2020年中级会计师考试财务管理专项综合题十四
来源 :考试网 2019-10-31
中【例题•综合题】康德公司2018年营业收入5000万元,营业净利率为12%,长期借款年利息率为8%(利息费用按照年末长期借款余额计算),全年固定成本(不含利息)总额为600万元,该公司适用的所得税税率为25%,目前该公司部分生产能力闲置,即销售增长不需要增加固定资产投资,2018年12月31日简化的资产负债表如下:
单位:万元
资产 |
年末金额 |
负债及所有者权益 |
年末金额 |
货币资金 |
100 |
应付票据及应付账款 |
150 |
应收票据及应收账款 |
150 |
长期借款 |
250 |
存货 |
300 |
股本 |
400 |
固定资产 |
450 |
留存收益 |
200 |
合计 |
1000 |
合计 |
1000 |
该公司的流动资产和流动负债与营业收入同比例增长,预计2019年的营业收入增长率为20%,营业净利率为10%,营业毛利率为15%,股利支付率为90%。
要求:(1)计算该公司2018年的净利润、息税前利润和边际贡献;
(2)计算该公司2019年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数;
(3)根据销售百分比法计算该公司2019年的外部融资需求量;
(4)结合(3),该公司所需外部融资需求量通过平价发行3年期分期付息公司债券来筹集,债券票面年利率为6%,计算该债券的资本成本;
(5)编制该公司2019年12月31日的预计资产负债表(不考虑固定资产计提折旧)。
【答案与解析】(1)净利润=5000×12%=600(万元)
利息费用=250×8%=20(万元)
息税前利润=600÷(1-25%)+20=820(万元)
边际贡献=820+600=1420(万元)
(2)经营杠杆系数=1420÷820=1.73
财务杠杆系数=820÷(820-20)=1.03
总杠杆系数=1.73×1.03=1.78
(3)外部融资需求量=(100+150+300)×20%-150×20%-5000×(1+20%)×10%×(1-90%)=20(万元)
(4)债券的资本成本=6%×(1-25%)=4.5%
(5) 单位:万元
资产 |
年初金额 |
年末金额 |
负债及所有者权益 |
年初金额 |
年末金额 |
货币资金 |
100 |
120 |
应付票据 及应付账款 |
150 |
180 |
应收票据及应收账款 |
150 |
180 |
长期借款 |
250 |
250 |
存货 |
300 |
360 |
应付债券 |
0 |
20 |
固定 资产 |
450 |
450 |
股本 |
400 |
400 |
留存收益 |
200 |
260 | |||
合计 |
1000 |
1110 |
合计 |
1000 |
1110 |