单选题

　　【习题】决策可以分为确定型决策、风险型决策和不确定型决策三类，这是按(　)进行的分类。

　　A.决策的层次

　　B.决策的性质

　　C.未来事件的自然状态的确定程度

　　D.决策的可靠程度

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查的是决策的概念。记准三种分类以及依据。参见教材P238。

　　【习题】下列房地产投资项目不确定性因素中，属于置业投资阶段的主要不确定性因素的是(　)。

　　A.建安工程费

　　B.土地费用

　　C.空置率

　　D.容积率

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查的是房地产置业投资项目的主要不确定性因素。ABD均为开发投资的不确定性因素。参见教材P216。

　　【习题】在房地产投资项目的不确定性分析中，最高土地取得价格分析属于(　)。

　　A.临界点分析

　　B.期望值分析

　　C.敏感性分析

　　D.概率分析

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查的是房地产开发项目盈亏平衡分析。临界点分析是盈亏平衡分析的一种。参见教材P219。

　　【习题】运用实物期权方法进行房地产投资决策时，对开发规模较大，首期较难产生理想收益的房地产项目，可通过(　)确定是否进行投资。

　　A.等待投资型期权估价

　　B.放弃型期权估价

　　C.成长型期权估价

　　D.柔性期权估价

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查的是实物期权方法与房地产投资决策。放长线以观后效之类的属于成长型期权。参见教材P245。

　　【习题】房地产投资之所以具有期权性质，是因为房地产投资具有(　)。

　　A.可逆性和可延期性

　　B.可逆性和不可延期性

　　C.不可逆性和可延期性

　　D.不可逆性和不可延期性

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查的是房地产投资决策的期权性质。房地产投资具有不可逆性和可延期性，也就具有了期权性质。参见教材P243。

　　【习题】各投资方案净现值的期望值不同时，以方案风险大小为投资方案比选的主要依据，此时应选择的判别指标(　)。

　　A.净现值

　　B.净现值期望值

　　C.净现值标准差

　　D.净现值标准差系数

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查的是概率分析中的期望值法。本题考查的是概率分析中的期望值法。期望值不同，应比标准差系数。参见教材P234。

　　【习题】下列关于房地产置业投资不确定因素的表述中，正确的是(　)。

　　A.空置率与有效毛收入呈反向变动

　　B.通过与物业服务企业签订长期合约，可以完全排除通货膨胀对运营费用的影响

　　C.权益投资比率高，意味着债权人承担的投资风险和风险报酬均增加

　　D.金融机构通常要求投资者的权益投资比率不得高于某一要求的比率

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查的是房地产置业投资项目的主要不确定性因素。A空置率提高，可导致有效毛租金收入减少。B可以通过签订长期合约来减少物业维护管理费用的变动，但仍不能排除通货膨胀的影响。C权益投资比率高，意味着自有资金所占比例高，则风险小;D要求投资权益比率不得低于某一要求的比率。参见教材P216。

　　【习题】对某房地产项目进行敏感性分析，当地价、建造成本、贷款利率、资本化率分别降低10%时，项目开发利润的变化分别为27.31万元、55.04万元、10.16万元、88.33万元，则其中最敏感的因素是(　)。

　　A.地价

　　B.建造成本

　　C.贷款利率

　　D.资本化率

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查的是敏感性分析的概念。要看利润的变化率，不是看利润的值是多少。本题中由于计算利润的变化率，分母不变，分子大的利润变化率大。参见教材P223。

　　【习题】下列关于风险分析中解析法和蒙特卡洛模拟法的表述中，错误的是(　)。

　　A.解析法对随机的现金流进行概率分布估计，得到净效益的概率分布

　　B.蒙特卡洛法用数学方法在计算机上模拟实际概率过程，然后加以统计处理

　　C.解析法建立在利用德尔菲法进行风险辨识与估计的基础之上

　　D.蒙特卡洛法主要用于解决不多于2～3个随机变量的风险问题，而解析法能够分析更多个随机变量的风险问题

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题考查风险估计与评价的方法。D备选项正好写反了。解析法主要用于解决一些简单的风险问题，不多于3个变量，蒙特卡洛法适用于多变动因素的分析。参见教材P231。

　　解析法与蒙特卡洛法的区别

　　【习题】某房地产开发项目有甲、乙、丙三个方案，经测算，三个方案净现值的期望值分别为E甲=1500万元，E乙=1800万元，E丙=2200万元，净现值的标准差分别为δ甲=890万元，δ乙=910万元，δ丙=1200万元，则该项目投资方案的风险从小到大排列顺序正确的是(　)。

　　A.乙<丙<甲

　　B.甲<乙<丙

　　C.丙<甲<乙

　　D.乙<甲<丙

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查的是概率分析中的期望值法。

　　计算并比较标准差系数，该系数越小风险越小。参见教材P234。