设备到岸价=(160+20)×6.5×1.08=1263.6万元

　　银行财务费=160×6.5×0.5%=5.2万元

　　外贸手续费=(160+20)×6.5×1%=11.7万元则，

　　进口设备的经济费用=到岸价+银行财务费(离岸价)+外贸手续费(到岸价)+国内运杂费=1263.6+5.2+11.7+12.7=1293.2万元

　　注意：各相关费用的计价基础，有的是离岸价有的是到岸价，一定记清楚。

　　2.该企业生产的产品为市场定价货物，且市场需求量大，所以应采用含税的市场价格作为其影子价格。

　　3.(1)初始投资(0点现金流量)：设备经济价值=1293.2万元旧设备变现价值=100万元净效益流量=100-1293.2=-1193.2万元

　　(2)项目每年经济净效益流量：增量收入：(4500-3200)×(1+17%)=1521万元增量经营费用=(3200-200)-(2400-200)=800万元增量间接费用=(4500-3200)×10%=130万元净效益费用流量：1521-800-130=591万元

　　(3)考虑到第5年末固定资产回收余值50万元，则项目的经济净现值为 ENPV=-1193.2+591×(P/A,8%,5)+50×(P/F,8%,5)=1200.52万元 ENPV>0，说明企业进行改扩建具有经济合理性。