第二节 工程项目融资

　　项目融资有广义和狭义两种理解。广义上讲，项目融资就是指“为项目而融资”，包括新建项目、收购现有项目或对现有项目进行债务重组等。狭义的项目融资则是指一种有限追索(极端情况下为无追索)的融资活动，是以项目的资产、预期收益、预期现金流量等作为偿还贷款的资金来源。

　　一、项目融资的特点和程序

　　(一)项目融资的特点

　　与传统的贷款方式相比，项目融资有其自身的特点，在融资出发点、资金使用的关注点等方面均有所不同。项目融资主要具有项目导向、有限追索、风险分担、非公司负债型融资、信用结构多样化、融资成本高、可利用税务优势的特点。

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　　例题：

　　1. 与传统的贷款融资方式不同，项目融资主要是以( )来安排融资

　　A.项目资产和预期收益

　　B.项目投资者的资信水平

　　C.项目第三方担保

　　D.项目管理的能力和水平

　　【答案】A

　　【解析】 与其他融资过程相比，项目融资主要以项目的资产、预期收益、预期现金流等来安排融资，而不是以项目的投资者或发起人的资信为依据。

　　2. 项目融资与传统的贷款相比较，具有的特点包括( )。

　　A. 资金的来源主要是依赖项目的现金流量

　　B. 贷款人对项目的借款人具有完全追索权

　　C. 资金的来源主要依赖于项目的投资者的资信

　　D. 用于支持贷款的的信用结构的安排是灵活和多样化的

　　E. 项目的债务不表现在项目借款人的公司资产负债表中

　　答案：ADE

　　解析：项目融资的概念给出：项目融资是通过项目的资产、收益作抵押来融资，不是依靠项目所在的企业的信誉、收益或企业的负责人的信誉来融资;项目建设失败，贷款人只能通过清理项目的资产得到一部分清偿，所以，贷款人只对项目具有有限追索权，项目的债务不表现在项目借款人的公司资产负债表中;信用结构多样化，项目融资的框架结构由四个基本模块组成，即项目投资结构、项目融资结构、项目资金结构和项目的信用保证结构。

　　3.下列关于项目融资成本的说法正确的是()。

　　A. 融资的前期费用与项目的规模有直接关系，一般占贷款金额的0.3%～1.5%

　　B. 项目规模越小，前期费用所占融资总额的比例就越小

　　C. 项目融资的利息成本一般要高出同等条件公司贷款的0.5%～2%

　　D. 项目规模越小，前期费用所占融资总额的比例就越大

　　答案：D

　　解析：融资成本包括融资的前期费用和利息成本两个主要组成部分。

　　融资的前期费用与项目的规模有直接关系，一般占贷款金额的，项目规模越小，前期费用所占融资总额的比例就越大;项目融资的利息成本一般要高出同等条件公司贷款的0.3%～1.5%，其增加幅度与贷款银行在融资结构中承担的风险有关，合理的融资结构和较强的合作伙伴在管理、技术和市场等方面的优势可以提高项目的经济强度，从而降低较弱合作伙伴的相对融资成本。

　　(二)项目融资程序

　　例题：

　　1. 项目融资过程中，投资决策后首先应进行的工作是( )

　　A.融资谈判 　 B.融资决策分析

　　C.融资执行 D.融资结构设计

　　【答案】B

　　【解析】项目融资大致可分为五个阶段：投资决策分析、融资决策分析、融资结构设计、融资谈判和融资执行。