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2020年中级会计师考试财务管理专项综合题十四

来源 :考试网 2019-10-31

  【例题•综合题】康德公司2018年营业收入5000万元,营业净利率为12%,长期借款年利息率为8%(利息费用按照年末长期借款余额计算),全年固定成本(不含利息)总额为600万元,该公司适用的所得税税率为25%,目前该公司部分生产能力闲置,即销售增长不需要增加固定资产投资,2018年12月31日简化的资产负债表如下:

  单位:万元

资产

年末金额

负债及所有者权益

年末金额

货币资金

100

应付票据及应付账款

150

应收票据及应收账款

150

长期借款

250

存货

300

股本

400

固定资产

450

留存收益

200

合计

1000

合计

1000

  该公司的流动资产和流动负债与营业收入同比例增长,预计2019年的营业收入增长率为20%,营业净利率为10%,营业毛利率为15%,股利支付率为90%。

  要求:(1)计算该公司2018年的净利润、息税前利润和边际贡献;

  (2)计算该公司2019年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数;

  (3)根据销售百分比法计算该公司2019年的外部融资需求量;

  (4)结合(3),该公司所需外部融资需求量通过平价发行3年期分期付息公司债券来筹集,债券票面年利率为6%,计算该债券的资本成本;

  (5)编制该公司2019年12月31日的预计资产负债表(不考虑固定资产计提折旧)。

  【答案与解析】(1)净利润=5000×12%=600(万元)

  利息费用=250×8%=20(万元)

  息税前利润=600÷(1-25%)+20=820(万元)

  边际贡献=820+600=1420(万元)

  (2)经营杠杆系数=1420÷820=1.73

  财务杠杆系数=820÷(820-20)=1.03

  总杠杆系数=1.73×1.03=1.78

  (3)外部融资需求量=(100+150+300)×20%-150×20%-5000×(1+20%)×10%×(1-90%)=20(万元)

  (4)债券的资本成本=6%×(1-25%)=4.5%

  (5)                              单位:万元

资产

年初金额

年末金额

负债及所有者权益

年初金额

年末金额

货币资金

100

120

应付票据

及应付账款

150

180

应收票据及应收账款

150

180

长期借款

250

250

存货

300

360

应付债券

0

20

固定

资产

450

450

股本

400

400

留存收益

200

260

合计

1000

1110

合计

1000

1110

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