【例题·单选题】(2018年试卷1)债券内在价值计算公式中不包含的因素是(　　)。

　　A.债券市场价格

　　B.债券面值

　　C.债券期限

　　D.债券票面利率

　　【答案】A

　　【解析】影响债券价值的因素主要有债券的面值、期限、票面利率和所采用的贴现率等因素。债券市场价格不影响债券内在价值。

　　【例题·判断题】(2017年试卷1)假设其他条件不变，市场利率变动，债券价格反方向变动，即市场利率上升债券价格下降。(　　)

　　【答案】正确

　　【解析】债券的内在价值取决于未来收回的利息和本金折算的现值。而市场利率作为折现率，折现率与现值成反比，所以：假设其他条件不变，市场利率变动，债券价格反方向变动，即市场利率上升债券价格下降。本题说法正确。

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　　【例题·单选题】市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。下列相关表述中，不正确的是(　　)。

　　A.市场利率上升会导致债券价值下降

　　B.长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券

　　C.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小

　　D.债券票面利率与市场利率不同时，债券面值与债券价值存在差异

　　【答案】B

　　【解析】长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时，长期债券的价值远高于短期债券，在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券。

　　【例题·单选题】债券内含报酬率的计算公式中不包含的因素是(　　)。

　　A.票面利率

　　B.债券面值

　　C.市场利率

　　D.债券期限

　　【答案】C

　　【解析】债券内含报酬率是令债券投资净现值等于零，求得的折现率，与市场利率无关。

　　【例题·单选题】某公司当期每股股利为3.30元，预计未来每年以3%的速度增长，假设投资者的必要收益率为8%，则该公司每股股票的价值为(　　)元。(2017年试卷2)

　　A.41.25

　　B.67.98

　　C.66.00

　　D.110.00

　　【答案】B

　　【解析】根据题中资料，该公司每股股票的价值=3.30×(1+3%)/(8%-3%)=67.98(元)。选项B正确。

　　【例题·计算分析题】(2018年试卷2)乙公司拟用2000万元进行证券投资，并准备长期持有。其中，1200万元购买A公司股票，800万元购买B公司债券，有关资料如下：

　　(1)目前无风险收益率为6%，市场平均收益率为16%，A公司股票的β系数为1.2。

　　(2)A公司当前每股市价为12元。预计未来每年的每股股利均为2.7元。

　　(3)B公司债券的必要收益率为7%。

　　要求：

　　(1)利用资本资产定价模型计算A公司股票的必要收益率。

　　(2)计算A公司股票的价值，并据以判断A公司股票是否值得购买。

　　(3)计算乙公司证券投资组合的必要收益率。

　　【答案及解析】

　　(1)A公司股票的必要收益率=6%+1.2×(16%-6%)=18%

　　(2)A公司股票的价值=2.7/18%=15(元)

　　因为：A公司股票的价值15元大于当前每股市价12元，所以A公司股票值得购买。

　　(3)乙公司证券投资组合的必要收益率=18%×1200/2000+7%×800/2000=13.6%。