【例题·单选题】下列各项中，属于发展性投资的是(　)。

　　A.更新替换旧设备

　　B.配套流动资金投资

　　C.生产技术革新

　　D.企业间兼并合作

　　『正确答案』D

　　『答案解析』发展性投资是指对企业未来的生产经营发展全局有重要影响的企业投资，也称为战略性投资。企业间兼并合作属于发展性投资，正确选项为D。

　　【例题·单选题】已知某投资项目于期初一次投入现金100万元，项目资本成本为10%，项目建设期为0，项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含报酬率为20%，则其净现值为(　)。

　　A.10万元

　　B.50万元

　　C.100万元

　　D.200万元

　　『正确答案』C

　　『答案解析』项目的净现值=0的贴现率就是内含报酬率。设永续现金流量为A，则有A/20%-100=0，可以得出A=20(万元)，所以NPV=20/10%-100=100(万元)。

　　【例题·单选题】某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定的净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为(　)元。

　　A.3125

　　B.3875

　　C.4625

　　D.5375

　　『正确答案』B

　　『答案解析』该设备报废引起的预计现金净流量=报废时净残值+(税法规定的净残值-报废时净残值)×所得税税率=3500+(5000-3500)×25%=3875(元)

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　　【例题·单选题】某项目的原始投资现值合计为2600万元，现值指数为1.3，则净现值为(　)万元。

　　A.780　　B.2600　　C.700　　D.500

　　『正确答案』A

　　『答案解析』未来现金净流量现值=2600×1.3=3380(万元);净现值=3380-2600=780(万元)。

　　【例题·单选题】下列有关企业投资的说法中，不正确的是(　)。

　　A.项目投资属于直接投资　　B.投资是获取利润的基本前提

　　C.投资是企业风险控制的重要手段

　　D.按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为直接投资和间接投资

　　『正确答案』 D

　　『答案解析』按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资;按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资。所以，选项D的说法不正确。

　　【例题·单选题】某市的地下排水系统已不适应需要，市政府决定全部重建，需一次性投资8000万元，以后每年需投入维护费100万元，每5年末大修一次需投资1000万元，永久使用，原有旧排水系统残料收入500万元。假设贴现率为10%，则现金流出总现值为(　)万元。已知：(F/A，10%，5)=6.1051，(P/A，10%，5)=3.7908

　　A.11138　　B.10138　　C.9600　　D.10000

　　『正确答案』B

　　『答案解析』现金流出总现值=8000-500+100/10%+[1000/(F/A，10%，5)]/10%=10138(万元)。

　　【例题·多选题】下列各项中，属于间接投资的有(　)。

　　A.股票投资

　　B.债券投资

　　C.固定资产投资

　　D.流动资产投资

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』间接投资是指将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。选项AB为间接投资，选项CD为直接投资，正确选项为AB。

　　【例题·多选题】下列各项中，属于企业投资管理原则的有(　)。

　　A.成本效益原则　　B.可行性分析原则

　　C.动态监控原则　　D.结构平衡原则

　　『正确答案』 BCD

　　『答案解析』投资管理的原则有：(1)可行性分析原则;(2)结构平衡原则;(3)动态监控原则。

　　【例题·多选题】现有甲、乙、丙三个项目，原始投资额现值和寿命期均不相同，甲项目的净现值最大，乙项目的内含报酬率最高，丙项目的年金净流量最大。则下列说法中正确的有(　)。

　　A.如果三个项目相互独立，则应该先安排乙项目

　　B.如果三个项目相互排斥，则应该选择丙项目

　　C.如果三个项目相互独立，则应该先安排甲项目

　　D.如果三个项目相互排斥，则应该选择乙项目

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』独立方案决策采用内含报酬率法，乙项目的内含报酬率最高，如果三个项目相互独立，则应该先安排乙项目。所以选项A正确，选项C错误。寿命期不同的互斥方案决策采用年金净流量法，丙项目的年金净流量最大，如果三个项目相互排斥，则应该选择丙项目。所以选项B正确，选项D错误。

　　【例题·多选题】一般情况下，投资决策中的现金流量通常指现金净流量。这里的现金包括(　)。

　　A.库存现金

　　B.银行存款

　　C.相关非货币资产的账面价值

　　D.相关非货币资产的变现价值

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』投资决策中的现金流量通常指现金净流量。这里的现金包括库存现金、银行存款、相关非货币资产的变现价值。

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　　【例题·判断题】在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额不相等，可以用内含报酬率作出正确的决策。(　)

　　『正确答案』×

　　『答案解析』内含报酬率法的主要缺点在于：第一，计算复杂，不易直接考虑投资风险大小。第二，在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法作出正确的决策。某一方案原始投资额低，净现值小，但内含报酬率可能较高;而另一方案原始投资额高，净现值大，但内含报酬率可能较低。

　　【例题·判断题】净现值法不仅适宜于独立投资方案的比较决策，而且能够对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。(　)

　　『正确答案』×

　　『答案解析』在独立投资方案比较中，尽管各项目净现值大于其他项目，但所需投资额大，获利能力可能低于其他项目，而该项目与其他项目又是非互斥的，因此只凭净现值大小无法决策，因此净现值法不适宜于独立方案的比较决策。净现值法有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策，因为两项目寿命期不同的话，净现值是不可比的。