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2021年中级会计师考试《财务管理》备考习题十五

来源 :考试网 2020-09-17

  【例题1·判断题】某投资者进行间接投资,与其交易的筹资者是在进行直接筹资;某投资者进行直接投资,与其交易的筹资者是在进行间接筹资。(  )

  【答案】×

  【解析】(1)间接投资是将资金投放于股票、债券等权益性资产,直接筹资是企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动。(2)直接投资是将资金直接投放于形成经营能力的实体性资产,间接筹资是企业借助金融机构而筹集资金。如某投资者将设备投资于A企业,属于直接投资,站在A企业的角度这种筹资属于吸收直接投资,属于直接筹资方式。

  【知识点】企业投资的分类

  【难易度】易

  【例题2·判断题】净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策,而且能够对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。(  )

  【答案】×

  【解析】净现值法能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策。但不适宜独立投资方案的比较决策。也不能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。内含收益率适宜独立投资方案的比较决策;年金净流量法用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。

  【知识点】净现值

  【难易度】易

  【例题3·单选题】某投资项目需在开始时一次性投资50000元,其中固定资产投资45000元,营运资金垫支5000元,没有建设期。各年营业现金净流量分别为10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元,则该项目的静态回收期是(  )年。

  A.3.35

  B.3.40

  C.3.60

  D.4.00

  【答案】C

  【解析】静态回收期=收回投资整数年+经过整数年后尚未收回的投资÷整数年下一年净现金流量=3+(50000-10000-12000-16000)/20000=3.6(年)。

  【知识点】回收期

  【难易度】易

  【例题4·单选题】某投资项目某年的营业收入为600000元,付现成本为400000元,折旧额为100000元,所得税税率为25%,则该年营业现金净流量为(  )元。

  A.250000

  B.175000

  C.75000

  D.100000

  【答案】B

  【解析】营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本=营业收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率

  年营业现金净流量=600000×(1-25%)-400000×(1-25%)+100000×25%=175000(元)。

  【知识点】项目现金流量

  【难易度】易

  【例题5·单选题】某投资项目各年现金净流量按13%折现时,净现值大于零;按15%折现时,净现值小于零。则该项目的内含收益率一定是(  )。

  A.大于14%

  B.小于14%

  C.小于13%

  D.小于15%

  【答案】D

  【解析】考查净现值与内含收益率之间的关系。

  若净现值≥零,内含收益率≥估计的贴现率

  若净现值<零,内含收益率<估计的贴现率

  由题干可知,该项目的内含收益率应当在13%~15%之间。故选项D正确。

  【知识点】净现值、内含收益率

  【难易度】易

  【例题6·单选题】某公司拟进行一项固定资产投资决策,设定折现率为10%,有四个方案可供选择。其中甲方案的现值指数为0.88;乙方案的内含收益率为9%;丙方案的项目计算期为10年,净现值为960万元,(P/A,10%,10)=6.1446;丁方案的项目计算期为11年,年金净流量为136.23万元。最优的投资方案是(  )。

  A.甲方案

  B.乙方案

  C.丙方案

  D.丁方案

  【答案】C

  【解析】本题主要考察项目投资的决策。题干中,甲方案的现值指数小于1,方案不可行;乙方案的内部收益率9%小于基准折现率10%,方案不可行,所以排除A、B;丙方案的年金净流量=960/(P/A,10%,10)=960/6.1446=156.23(万元),大于丁方案的年金净流量136.23万元,所以本题的最优方案应该是丙方案。

  【知识点】现值指数、内含收益率、年金净流量

  【难易度】易

  【例题7·单选题】运用年金成本法对设备重置方案进行决策时,不必考虑的现金流量是(  )。

  A.旧设备年营运成本

  B.旧设备的初始购置成本

  C.旧设备残值变价收入

  D.旧设备目前的变现价值

  【答案】B

  【解析】设备重置方案运用年金成本方式决策时,应考虑的现金流量主要有:

  ①新旧设备目前市场价值;

  ②新旧设备残值变价收入;

  ③新旧设备的年运营成本,即年付现成本。

  【知识点】固定资产更新决策

  【难易度】易

  【例题8·多选题】证券投资的系统性风险包括(  )。

  A.违约风险

  B.价格风险

  C.再投资风险

  D.购买力风险

  【答案】BCD

  【解析】证券投资的系统性风险包括(价格风险、再投资风险和购买力风险)和非系统性风险(违约风险、变现风险、破产风险)的类型。

  【知识点】证券投资的风险

  【难易度】易

  【例题9·多选题】企业发行票面利率为i的债券时,市场利率为K,下列说法中正确的有(  )。

  A.若i

  B.若i>k,债券折价发行

  C.若i>k,债券溢价发行

  D.若i

  【答案】CD

  【解析】若票面利率i>市场利率K,债券溢价发行;

  若票面利率i<市场利率K,债券折价发行;

  若票面利率i=市场利率K,债券按面值发行。

  【知识点】债券投资

  【难易度】易

  【例题10·单选题】某公司当期每股股利为5元,预计未来每年以6%的速度增长,假设投资者的必要收益率为10%,则该公司每股股票的价值为(  )元。

  A.125

  B.67.98

  C.132.5

  D.110.00

  【答案】C

  【解析】该公司每股股票的价值=预计第1期支付的股利/(贴现率-股利增长率)=5×(1+6%)/(10%-6%)=132.5(元)。

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