三、判断题

　　1.价格预测风险，也叫现金流风险，主要体现在期货头寸发生浮动亏损时，企业被要求追加交易保证金，如果企业因资金紧张或亏损过大而不能及时补足，导致头寸被强行平仓，从而使整个套期保值归于失败。()

　　【答案及解析】× 这一风险是资金管理风险。价格预测风险，指企业对价格变动睁预测失误而引起的风险。

　　2.套期保值中，所面临的决策风险通常与管理层的决策水平和能力有关。()

　　【答案及解析】√决策风险是指由于企业套期保值管理决策机制失灵以及决策失误、延误给企业造成损失的可能，其具体原因与管理层的决策水平和能力有关。

　　3.一般来说，当宏观、产业和基差三个角度均有利于套期保值的时候，入场时机的评级是最高的。()

　　【答案及解析】√ 一般来说，当宏观、产业和基差三个角度均有利于套期保值的时 候，入场、时机的评级是最高的，而当三者因素对套期保值的影响方向并不一致的时 候，就要考虑各个因素的影响程度再判断是否进行套期保值。

　　4.套期保值的管理机制中，组织结构设计的原则是决策机构和执行机构分离。()

　　【答案及解析】√企业设置专门的部门和人员进行市场分析、交易策略设计和期货市 场操作。组织结构设计的原则是决策机构和执行机构分离。

　　5.在-令现货升水市场，展期收益为负;在现货贴水市场上，展期收益为正。()

　　【答案及解析】× 在一个现货升水市场，由于远期价格低于近期，展期收益为正：在现货贴水市场上，远期价格高于近期，展期收益为负。

　　6.套利交易是指交易者针对市场上两个相同或相关资产出现的合理价差同时进行买低卖高的交易。()

　　【答案及解析】× 套利交易是指交易者针对市场上两个相同或相关资产出现的不合 理价差同时进行的买低买高的交易。

　　7.套利在本质上是期货市场的一种投机，它会进一步扭曲期货市场的价格。()

　　【答案及解析】× 套利交易在本质上是一种对)中交易，套利行为的存在对期货市场的正常运行起到了非常重要的作用，它有助于使扭曲的期货市场价格重新恢复到正常水平。

　　8.期货投资基金主要面向机构投资者。()

　　【答案及解析】× 期货投资基金主要是指公募期货投资基金，大多数采用公司型基金的组织形式，主要面向中小投资者。投资者可以购买基金公司的股份，就如同购买股票或债券共同基金的股份一样，只不过期货基金购买和出售的是期货和期权合约而非股票和债券。

　　9.对冲基金(Hedge Fund)是一种以私人合伙企业或离岸公司的形式组成的投资工具，构造对冲基金的目标是为了给它们的投资者带来高于平均水平的收益。()

　　【答案及解析】√对冲基金是随着金融管制的放松和金融创新工具的大量出现而逐步兴盛的，是一种以私人合伙企业或离岸公司的形式组成的投资工具，构造对冲基金的目标是为了给它们的投资者带来高于平均水平的收益。对冲基金通常被称作为备择投资或备择投资工具，它们经授权管理的资产并不局限于普通权益或是固定收入的投资。

　　10.对冲基金像传统基金一样，其资料的取得也有赖于基金经理的公开披露。()

　　【答案及解析】× 对冲基金不像传统基金有义务向有关监管部门和公众披露基金状况，它们的资料主要依赖基金经理自愿呈报，而不是基于公开披露资料。

　　11.期货投资基金交易全部发生在期货市场，而对冲基金的交易和资产投资大部分发生在全球股票和债券市场。()

　　【答案及解析】√ 对冲基金与期货投资基金的CTA策略除题干中所述的区别外，还包括：①对冲基金一般都有基本的投资方向，而大多数的期货投资基金更多地倾向于技术上的突破和领先，他们利用这些技术来辨别交易和投资的趋势;②大多数期货投资基金交易员遵循系统的方法和技巧，而全球宏观对冲基金管理者更倾向于自己的判断。

　　12.长周期交易策略主要是应用在农产品的季节性上，相对而言，农产品的季节性因素非 常明显。()

　　【答案及解析】× 短周期交易策略主要是应用在农产品的季节性上，相对而言，农产品的季节性因素非常明显。在长周期交易策略中，常用一些行业的关键指标来决定交易方向，金属等行业通常采取长周期交易策略。

　　13.跨市套利交易是适合于追求较高投资回报率的投资者的一种期货投资方式。()

　　【答案及解析】× 跨市套利交易风险相对较小，利润也相对稳定，是适合于具有一 定资金规模的机构投资者和追求稳健收益的投资者的一种期货投资方式。

　　14.套利交易在本质上是一种对冲交易。一般情况下其价差的波动幅度较价格的波动幅度 要平缓一些，因此套利交易的风险和收益相对投机交易稳定。()

　　【答案及解析】√在进行套利交易时，投资者关注的是期货合约之间的相对价格即价差的变化，不是绝对价格的变化。套利交易主要有三个特点：①套利交易是根据不同合约的相对价格变动来获取收益;②套利交易分析的是相关合约之间的价差变化因素;⑧套利交易要同时对相关品种合约进行方向相反的对冲交易，交易者同时持有多头和空头头寸。套利交易在本质上是一种对冲交易。一般情况下其价差的波动幅度较价格的波动幅度要平缓一些，因此套利交易的风险和收益相对投机交易稳定。