单选题

　　1、在利用期望值法进行项目风险分析时，分别估算各不确定性因素每种情况下发生的概率之后，需要做的是(　)。

　　A、计算各年净现金流量的标准差

　　B、计算净现值大于或等于零时的累计概率

　　C、计算各年净现值的标准差

　　D、计算各可能发生情况下的净现值

　　2、某房地产开发项目，经过测算得出以下数据：如果市场前景好，净现值为5680万元，如果市场前景一般，净现值为2450万元，如果市场前景不好，净现值为负的3680万元;经分析市场前景为：好的概率45%;一般的概率35%;不好的概率20%，则该项目净现值期望值为(　)万元。

　　A、2677.50

　　B、3680.60

　　C、4003.50

　　D、5356.80

　　3、某投资者以30万元购买了一个写字楼2年的经营权，第一年净现金流量可能为30万元、27万元和23万元，概率分别为0.3、0.5和0.2;第二年净现金流量可能为38万元、31万元和28万元，概率分别为0.4、0.4和0.2，若折现率为10%。问该购买商铺投资净现值的期望值为(　)万元。

　　A、22.07

　　B、21.58

　　C、19.34

　　D、23.21

　　4、各投资方案净现值的期望值不同时，以方案风险大小为投资方案比选的主要依据，此时应选择的判别指标是(　)。

　　A、净现值

　　B、净现值期望值

　　C、净现值标准差

　　D、净现值标准差系数

　　5、下列选项中，不属于决策原则的是(　)。

　　A、最优原则

　　B、预测原则

　　C、反馈原则

　　D、系统原则

　　6、下列各项中，不属于常用的不确定型决策方法的是(　)。

　　A、小中取大法

　　B、大中取大法

　　C、大中取小法

　　D、最小最大后悔值法

　　7、传统投资决策方法隐含两种假定，即(　)。

　　A、可逆性和可延期性

　　B、不可逆性和可延期性

　　C、不可逆性和不可延期性

　　D、可逆性和不可延期性

　　8、对规模较大的房地产开发项目，房地产开发企业常常需要对项目何时开发、分几期开发等问题进行决策。从实物期权理论上看，该类开发项目可能产生(　)问题。

　　A、成长型期权

　　B、等待投资型期权

　　C、放弃型期权

　　D、柔性期权

　　9、(　)和蒙特卡洛模拟法是风险分析的两种主要方法。

　　A、概率分析

　　B、解析法

　　C、调查和专家打分法

　　D、杠杆分析

　　10、当项目评估中有若干个变量，每个变量又有多种甚至无限多种取值时，一般采用(　)进行风险分析。

　　A、概率分析法

　　B、解析法

　　C、蒙特卡洛模拟法

　　D、杠杆分析法

　　答案

　　1、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考查的是概率分析中的期望值法。采用期望值法进行概率分析，一般需要遵循以下步骤：(1)选用净现值作为分析对象，并分析选定与之有关的主要不确定性因素;(2)按照穷举互斥原则，确定各不确定性因素可能发生的状态或变化范围;(3)分析估算各不确定性因素每种情况下发生的概率;(4)分别计算各可能发生情况下的净现值;(5)计算各年净现金流的标准差、整个项目寿命周期净现值的标准差或标准差系数;(6)计算净现值大于或等于零时的累积概率;(7)对以上分析结果作综合评价，说明项目是否可行及承担风险性大小。参见教材P233。

　　2、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查的是概率分析中的期望值法。项目净现值期望值=5680×45%+2450×35%+(-3680×20%)=2677.50(万元)。参见教材P233。

　　3、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查的是概率分析中的期望值法。E(NPV1)=30×0.3+27×0.5+23×0.2=27.1(万元)，E(NPV2)=38×0.4+31×0.4+28×0.2=33.2(万元)，两年的现值之和=27.1/(1+10%)+33.2/(1+10%)2=52.07(万元)，52.07-30=22.07(万元)。参见教材P234。

　　4、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考查的是概率分析中的期望值法。期望值不同，应比标准差系数。参见教材P234。

　　5、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查的是决策的概念。决策的原则包括满意原则、系统原则、信息原则、预测原则、比较选优原则和反馈原则。参见教材P239。

　　6、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查的是决策的方法。常用的不确定型决策方法包括小中取大法、大中取大法和最小最大后悔值法。参见教材P240。

　　7、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考查的是房地产投资决策的期权性质。传统投资决策方法隐含两种假定，即可逆性和不可延期性。参见教材P243。

　　8、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查的是实物期权方法与房地产投资决策。实物期权观点认为，该类型的开发项目可能产生成长型期权，因而可以对成长型期权进行估价，以确定是否进行投资。参见教材P245。

　　9、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查的是风险分析的一般过程和方法。解析法和蒙特卡洛模拟法是风险分析的两种主要方法。参考教材P231。

　　10、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查的是风险分析的一般过程和方法。蒙特卡洛模拟法是一种通过对随机变量的统计试验、随机模拟求解物理、数学、工程技术问题近似解的数学方法。适用于项目评估中有若干个变量，每个变量又有多种甚至无限多种取值的情形。参见教材P231。