四、计算分析题

　　1.

　　【答案】

　　(1)投资总额=原始总投资+建设期资本化利息=130+20=150(万元)

　　(2)由于固定资产投资和无形资产投资是在建设期均匀投入的，所以建设期净现金流量为：

　　NCF0=-(100+10)/2=-55(万元)

　　NCF1=-(100+10)/2=-55(万元)

　　NCF2=-20(万元)

　　项目计算期n=2+10=12(年)

　　固定资产原值=100+20=120(万元)

　　生产经营期每年固定资产折旧=(120-10)/10=11(万元)

　　生产经营期前4年每年贷款利息=100×10%=10(万元)

　　经营期前5年每年无形资产摊销额=10/5=2(万元)

　　投产后每年利润分别为10，15，20，25，30，35，40，45，50，55万元

　　终结点回收额=10+20=30(万元)

　　根据经营期净现金流量的公式：

　　经营期净现金流量=该年净利润+该年折旧+该年摊销额+该年利息费用+该年回收额

　　NCF3=10+11+10+2=33(万元)

　　NCF4=15+11+10+2=38(万元)

　　NCF5=20+11+10+2=43(万元)

　　NCF6=25+11+10+2=48(万元)

　　NCF7=30+11+2=43(万元)

　　NCF8=35+11=46(万元)

　　NCF9=40+11=51(万元)

　　NCF10=45+11=56(万元)

　　NCF11=50+11=61(万元)

　　NCF12=55+11+30=96(万元)

　　(3)项目的原始总投资=130万元，在项目计算期第5年的累计净现金流量=-16(万元)，项目计算期第6年的累计净现金流量=32(万元)，所以包括建设期的静态投资回收期=5+16/48=5.33(年)。