【例题·计算分析题】甲公司拟投资100万元购置一台新设备，年初购入时支付20%的款项，剩余80%的款项下年初付清;新设备购入后可立即投入使用，使用年限为5年，预计净残值为5万元(与税法规定的净残值相同)，按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金10万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增税后营业利润11万元。该项投资要求的必要报酬率为12%。相关货币时间价值系数如下表所示

　　((P/A，12%，4)=3.0373、(P/F，12%，5)=0.5674、(P/F，12%，1)=0.8929)：

　　要求：(1)计算新设备每年折旧额。

　　(2)计算新设备投入使用后第1-4年营业现金净流量(NCF1-4)。

　　(3)计算新设备投入使用后第5年现金净流量(NCF5)。

　　(4)计算原始投资额。

　　(5)计算新设备购置项目的净现值(NPV)。

　　『正确答案』

　　(1)拟投资100万元购置一台新设备，使用年限为5年，预计净残值为5万元(与税法规定的净残值相同)，按直线法计提折旧。

　　年折旧额=(100-5)/5=19(万元)

　　(2)新设备投入使用后，该公司每年新增税后营业利润11万元。

　　年折旧额=(100-5)/5=19(万元)

　　NCF1-4=11+19=30(万元)

　　(3)预计净残值为5万元(与税法规定的净残值相同)，新设备投产时需垫支营运资金10万元。

　　NCF5=30+5+10=45(万元)

　　(4)拟投资100万元购置一台新设备;投产需垫支营运资金10万元。

　　原始投资额=100+10=110(万元)

　　(5)100万元购置一台新设备，年初购入时支付20%的款项，剩余80%的款项下年初付清;新设备购入后可立即投入使用，投产需垫支营运资金10万元。

　　NCF1-4=11+19=30(万元)

　　NCF5=30+5+10=45(万元)

　　净现值=30×(P/A，12%，4)+45×(P/F，12%，5)-100×20%-10-100×80%×(P/F，12%，1)=30×3.0373+45×0.5674-20-10-80×0.8929=15.22(万元)

　　【例题·计算分析题】某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价299000元，当前估计尚可使用5年，每年运行成本43000元，预计最终残值31000元，目前变现价值170000元;购置新设备需花费300000元，预计可使用6年，每年运行成本17000元，预计最终残值25000元，除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。该公司预期报酬率12%，所得税税率25%，税法规定该类设备应采用直线法计提折旧，折旧年限为6年，残值为原值的10%。

　　要求：(1)分别计算新旧设备折旧额抵税的现值;

　　(2)分别计算新旧设备最终回收额的现值;

　　(3)分别计算新旧设备每年付现运行成本的现值;

　　(4)分别计算新旧设备的年金成本;

　　(5)为该公司作出决策。

　　『正确答案』

　　(1)旧设备年折旧额=(299000-29900)÷6=44850(元)

　　由于已使用3年，税法规定折旧年限是6年，旧设备只能再计提3年的折旧。

　　旧设备折旧抵税的现值=44850×25%×(P/A，12%，3)

　　=44850×25%×2.4018

　　=26930.1825(元)

　　新设备年折旧额=(300000-30000)÷6=45000(元)

　　新设备折旧抵税的现值=45000×25%×(P/A，12%，6)

　　=45000×25%×4.1114

　　=46253.25(元)

　　(2)旧设备残值流的现值

　　=[31000-(31000-299000×10%)×25%]×(P/F，12%，5)

　　=[31000-(31000-299000×10%)×25%]×0.5674

　　=17433.365(元)

　　新设备残值流的现值

　　=[25000-(25000-30000)×25%]×(P/F，12%，6)

　　=26250×(P/F，12%，6)

　　=13298.25(元)

　　(3)旧设备每年付现运行成本的现值

　　=43000×(1-25%)×(P/A，12%，5)

　　=43000×(1-25%)×3.6048

　　=116254.8(元)

　　新设备每年付现运行成本现值

　　=17000×(1-25%)×(P/A，12%，6)

　　=17000×(1-25%)×4.1114

　　=52420.35(元)

　　(4)旧设备变现收益(初始流)=170000-[170000-(299000-44850×3)]×25%=168612.5(元)

　　继续使用旧设备的年金成本=(168612.5-26930.1825-17433.365)/(P/A，12%，5)+43000×(1-25%)=66717.64(元)

　　新设备的年金成本=(300000-13298.25)/(P/A，12%，6)+17000×(1-25%)-45000×25%=71233.36(元)

　　(5)因为更换新设备的平均年金成本(71233.36元)高于继续使用旧设备的平均年金成本(66717.64元)，故应继续使用旧设备。