单项选择题

　　1、房地产投资信托基金的投资收益主要来源于其拥有物业的(　)。

　　A、销售收入

　　B、租金收入

　　C、转让收入

　　D、利息收入

　　2、甲、乙两个物业2016年10月的价值均为1000万元，预计2017年10月，甲物业的价值为1100万元和900万元的可能性各为50%，乙物业价值为1200万元和800万元的可能性各为50%，甲、乙两个物业投资风险比较的结果是(　)。

　　A、甲物业投资风险大

　　B、乙物业投资风险大

　　C、甲、乙两个物业投资风险相同

　　D、无法判断

　　3、当投资者通过债务融资进行投资的时候，其更加重视(　)。

　　A、风险收益

　　B、风险损失

　　C、风险报酬

　　D、最大期望收益

　　4、下列选项中不属于系统风险的是(　)。

　　A、通货膨胀风险

　　B、市场供求风险

　　C、变现风险

　　D、决策风险

　　5、急于将商品兑换为现金时由于折价而导致资金损失的风险是(　)。

　　A、周期风险

　　B、利率风险

　　C、变现风险

　　D、通货膨胀风险

　　6、房地产属于不动产，销售过程复杂，流动性很差，其拥有者很难在短时期内将房地产兑换成现金，这主要体现了房地产投资风险的(　)。

　　A、政治风险

　　B、变现风险

　　C、机会成本风险

　　D、市场供求风险

　　7、由于建筑技术的发展和人们对建筑功能要求的提高而影响到物业的使用，使后来的物业购买者不得不支付昂贵的更新改造费用，而这些在初始评估中是不可能考虑到的，这主要体现了房地产投资风险的(　)。

　　A、政策风险

　　B、机会成本风险

　　C、未来运营费用风险

　　D、收益风险

　　8、对置业投资者来说，未来租金水平和房屋空置率的变化、物业毁损造成的损失、资本化率的变化、物业转售收入等，会对投资者的收益产生巨大影响，这反映了房地产投资面临(　)。

　　A、收益现金流风险

　　B、未来经营费用风险

　　C、资本价值风险

　　D、比较风险

　　9、下列房地产投资风险中，房地产开发企业可以控制的是(　)。

　　A、收益现金流风险

　　B、市场供求风险

　　C、通货膨胀风险

　　D、利率变动风险

　　10、房地产投资中与时间和时机选择因素相关的风险属于(　)。

　　A、资本价值风险

　　B、投资风险

　　C、时间风险

　　D、周期风险

　　答案

　　单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查的是房地产间接投资。房地产投资信托基金的投资收益主要来源于其拥有物业的经常性租金收入。参见教材P12。

　　2、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查的是房地产投资风险的概念。甲物业预期收益=1100×50%+900×50%=1000(万元);乙物业预期收益=1200×50%+800×50%=1000(万元)。这两个物业的价值相等，期望值相等，比较一下标准差，计算式如下：甲的标准差=[(1100-1000)2×0.5+(900-1000)2×0.5]1/2=100;乙的标准差=[(1200-1000)2×0.5+(800-1000)2×0.5]1/2=200。标准差越小，风险越小，因此甲的风险较小，所以乙物业投资风险大。参见教材P16。

　　3、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查的是房地产投资风险的概念。当实际收益超出预期收益时，就称投资获取了风险收益;而实际收益低于预期收益时，就称投资发生了风险损失。后一种情况更为投资者所重视，尤其是在投资者通过债务融资进行投资的时候。较预期收益增加的部分通常被称为“风险报酬”。参见教材P17。

　　4、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考查的是房地产投资的系统风险。房地产投资的系统风险主要有通货膨胀风险、市场供求风险、周期风险、变现风险、利率风险、汇率风险、政策风险、政治风险和或然损失风险等。参见教材P18～21。

　　5、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查的是房地产投资的系统风险。变现风险是指急于将商品兑换为现金时由于折价而导致资金损失的风险。参见教材P19。

　　6、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查的是房地产投资的系统风险。变现风险是指急于将商品兑换为现金时由于折价而导致资金损失的风险。房地产属于非货币财产，具有独一无二、价值量大的特性，销售过程复杂，其拥有者很难在短时期内将房地产兑换成现金。参见教材P19。

　　7、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查的是房地产投资的个别风险。未来运营费用风险是指物业实际运营费用支出超过预期运营费用而带来的风险。即使对于刚建成的新建筑物的出租，且物业的维修费用和保险费均由承租人承担的情况下，也会由于建筑技术的发展和人们对建筑功能要求的提高而影响到物业的使用，使后来的物业购买者不得不支付昂贵的更新改造费用，而这些在初始评估中是不可能考虑到的。参见教材P21。

　　8、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查的是房地产投资的个别风险。选项A是收入方面的;选项B是支出方面的;选项C是指收益和运营费用都不发生变化，资本价值会随着收益率的变化而变化。收益现金流风险是指房地产投资项目的实际收益现金流未达到预期目标要求的风险。不论是开发投资还是置业投资，都面临着收益现金流风险。对于开发投资者来说，未来房地产市场销售价格、开发建设成本和市场吸纳能力等的变化，都会对开发商的收益产生巨大影响;而对置业投资者来说，未来租金水平和房屋空置率的变化、物业毁损造成的损失、资本化率的变化、物业转售收入等，也会对投资者的收益产生巨大影响。参见教材P21。

　　9、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查的是房地产投资的个别风险。房地产投资中的个别风险是可以控制的风险，包括收益现金流风险、未来运营费用风险、资本价值风险、机会成本风险、时间风险和持有期风险。参见教材P21。

　　10、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查的是房地产投资的个别风险。时间风险是指房地产投资中与时间和时机选择因素相关的风险。参见教材P22。