一、单选题

　　1.影响项目内部报酬率的因素不包括( )

　　A.投资项目的有效年限

　　B.投资项目的现金流量

　　C.企业要求的最低投资报酬率

　　D.初始投资额

　　【答案】C

　　【解析】计算内部报酬率与企业要求的报酬率无关。

　　2.某公司拟于 2017 年初新建一生产车间用于某种新产品开发，则与该投资无关的现金流量有( )

　　A.需购置新生产线价值为 200 万元

　　B.垫付 50 万元流动资金

　　C.利用现有的库存商品，该库存商品市场价值为 117 万元

　　D.企业在 2018 年以 200 万元购买土地

　　【答案】D

　　【解析】企业在 2018 年以 200 万元购买土地与决策无关。

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　　3.下列说法中，正确的有( )

　　A.股票投资的现金流入只有被投资股票的预期现金股利

　　B.债券投资的现金流出是预计未来的债券市场价格决定的

　　C.债券的特点是有明确的到期日，需要归还本金并支付利息

　　D.债券要到期一次支付利息或者分期支付利息

　　【答案】C

　　【解析】选项 A，股票投资的现金流入包括被投资股票的预期现金股利和预期的出售价格。选项 B，债券投资的现金流出通常由已存在的市场价格决定，无需进行估计。选项 D，债券分为到期一次还本付息、分期付息到期还本和零息债券，其中零息债券不需要支付利息。

　　4.投资者根据必要报酬率计算发现其持有的债券的未来现金流现值高于目前市场价格，则投资者应( )

　　A.持有该债券

　　B.无法做出决策

　　C.卖出该债券

　　D.卖出 50%持有的债券

　　【答案】A

　　【解析】债券的内在价值高于市场价格时应继续持有或购入该债券。当该债券未来现金流现值低于目前市场价格时，出售该债券，因此选项 BCD 错误。

　　5.下列有关净现值的表述中，错误的有( )

　　A.可以反映项目创造的超过投资额的价值增值额

　　B.没有考虑项目的全部现金流量

　　C.不能反映投资项目的实际报酬率水平

　　D.考虑了资金时间价值

　　【答案】B

　　【解析】净现值考虑了投资项目的全部现金流，作为折现方法，对不同投资方式、不同时点经营现金的投资项目具有鉴别能力。

　　6.下列因素中，与固定增长股票价值呈同方向变化的有( )

　　A.股利年增长率

　　B.股票的市场价格

　　C.投资的必要报酬率

　　D.投资的预期收益率

　　【答案】A

　　【解析】股利年增长率 g 越高，固定增长股票估价模型的分母(K-g)越小，股票价值越大，选项 A 为答案;投资的必要报酬率 K 越高，固定增长股票估价模型的分母(K-g)越大，股票价值越小，选项 C 排除;股票价值与投资的预期收益率和股票的市场价格无关。

　　7.确定项目投资营业现金流量所必须考虑的因素有( )

　　A.非付现成本

　　B.利息费用

　　C.支付的所得税

　　D.固定资产购入成本

　　【答案】C

　　【解析】营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税

　　8.企业拟对某项目进行投资，已知企业的加权平均资本成本为 10%，经测算，投资项目的净现值为 129.47万元。则可以判定( )

　　A.该项目具有财务可行性

　　B.该项目的投资利润率小于 10%

　　C.该项目的投资利润率大于 10%

　　D.该项目的投资回收期小于目标投资回收期

　　【答案】A

　　【解析】当净现值大于 0 时，内部报酬率大于必要报酬率(加权平均资本成本)，则项目具有财务可行性。投资回收期与投资利润率属于非折现指标，与净现值没有关系。

　　9.某企业欲购买一种分期付息到期一次还本的债券，其面值是 2000 元，3 年后到期，债券票面利率是3%，市场利率是 5%，则该债券投资第三年年末预计现金流量为( )

　　A.2060 元

　　B.2100 元

　　C.60 元

　　D.100 元

　　【答案】A

　　【解析】第三年年末除了利息现金流入外，还有 2000 元的债券本金现金流入，因此=2000×3%+2000=2060(元)

　　10.在证券投资中，债券不能顺利地以合理市价出售的风险是( )

　　A.违约风险

　　B.利率风险

　　C.流动性风险

　　D.通货膨胀风险

　　【答案】C

　　【解析】流动性风险是指债券是否能够顺利地按照目前合理的市场价格出售的风险。

　　11.年末 ABC 公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于 8 年前以 100000 元购入，税法规定的折旧年限为 10 年，按直线法计提折旧，预计净残值率为 10%;目前变价净收入为 30000 元，假设所得税税率为 25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是( )

　　A.减少 2000 元

　　B.增加 2000 元

　　C.增加 30500 元

　　D.增加 29500 元

　　【答案】D

　　【解析】年折旧=100000×(1-10%)/10=9000(元)，变现时的账面价值=100000-9000×8=28000(元)，变现净收入为 30000 元，变现净损益=30000-28000=2000(元)，说明变现净收益为 2000 元，变现净收益纳税=2000×25%=500(元)，由此可知，卖出现有设备除了获得 30000 元的现金流入以外，还要交纳 500 元的所得税，所以，卖出现有设备对本期现金流量的影响是增加 30000-500=29500(元)。

　　12.某项目的初始投资金额是 300 万元，各年的营业现金流量金额分别为：第 1 年 100 万元;第 2 年 90万元;第 3 年 80 万元;第 4 年 60 万元;第 5 年 60 万元。则该项目的投资回收期为( )

　　A.1.67 年

　　B.3 年

　　C.3.5 年

　　D.4.5 年

　　【答案】C

　　【解析】前 4 年的营业现金流量净额的总额为 100+90+80=270 万元，也就是收回 270 万元，所以投资回收期为 3+30/60=3.5 年。