【多选题】关于资本资产定价模型，下列说法正确的有(　　)。(2018年)

　　A.该模型反映资产的必要收益率而不是实际收益率

　　B.该模型中的资本资产主要指的是债券资产

　　C.该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法

　　D.该模型反映了系统性风险对资产必要收益率的影响

　　【答案】ACD

　　【解析】资本资产定价模型中，所谓资本资产主要指的是股票资产，选项B错误。

　　【多选题】根据资本资产定价模型，下列关于β系数的说法中，正确的有(　　)。(2014)

　　A.β值恒大于0

　　B.市场组合的β值恒等于1

　　C.β系数为零表示无系统风险

　　D.β系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险

　　【答案】BC

　　【解析】个别资产的β系数可能为负数，表示这类资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反，所以选项A不正确;市场组合的收益率与其本身的收益率之间是完全正相关的关系，所以β系数恒等于1，所以选项B正确;β系数为零表示该资产的收益率变动与市场平均收益率之间没有关系，因此该资产不存在系统风险，所以选项C正确;β系数衡量的是系统风险，所以选项D不正确。

　　【多选题】证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有(　　)。(2014)

　　A.研发失败风险

　　B.生产事故风险

　　C.通货膨胀风险

　　D.利率变动风险

　　【答案】AB

　　【解析】本题中选项A、B对应的风险只跟特定企业相关，属于可分散风险;选项C、D对应的风险会影响绝大部分的企业和资产，所以属于不可分散风险。

　　【多选题】下列关于证券投资组合的表述中，正确的有(　　)。(2017)

　　A.两种证券的收益率完全正相关时可以消除风险

　　B.投资组合收益率为组合中各单项资产收益率的加权平均数

　　C.投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数

　　D.投资组合能够分散掉的是非系统风险

　　【答案】BD

　　【解析】当两种证券的收益率完全正相关时，不能分散任何风险，选项A错误;投资组合可能分散掉部分或全部的非系统风险，所以投资组合的风险会小于各单项资产风险的加权平均数，选项C错误。

　　【多选题】下列风险中，属于非系统风险的有(　　)。

　　A.经营风险

　　B.利率风险

　　C.政治风险

　　D.财务风险

　　【答案】AD

　　【解析】非系统风险,是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。这部分风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等等。所以选项A、D正确。

　　【多选题】下列指标中，能够反映资产风险的有(　　)。(2016)

　　A.标准离差率

　　B.标准差

　　C.期望值

　　D.方差

　　【答案】ABD

　　【解析】期望值不能衡量风险，选项C错误。

　　【多选题】下列关于风险矩阵的表述中错误的是( )。

　　A.风险矩阵按照风险发生的可能性和风险发生量化后果划分

　　B.为企业确定各项风险重要性等级提供了可视化的工具

　　C.需要对风险重要性等级标准、风险发生可能性、后果严重程度等做出量化分析，使用较为复杂

　　D.风险矩阵无法将列示的个别风险重要性等级通过数学运算得到总体风险的重要性等级

　　【答案】AC

　　【解析】A错误，风险矩阵指按照风险发生的可能性和风险发生后果的严重程度划分(非量化);C错误，需要对风险重要性等级标准、风险发生可能性、后果严重程度等做出主观判断，可能影响使用的准确性。

　　【判断题】必要收益率与投资者认识到的风险有关。如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较高。(　　)(2015)

　　【答案】×

　　【解析】必要报酬率与认识到的风险有关，人们对资产的安全性有不同的看法。如果某公司陷入财务困难的可能性很大，也就是说投资该公司股票产生损失的可能性很大，那么投资于该公司股票将会要求一个较高的收益率，所以该股票的必要收益率就会较高。

　　【判断题】企业投资于某公司证券可能因该公司破产而引发无法收回其本金的风险，这种风险属于非系统风险。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】非系统性风险是公司特有风险，公司特有风险是以违约风险、变现风险、破产风险等形式表现出来的。破产风险是指在证券资产发行者破产清算时投资者无法收回应得权益的可能性。

　　【判断题】根据证券投资组合理论，在其他条件不变的情况下，如果两项贷款的收益率具有完全正相关关系，则该证券投资组合不能够分散风险。( )(2014)

　　【答案】√

　　【解析】完全正相关的两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同，将这样的两项资产组合在一起不能分散风险。

　　【判断题】必要收益率与投资者认识到的风险有关。如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较高。(　　)(2015)

　　【答案】×

　　【解析】必要报酬率与认识到的风险有关，人们对资产的安全性有不同的看法。如果某公司陷入财务困难的可能性很大，也就是说投资该公司股票产生损失的可能性很大，那么投资于该公司股票将会要求一个较高的收益率，所以该股票的必要收益率就会较高。

　　【判断题】依据资本资产定价模型，资产的必要收益率不包括对公司特有风险的补偿。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】资本资产定价模型中，某资产的必要收益率=无风险收益率+风险收益率=Rf+β(Rm-Rf)，其中β表示的是系统风险的大小，特有风险属于非系统性风险，这部分风险是没有得到补偿的，因为特有风险是可以通过多样化投资分散掉的。

　　【判断题】标准差率可用于收益率期望值不同的情况下的风险比较，标准差率越大，表明风险越大。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】方差和标准差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准差率这一相对数值。在期望值不同的情况下，标准差率越大，风险越大;反之，标准差率越小，风险越小。