多项选择题

　　1、关于房地产投资项目敏感性分析的说法，正确的有(　)

　　A、敏感性分析是一种动态不确定性分析

　　B、敏感性分析常用的方法是蒙特卡洛模拟法

　　C、敏感性分析可以分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析

　　D、通过敏感性分析能够判断项目承担风险的能力

　　E、敏感性分析的不足可以通过概率分析加以弥补

　　2、房地产项目敏感性分析的主要步骤包括(　)。

　　A、确定用于敏感性分析的财务评价指标

　　B、确定不确定性因素可能的变动范围

　　C、计算不确定性因素变动时，评价指标的相应变动值

　　D、通过评价指标的变动情况，找出较为敏感的不确定性因素，做出进一步的分析

　　E、分析确定每个不确定性因素发生的概率

　　3、敏感性分析的“三项预测值”法对房地产开发项目中所涉及的变动因素，分别给出三个预测值，下列属于这三项预测值的有(　)。

　　A、最乐观预测值

　　B、最悲观预测值

　　C、最可能预测值

　　D、最不可能的预测值

　　E、最接近的预测值

　　4、对一个房地产项目进行风险分析的过程，可以分为(　)阶段。

　　A、风险预测

　　B、风险辨识

　　C、风险评价

　　D、风险决策

　　E、风险估计

　　5、下列关于净现值标准差的表述中，正确的有(　)。

　　A、净现值期望值相同、净现值标准差小的方案为优

　　B、可以完全衡量项目风险性高低

　　C、净现值标准差相同、净现值期望值大的方案为优

　　D、净现值标准差系数大的方案为优

　　E、可以反映项目年度净现值的离散程度

　　6、决策的原则包括(　)。

　　A、系统原则

　　B、满意原则

　　C、淘汰原则

　　D、反馈原则

　　E、落实原则

　　7、风险型决策的具体方法包括(　)。

　　A、最大可能法

　　B、期望值法

　　C、决策树法

　　D、大中取大法

　　E、最小最大后悔值法

　　8、房地产投资决策过程的三个阶段分别是(　)。

　　A、预测阶段

　　B、策略阶段

　　C、分析阶段

　　D、决策阶段

　　E、定位阶段

　　9、实物期权方法可以应用于房地产投资决策，主要是因为房地产投资具有(　)。

　　A、可预测性

　　B、不可控制性

　　C、不可逆性

　　D、可延期性

　　E、不可变更性

　　10、实物期权类型主要包括(　)。

　　A、等待投资型期权

　　B、成长型期权

　　C、放弃型期权

　　D、刚性期权

　　E、柔性期权

　　11、应用实物期权决策时，说法正确的有(　)。

　　A、当前我国的房地产投资决策方法大多以传统的投资决策为主

　　B、传统的投资决策方法简单，便于理解，也便于计算

　　C、期权定价模型较适合于期限较长、以非交易资产为标的的期权股价

　　D、应用实物期权方法进行投资决策，需要具备较高的数学和期权理论基础

　　E、在计算期限较长的期权价值时，有时会产生较大的估计误差

　　答案

　　多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ACDE

　　【答案解析】 本题考查的是敏感性分析。选项A、D正确，敏感性分析是一种动态不确定性分析，是项目评估中不可或缺的组成部分。它用以分析项目经济效益指标对各不确定性因素的敏感程度，找出敏感性因素及其最大变动幅度，据此判断项目承担风险的能力;选项B错误，蒙特卡洛模拟法是风险估价与评价的方法，不是敏感性分析的方法;选项C正确，根据不确定性因素每次变动数目的多少，敏感性分析可以分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析;选项E正确，为了弥补敏感性分析的不足，在进行项目评估和决策时，尚须进一步作概率分析。参见教材P223～229。

　　2、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 本题考查的是敏感性分析的步骤。房地产敏感性分析主要包括以下几个步骤：(1)确定用于敏感性分析的财务评价指标;(2)确定不确定性因素可能的变动范围;(3)计算不确定性因素变动时，评价指标的相应变动值;(4)通过评价指标的变动情况，找出较为敏感的不确定性因素，做出进一步的分析。参见教材P223。

　　3、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 本题考查的是敏感性分析的“三项预测值”法。三个预测值(估计值)，即最乐观预测值、最可能预测值、最悲观预测值。参见教材P227。

　　4、

　　【正确答案】 BCE

　　【答案解析】 本题考查的是风险分析的一般过程和方法。对一个房地产项目进行风险分析的过程，可以分为风险辨识、风险估计、风险评价三个阶段。参见教材P229。

　　5、

　　【正确答案】 ACE

　　【答案解析】 本题考查的是概率分析中的期望值法。选项B错误，净现值标准差受净现值期望值大小的影响，不能完全衡量风险高低，用标准差系数;选项D错误，净现值标准差反应离散程度，越离散风险越大。参见教材P233～234。

　　6、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 本题考查的是决策的概念。决策的原则包括满意原则、系统原则、信息原则、预测原则、比较选优原则和反馈原则。参见教材P239。

　　7、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 本题考查的是决策的方法。风险型决策的具体方法包括最大可能法、期望值法和决策树法。选项DE为不确定型决策方法。参见教材P240。

　　8、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 本题考查的是房地产投资决策。房地产投资决策过程通常有三个阶段：策略阶段、分析阶段和决策阶段。策略阶段，即界定可接受的收益和风险。分析阶段，即衡量可能的收益与风险。决策阶段，即评估各种收益与风险。参见教材P240。

　　9、

　　【正确答案】 CD

　　【答案解析】 本题考查的是房地产投资决策的期权性质。房地产投资往往是不可逆和可延期的。两大基本特性决定了具有实物期权性质。参见教材P243。

　　10、

　　【正确答案】 ABCE

　　【答案解析】 本题考查的是实物期权方法与房地产投资决策。实物期权类型包括：等待投资型期权、成长型期权、放弃型期权、柔性期权、学习型期权。参见教材P244。

　　11、

　　【正确答案】 ABDE

　　【答案解析】 本题考查的是应用实物期权方法决策需注意的问题。选项C错误，期权定价模型对期限较长、以非交易资产为标的的期权估价有一定的局限性。参见教材P247。