第四大题 ：计算分析题

　　1、已知甲公司2009年度设定的每季末预算现金余额的额定范围为50～60万元，其中，年末余额已预定为60万元。假定当前银行约定的单笔短期借款必须为10万元的倍数，年利息率为6%，借款发生在相关季度的期初，每季末计算并支付借款利息，还款发生在相关季度的期末。2009年该公司无其他融资计划。甲公司编制的2009年度现金预算的部分数据如下表所示：

　　项目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 全年

　　① 期初现金余额

　　② 经营现金收入 40

　　1010

　　G

　　5536.6

　　说明：表中用“*”表示省略的数据，假设可运用现金合计=期初现金余额+经营现金收入。要求：计算上表中用字母“A～I”表示的基础上数值(除“G”和“I”项外，其余各项必须列出计算过程)。

　　2、某公司2010年拟投资5000万元购置一台生产设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构下权益乘数为2。该公司2009年度税前利润为4000万元，所得税率为25%。要求： (1)计算2009年度的净利润是多少? (2)按照剩余股利政策，企业分配的现金股利为多少? (3)如果该企业采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40%。在目标资本结构下，计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额; (4)如果该企业采用的是固定或稳定增长的股利政策，固定股利为1200万元，稳定的增长率为5%，从2007年开始执行稳定增长股利政策，在目标资本结构下，计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额; (5)如果该企业采用的是低正常股利加额外股利政策，低正常股利为1000万元，额外股利为净利润超过2000万元的部分的10%，在目标资本结构下，计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额。

　　3、某公司2009年销售额为1000万元，销售净利率为12%。其他有关资料如下： (1)2010年财务杠杆系数为1.5; (2)2009年固定经营成本为240万元; (3)所得税税率为40%; (4)2009年普通股股利为150万元。要求： (1)计算2009年的税前利润; (2)计算2009年的息税前利润; (3)计算2009年的利息; (4)计算2009年的边际贡献; (5)计算2010年的经营杠杆系数; (6)计算2010年的总杠杆系数; (7)若2010年销售额预期增长20%，则每股收益比上年增长百分之几?

　　4、某企业年需用甲材料180000千克，单价为20元/千克，每次订货费用为400元，单位存货的年持有成本为1元。要求计算： (1)该企业的经济订货批量; (2)经济订货批量平均占用资金; (3)经济订货批量的存货相关总成本; (4)年度最佳订货批次; (5)最佳订货周期(1年按365天计算)。

　　解析：A=40+1010-1000=50(万元)

　　B=50+0=50(万元)

　　D=C×6%×3/12

　　又31.3+C-D介于50～60万元之间，C为10万元的倍数

　　解得C=20(万元)

　　所以D=20×6%×3/12=0.3(万元)

　　E=31.3+19.7=51(万元)

　　F=132.3-60-20-0.3=52(万元)

　　G=40(万元)

　　H=40+5536.6=5576.6(万元)

　　I=60(万元)

　　2、答案：

　　解析：(1)2009年净利润=4000×(1-25%)=3000(万元)

　　(2)因为，权益乘数=资产/所有者权益=2，所以目标资本结构中权益资金所占的比例=1/2×100%=50%，负债资金所占的比例=1-50%=50%

　　所以2010年投资所需权益资金=5000×50%=2500(万元)

　　所以2009年分配的现金股利=3000-2500=500(万元)

　　(3)2009年度公司留存利润=3000×(1-40%)=1800(万元)

　　2010年外部自有资金筹集数额=2500-1800=700(万元)

　　(4)2009年发放的现金股利=1200×(1+5%)×(1+5%)×(1+5%)=1389.15(万元)

　　2009年度公司留存利润=3000-1389.15=1610.85(万元)

　　2010年外部自有资金筹集数额=2500-1610.85=889.15(万元)

　　(5)2009年发放的现金股利=1000+(3000-2000)×10%=1100(万元)

　　2009年度公司留存利润=3000-1100=1900(万元)

　　2010年外部自有资金筹集数额=2500-1900=600(万元)

　　3、答案：

　　解析：(1)2009年净利润=1000×12%=120(万元)

　　税前利润=120/(1-40%)=200(万元)

　　(2)由财务杠杆系数公式：

　　DFL=息税前利润/(息税前利润-利息)=息税前利润/税前利润

　　息税前利润=1.5×200=300(万元)

　　(3)由于：税前利润=息税前利润-利息

　　所以，利息=息税前利润-税前利润=300-200=100(万元)

　　(4)由于：息税前利润=边际贡献-固定经营成本

　　所以，边际贡献=息税前利润+固定经营成本=300+240=540(万元)

　　(5)经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=540/300=1.8

　　(6)总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.8×1.5=2.7

　　或：总杠杆系数=边际贡献/税前利润=540/200=2.7

　　(7)每股收益比上年增长百分比=2.7×20%=54%

　　4、答案：

　　解析：(1)经济订货批量=12000(千克)

　　(2)经济订货批量平均占用资金=12000/2×20=120000(元)

　　(3)经济订货批量的存货相关总成本=12000(元)

　　(4)年度最佳订货批次=180000/12000=15(次)

　　(5)最佳订货周期=365/15=24.33(天)