第五章　筹资管理(下)

　　【知识点1】因素分析法

　　【经典题解·单选题】甲企业本年度资金平均占用额为3500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。预计下年度销售增长5%，资金周转加速2%，则下年度资金需要量预计为(　　)万元。(2013年)

　　A.3000

　　B.3087

　　C.3150

　　D.3213

　　【答案】B

　　【解析】本题考核资金需要量预测的因素分析法。资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1+预测期销售增减率)×(1-预测期资金周转速度增长率)=(3500-500)×(1+5%)×(1-2%)=3087(万元)。

　　【知识点2】销售百分比法

　　【经典题解·单选题】某公司2011年预计营业收入为50000万元，预计营业净利率为10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公司2011年内部资金来源的金额为(　　)。(2011年)

　　A.2000万元

　　B.3000万元

　　C.5000万元

　　D.8000万元

　　【答案】A

　　【解析】预测期内部资金来源=预测期营业收入×预测期营业净利率×(1-股利支付率)=50000×10%×(1-60%)=2000(万元)。

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　　【知识点4】资本成本的含义与作用

　　【经典题解·单选题】资本成本一般由筹资费和占用费两部分构成。下列各项中，属于占用费的是(　　)。(2018年Ⅱ)

　　A.向银行支付的借款手续费

　　B.向股东支付的股利

　　C.发行股票支付的宣传费

　　D.发行债券支付的发行费

　　【答案】B

　　【解析】占用费是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。

　　【知识点5】影响资本成本的因素

　　【经典题解·多选题】下列因素中，一般会导致企业借款资本成本上升的有(　　)。(2018年Ⅱ)

　　A.资本市场流动性增强

　　B.企业经营风险加大

　　C.通货膨胀水平提高

　　D.企业盈利能力上升

　　【答案】BC

　　【解析】资本市场流动性增强，投资者投资风险小，所以会导致借款资本成本下降，选项A错误;企业经营风险大，债权人投资面临的投资风险就比较大，所以会导致借款资本成本上升，选项B正确;通货膨胀水平提高，无风险利率上升，利息率会上升，所以会导致借款资本成本上升，选项C正确;企业盈利能力上升，企业的经营风险下降，投资者投资风险小，所以会导致借款资本成本下降，选项D错误。

　　【经典题解·单选题】下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是(　　)。(2011年)

　　A.通货膨胀加剧

　　B.投资风险上升

　　C.经济持续过热

　　D.证券市场流动性增强

　　【答案】D

　　【解析】如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高。选项A、B、C均会导致企业资本成本增加。证券市场流动性增强，会使风险降低，资本成本会下降。

　　【知识点6】个别资本成本的计算

　　【经典题解·单选题】某公司向银行借款2000万元，年利率为8%，筹资费率为0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则该笔借款的资本成本是(　　)。(2015年)

　　A.6.00%

　　B.6.03%

　　C.8.00%

　　D.8.04%

　　【答案】B

　　【解析】Kb=年利率×(1-所得税税率)/(1-手续费率)=8%×(1-25%)/(1-0.5%)=6.03%。