期货从业资格考试

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2019年期货从业资格考试《期货基础知识》练习试题及答案(一)

来源 :中华考试网 2018-12-01

  16、7 月1 日,大豆现货价格为2020元吨,某加工商对该价格比较满意,希望能以此价格在一个月后买进200 吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨,从而提高原材料成本,决定在大连商品交易所进行套期保值。7 月1 日买进20 手9 月份大豆合约,成交价格2050 元吨。8 月1 日当该加工商在现货市场买进大豆的同时,卖出20 手9 月大豆合约平仓,成交价格2060元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下,8 月1 日对冲平仓时基差应为( )元吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。

  A、>-30

  B、<-30

  C、<30

  D、>30

  答案:B

  解析:如题,(1)数量判断:期货合约是20×10=200吨,数量上符合保值要求;(2)盈亏判断:根据“强卖赢利”原则,本题为买入套期保值,记为-;基差情况:7 月1 日是(2020-2050)=-30,按负负得正原理,基差变弱,才能保证有净盈利。因此8 月1日基差应<-30。

  17、假定某期货投资基金的预期收益率为10%,市场预期收益率为20%,无风险收益率4%,这个期货投资基金的贝塔系数为()。

  A、2.5%

  B、5%

  C、20.5%

  D、37.5%

  答案:D

  解析:本题关键是明白贝塔系数的涵义。在教材上有公式:(10%-4%)(20%-4%)=37.5%。

  18、6 月5 日某投机者以95.45的价格买进10 张9月份到期的3个月欧元利率(EURIBOR)期货合约,6 月20 日该投机者以95.40 的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下,该投机者的净收益是()。

  20、7 月1 日,某投资者以100 点的权利金买入一张9 月份到期,执行价格为10200 点的恒生指数看跌期权,同时,他又以120 点的权利金卖出一张9 月份到期,执行价格为10000 点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是()。

  A、200 点

  B、180 点

  C、220 点

  D、20 点

  答案:C

  解析:期权的投资收益来自于两部分:权利金收益和期权履约收益。

  (1)权利金收益=-100+120=20;(2)买入看跌期权,价越低赢利越多,即10200以下;卖出看跌期权的最大收益为权利金,低于10000 点会被动履约。两者综合,价格为10000 点时,投资者有最大可能赢利。期权履约收益=10200-10000=200,因此合计收益=20+200=220。

  21、某投资者买进执行价格为280 美分蒲式耳的7 月小麦看涨期权,权利金为15 美分蒲式耳,卖出执行价格为290 美分蒲式耳的小麦看涨期权,权利金为11 美分蒲式耳。则其损益平衡点为( )美分蒲式耳。

  A、290

  B、284

  C、280

  D、276

  答案:B

  解析:如题,期权的投资收益来自于两部分:权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处,两个收益正好相抵。(1)权利金收益=-15+11=-4,因此期权履约收益为4(2)买入看涨期权,价越高赢利越多,即280以上;卖出看涨期权,最大收益为权利金,高于290会被动履约,将出现亏损。两者综合,在280-290 之间,将有期权履约收益。而期权履约收益为4,因此损益平衡点为280+4=284。

  22、某投资者在5 月2 日以20 美元吨的权利金买入9 月份到期的执行价格为140 美元吨的小麦看涨期权合约。同时以10 美元吨的权利金买入一张9 月份到期执行价格为130 美元吨的小麦看跌期权。9 月时,相关期货合约价格为150 美元吨,请计算该投资人的投资结果(每张合约1 吨标的物,其他费用不计)

  A、-30 美元吨

  B、-20 美元吨

  C、10 美元吨

  D、-40 美元吨

  答案:B

  解析:如题,期权的投资收益来自于两部分:权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处,两个收益正好相抵。

  (1)权利金收益=-20-10=-30;(2)买入看涨期权,当现市场价格150执行价格140,履行期权有利可图(以较低价格买到现价很高的商 品),履约盈利=150-140=10;买入看跌期权,当现市场价格150执行价格130,履约不合算,放弃行权。因此总收益=-30+10=-20。

  23、某投资者在某期货经纪公司开户,存入保证金20 万元,按经纪公司规定,最低保证金比例为10%。该客户买入100 手(假定每手10 吨)开仓大豆期货合约,成交价为每吨2800 元,当日该客户又以每吨2850 的价格卖出40 手大豆期货合约。当日大豆结算价为每吨2840元。当日结算准备金余额为()。

  A、44000

  B、73600

  C、170400

  D、117600

  答案:B

  解析:(1)平当日仓盈亏=(2850-2800)×40×10=20000 元

  当日开仓持仓盈亏=(2840-2800)×(100-40)×10=24000 元

  当日盈亏=20000+24000=44000 元

  以上若按总公式计算:当日盈亏=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000 元

  (2)当日交易保证金=2840×60×10×10%=170400 元

  (3)当日结算准备金余额=200000-170400+44000=73600 元。

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