根据资本资产定价模型，β系数作为衡量系统风险的指标，其与收益水平之间是(　)关系。

　　A.正相关

　　B.负相关

　　C.不相关

　　D.非线性相关

　　『正确答案』A

　　『答案解析』资本资产定价模型体现了资产的期望收益率与系统风险之间的正向关系，即任何资产的市场风险溢价(收益率超过无风险利率的差额)，等于资产的系统性风险(β系数)乘以市场组合的风险溢价。

　　(　)是在遵守确定的大类资产比例基础上，根据短期内各特定资产类别的表现，对投资组合中各特定资产类别的权重配置进行调整。

　　A.战略资产配置

　　B.战术资产配置

　　C.主动配置

　　D.被动配置

　　『正确答案』B

　　『答案解析』战略资产配置是为了满足投资者风险与收益目标所做的长期资产的配比。战术资产配置是在遵守战略资产配置确定的大类资产比例基础上，根据短期内各特定资产类别的表现，对投资组合中各特定资产类别的权重配置进行调整。

　　当技术分析无效时，该证券市场至少属于(　)。

　　A.无效证券市场

　　B.强有效证券市场

　　C.半强有效证券市场

　　D.弱有效证券市场

　　『正确答案』D

　　『答案解析』弱有效市场是指证券价格能够充分反映价格历史序列中包含的所有信息。在一个弱有效的证券市场上，任何为了预测未来证券价格走势而对以往价格、交易量等历史信息所进行的技术分析都是徒劳的。在弱、半强、强有效证券市场上，技术分析均无效，三种市场包含的假设条件依次增多，因此，技术分析无效时，市场至少属于弱有效证券市场。

　　(　)为市场有效性建立了一套标准。

　　A.法玛

　　B.马可维茨

　　C.特雷诺

　　D.罗尔

　　『正确答案』A

　　『答案解析』20世纪70年代，美国芝加哥大学的教授尤金，法玛决定为市场有效性建立一套标准。法玛依据时间维度，把信息划分为历史信息、公开可得信息以及内部信息。在此基础上，法玛界定了三种形式的有效市场：弱有效、半强有效与强有效。

　　在下列(　)市场中，证券价格不仅已经反映了历史价格信息，而且反映了当前所有与公司证券有关的公开有效信息。

　　A.强有效

　　B.无效

　　C.半强有效

　　D.弱有效

　　『正确答案』C

　　『答案解析』半强有效市场是指证券价格不仅已经反映了历史价格信息，而且反映了当前所有与公司证券有关的公开有效信息，例如盈利预测、红利发放、股票分拆、公司并购等各种公告信息。

　　对任何内幕消息的价值都持否定态度的证券市场形式是(　)。

　　A.弱有效市场

　　B.半强有效市场

　　C.强有效市场

　　D.超强有效市场

　　『正确答案』C

　　『答案解析』强有效市场是指与证券有关的所有信息，包括公开发布的信息和未公开发布的内部信息，都已经充分、及时地反映到了证券价格中。强有效市场不仅包含了弱有效市场和半强有效市场的内涵，而且包含了一些只有“内部人”才能获得的内幕信息。强有效市场意味着即便是那些拥有“内部信息”的市场参与者也不能凭借该信息获得超额收益。

　　如果证券价格中已经反映了影响价格的全部信息，那么该证券市场被称为(　)。

　　A.半强有效市场

　　B.弱有效市场

　　C.无效市场

　　D.强有效市场

　　『正确答案』D

　　『答案解析』强有效市场是指与证券有关的所有信息，包括公开发布的信息和未公开发布的内部信息，都已经充分、及时地反映到了证券价格中。

　　证券组合可行投资组合集的有效前沿是指(　)。

　　A.可行投资组合集的下边沿

　　B.可行投资组合集的上边沿

　　C.可行投资组合集的内部边沿

　　D.可行投资组合集的外部边沿

　　『正确答案』B

　　『答案解析』可行集代表市场上可投资产所形成的所有组合，最左边的点连在一起所形成的曲线是最小方差前沿，最小方差前沿的上半部分称为有效前沿。

　　下列关于有效投资组合，说法错误的是(　)。

　　A.在资本市场线上，每一位投资者都以无风险资产和市场投资组合来构造适合自己需求的最优投资组合

　　B.资本市场线上的组合都是有效投资组合

　　C.对于每一个有效投资组合而言，给定其风险的大小，便可根据资本市场线知道其预期收益率的大小

　　D.有效前沿中，有效投资组合A相对于有效投资组合B如果在预期收益率方面有优势，那么在风险方面也有优势

　　『正确答案』D

　　『答案解析』D项，有效前沿中有无数预期收益率和风险各不相同的投资组合。一个有效投资组合相对于另一个有效投资组合如果在预期收益率方面有优势，那么在风险方面就一定有劣势。

　　关于证券市场线与资本市场线的叙述，错误的是(　)。

　　A.证券市场线以资本市场线为基础发展起来

　　B.证券市场线给出每一个风险资产风险与预期收益率之间的关系

　　C.资本市场线给出每一个风险资产风险与预期收益率之间的关系

　　D.资本市场线给出了所有有效投资组合风险与预期收益率之间的关系

　　『正确答案』C

　　『答案解析』证券市场线是以资本市场线为基础发展起来的。资本市场线给出了所有有效投资组合风险与预期收益率之间的关系，但没有指出每一个风险资产的风险与收益之间的关系。证券市场线则给出每一个风险资产风险与预期收益率之间的关系。

　　有效前沿上不含无风险资产的投资组合是(　)。

　　A.无风险证券组合

　　B.最优证券组合

　　C.市场投资组合

　　D.任意风险证券组合

　　『正确答案』C

　　『答案解析』市场投资组合具有三个重要的特征：

　　①它是有效前沿上唯一一个不含无风险资产的投资组合;

　　②有效前沿上的任何投资组合都可看做是切点投资组合M与无风险资产的再组合;

　　③切点投资组合完全由市场决定，与投资者的偏好无关。

　　假设X股票的贝塔系数是Y股票的两倍，下列表述正确的是(　)。

　　A.X的期望报酬率为Y的两倍

　　B.X的风险为Y的两倍

　　C.X的实际收益率为Y的两倍

　　D.X的收益率受市场变动的影响程度为Y的两倍

　　『正确答案』D

　　『答案解析』贝塔系数度量的是资产收益率相对市场波动的敏感性。

　　资本资产定价模型以(　)为基础。

　　A.马可维茨的证券组合理论

　　B.法玛的有效市场假说

　　C.夏普的单一指数模型

　　D.套利定价理论

　　『正确答案』A

　　『答案解析』资本资产定价模型(CAPM)以马可维茨证券组合理论为基础，研究如果投资者都按照分散化的理念去投资，最终证券市场达到均衡时，价格和收益率如何决定的问题。