【考点】工程项目经济评价

　　1. 工程项目经济评价的内容

　　工程项目经济评价包括财务分析和经济分析。

　　(1) 财务分析。财务分析是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。

　　(2) 经济分析。

　　前提：合理配置社会资源。

　　从国家经济整体利益的角度出发，计算项目对国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效果和对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理性。

　　2. 财务分析与经济分析的联系和区别

　　(1)财务分析与经济分析的联系。财务分析是经济分析的基础。

　　大型工程项目中，经济分析是财务分析的前提。

评价项目	财务分析	经济分析
出发点（目的）	站在企业或投资者角度分析评价项 目	国家或地区的角度分析
费用和效益的组成	和项目直接相关	国民经济带来贡献时才被当做项目 的费用或效益进行评价
对象不同	企业或投资人的财务收益和成本	国民收入增值情况
价格尺度	市场交易价格	影子价格
内容和方法	企业成本和效益分析方法	费用和效益分析、成本和效益分析和 多目标综合分析等方法
评价标准和参数	净利润、财务净现值、市场利率	净收益、经济净现值、社会折现率等
时效性不同	着国家财务制度的变更而作出相应 的变化	按照经济原则进行评价

　　3. 工程项目经济评价内容和方法的选择

　　1) 一般项目财务分析，可不进行经济分析

　　2) 具有较明显外部效果的项目，进行经济分析。

　　3) 特别重大财务分析、经济分析、项目对区域经济或宏观经济影响的研究和分析。

　　4. 工程项目经济评价应遵循的基本原则

　　(1) “有无对比”原则

　　(2) 效益与费用计算口径对应一致的原则

　　(3) 收益与风险权衡的原则

　　(4) 定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则。

　　(5) 动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。

　　【例题】

　　1. 【真题】与工程项目财务分析不同，工程项目经济分析的主要标准和参数是()。【2015】

　　A.净利润和财务净现值

　　B.净收益和经济净现值

　　C.净利润和社会折现率

　　D.市场利率和经济净现值

　　【答案】B

　　【解析】项目财务分析的主要标准和参数是净利润、财务净现值、市场利率等，而项目国民评价的主要标准和参数是净收益、经济净现值、社会折现率等。

　　2. 【真题】进行工程项目经济评价，应遵循()权衡的基本原则。【2015】

　　A.费用与效益

　　B.收益与风险

　　C.静态与动态

　　D.效率与公平

　　【答案】B

　　【解析】工程项目经济评价应遵循的基本原则：

　　(1) “有无对比”原则。

　　(2) 效益与费用计算口径对应一致的原则。

　　(3) 收益与风险权衡的原则。

　　(4) 定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则。

　　(5) 动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。

　　【考点】工程项目财务评价

　　1.财务评价参数

　　(1) 基准收益率。应是投资者在相应项目上最低可接受的财务收益率。

　　(2) 计算期。工程项目经济评价的计算期，包括建设期和运营期。

　　(3) 财务评价判断参数。

　　1) 判断项目盈利能力的参数主要包括财务内部收益率(FIRR)、总投资收益率、项目资本金净利润率等指标的基准值或参考值。

　　2) 判断项目偿债能力的参数主要包括利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率等指标的基准值或参考值。

　　3.财务分析

　　对于经营性项目，分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力。对于非经营性项目，财务分析应主要分析项目的财务生存能力。

　　(1)经营性项目财务分析。财务分析可分为融资前分析和融资后分析,在项目建议书阶段，可只进行融资前分析。融资前分析应以动态分析(考虑资金的时间价值)为主，静态分析(不考虑资金的

　　时间价值)为辅。

　　1) 融资前分析。融资前动态分析应以营业收入、建设投资、经营成本和流动资金的估算为基础， 融资前分析排除了融资方案变化的影响，从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。

　　根据分析角度的不同，融资前分析可选择计算所得税前指标和(或)所得税后指标。融资前分析也可计算静态投资回收期(Po)指标，用以反映收回项目投资所需要的时间。

　　2) 融资后分析考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目方案在融资条件下的可行性。

　　①动态分析。包括两个层次：

　　a.项目资本金现金流量分析

　　b.投资各方现金流量分析

　　②静态分析

　　盈利能力指标，与第四章一致

　　财务生存能力分析，应在财务分析辅助表和利润与利润分配表的基础上编制财务计划现金流量表， 通过考察项目计算期内的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流人和流出，计算净现金流量和累

　　计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。

　　【例题】

　　1. 【真题】 进行工程项目财务评价时，可用于判断项目偿债能力的指标是( )。【2016】

　　A.基准收益率

　　B.财务内部收益率

　　C.资产负债率

　　D.项目资本金净利润率

　　【答案】C

　　【解析】判断项目偿债能力的指标主要包括利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率等指标的基准值或参考值。

　　2. 【真题】下列现金流量表中，用来反映投资方案在整个计算期内现金流入和流出的是( )。【2016】

　　A.投资各方现金流量表

　　B.资本金现金流量表

　　C.投资现金流量表

　　D.财务计划现金流量表

　　【答案】C

　　【解析】投资现金流量表以投资方案建设所需的总投资作为计算基础，反映投资方案在整个计算期(包括建设期和生产运营期)内现金的流入和流出。

　　3. 【真题】经营性项目财务分析可分为融资前分析和融资后分析，关于融资前分析和融资后分析的说法中，正确的是()。【2015】

　　A. 融资前分析应以静态分析为主，动态分析为辅

　　B.融资后分析只进行动态分析，不考虑静态分析

　　C.融资前分析应以动态分析为主，静态分析为辅

　　D.融资后分析只进行静态分析，不考虑动态分析

　　【答案】C

　　【解析】财务分析可分为融资前分析和融资后分析，一般宜先进行融资前分析，在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析。在项目建议书阶段，可只进行融资前分析。融资前分析应以动态分析(考虑资金的时间价值)为主，静态分析(不考虑资金的时间价值)为辅。

　　4. 【真题】程项目经济评价中，财务分析依据的基础数据是根据( )确定的。【2014】

　　A.完全市场竞争下的价格体系

　　B. 影子价格和影子工资

　　C. 最优资源配置下的价格体系

　　D. 现行价格体系

　　【答案】D

　　【解析】财务分析是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。

　　5. 【真题】下列财务评价指标中，可用来判断项目盈利能力的是()。【2014】

　　A.资产负债率

　　B. 流动比率

　　C. 总投资收益率

　　D. 速动比率

　　【答案】C

　　【解析】判断项目盈利能力的参数主要包括财务内部收益率(FIRR)、总投资收益率、项目资本金净利润率等指标的基准值或参考值。