【例题·多项选择题】

　　在总杠杆系数大于0的情况下，可以通过降低企业的总杠杆系数，进而降低企业公司风险的措施包括(　)。

　　A.提高单价

　　B.提高利息率

　　C.降低资产负债率

　　D.降低销量

　　『正确答案』AC

　　『答案解析』在其他条件不变的情况下，提高单价会提高息税前利润，导致经营杠杆系数和财务杠杆系数下降，总杠杆系数也会下降。A正确;提高利息率意味着会提高财务杠杆系数，导致总杠杆系数升高。B选项不正确;降低资产负债率，意味着降低负债的比重，有助于节约利息支出，进而降低财务杠杆系数，降低总杠杆系数，C正确;降低销售量会导致息税前利润减少，提高总杠杆系数，与A选项正好是相反的。D选项不正确。

　　【例题·多项选择题】(2015年)

　　下列各项因素中，影响企业资本结构决策的有(　)。

　　A.企业的经营状况

　　B.企业的信用等级

　　C.国家的货币供应量

　　D.管理者的风险偏好

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』影响资本结构的因素有：企业经营状况的稳定性和成长率;企业的财务状况和信用等级;企业的资产结构;企业投资人和管理当局的态度;行业特征和企业发展周期;经济环境的税务政策和货币政策。

　　【例题·多项选择题】

　　某公司没有发行优先股并且不存在财务杠杆效应，则下列结论中，成立的有(　)。

　　A.该公司的财务杠杆系数等于1

　　B.该公司没有债务利息费用

　　C.该公司没有负债

　　D.该公司业务量的变动会引起每股收益等比例变动

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』不存在财务杠杆效应，表明：(1)财务杠杆系数等于1;(2)公司不承担固定性资本成本，在没有发行优先股的情况下，即不承担债务利息费用;(3)公司没有债务融资或优先股融资，并非意味着公司没有负债，经营性负债不产生财务杠杆效应;(4)息税前利润的变动引起每股收益等比例变动。

　　【例题·判断题】

　　引起企业财务风险的主要原因既包括资本成本的固定负担，也包括资产报酬的不利变化。(　)

　　『正确答案』√

　　『答案解析』引起企业财务风险的主要原因是资产报酬的不利变化和资本成本的固定负担。

　　【例题·判断题】(2013年)

　　在企业承担总风险能力一定且利率相同的情况下，对于经营杠杆水平较高的企业，应当保持较低的负债水平，而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平。(　)

　　『正确答案』√

　　『答案解析』在总杠杆系数(总风险)一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长。因此，经营杠杆水平较高的企业，应保持较低的负债水平，以降低财务杠杆水平，而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平，以充分利用财务杠杆效应。

　　【例题·判断题】(2018年考生回忆版)

　　如果企业的全部资产来源于普通股权益，则该企业的总杠杆系数等于经营杠杆系数。(　)

　　『正确答案』√

　　『答案解析』如果企业的全部资产来源于普通股权益，则企业不存在固定性资本成本，因此财务杠杆系数是1，经营杠杆系数等于总杠杆系数。

　　【例题·判断题】

　　根据资本结构的无税MM理论，在不考虑企业所得税的情况下，企业负债比例的加大会提高股权资本成本，但不改变企业价值。(　)

　　『正确答案』√

　　『答案解析』无税MM理论认为，不考虑企业所得税，有无负债不改变企业价值，即企业价值不受资本结构影响，而且，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大。

　　【例题·判断题】

　　依据资本结构的代理理论，债务筹资具有激励作用，可以降低股权代理成本，但同时会产生债务代理成本，均衡的资本结构应由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系决定。(　)

　　『正确答案』√

　　『答案解析』代理理论认为，债务筹资具有激励作用，并将债务视为一种担保机制，这种机制能够促使经理多努力工作，少个人享受，并且做出更好的投资决策，从而可降低由于所有权与经营权分离而产生的代理成本(由于可以减少股东的损失，所以，此处的代理成本指的是股权代理成本)，但债务筹资可导致另一种代理成本，即企业接受债权人监督而产生的成本(由于是债务引起的成本，所以，此处的成本指的是债务代理成本)，均衡的所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的。