2016注册会计师考试《战略与风险管理》第四章重点
来源 :中华考试网 2016-08-09
中
协同效应的来源 |
阐释 |
营销与销售协同效应 |
即可将一家企业的品牌用于另一家企业的产品,采用共同的销售团队和广告能够为客户提供更广泛的产品。 |
经营协同效应 |
包括在购买原材料和固定设备等方面的规模经济,使用分销渠道和仓库存储和范围经济,共同能力的合理化,例如后勤、商店和工厂和平衡产量,如一家企业处于旺季时另一家企业正处于淡季。 |
财务协同效应 |
风险分散可使企业能够以较低的成本取得资金。如果兼并企业属于类似行业,可减少市场竞争。可从相同的研发中分享利益,保持更稳定的现金流和出售盈余资产。 |
管理协同效应 |
高薪聘请管理者来管理境况不佳的企业而不是管理境况良好的企业。他们在整个企业中传播知识,为较大企业中的管理专业化提供更多的机会。 |
6.选择并购对象时的价值评估
l 市盈率法
l 目标企业的股票现价
l 净资产价值(包括品牌)
l 股票生息率
l 现金流量折现法
l 投资回报率
7.波特的吸引力测试
理想的收购应该发生在一个不太具有吸引力,但能够变得更具吸引力的行业中。波特提出两项测试:
“进入成本”测试 |
有吸引力的行业往往需要较高的进入成本。 |
“相得益彰”测试 |
收购必须能为股东带来他们自己无法创造的好处。 |
(三)联合发展和战略联盟
常见战略形式 |
要点 | |
合营企业 |
优点 |
(1)允许企业覆盖大量的国家和地区; (2)减少政府干预的风险; (3)可对经营进行更紧密的控制; (4)合营企业中有本地企业可提供当地知识; (5)它也可以作为一项学习活动; (6)为成本高的技术研究项目提供资金; (7)经常用于购买或建立全资的国外制造企业; (8)可从另一家企业那里获得在一家企业里无法获得的核心竞争力。 |
缺点 |
(1)在利润分成、投资金额等方面存在严重冲突; (2)合营各方为保护知识产权而产生的问题; (3)存在一方退出的危险; (4)缺少管理权益; (5)生存路线可能会不清晰; (6)可能会难以跨地理领域或法规领域实施合同权利。 | |
特许经营 |
含义 |
特许经营是指具有产品、服务或品牌竞争优势的企业,选择并授权若干家企业从事其特许业务活动的一种经营方式。特许经营的本质是控制、沟通、自主及持续关系,即授权企业为实现合作的“双赢”,对接受特许权的企业进行经营指导和控制,并收取一定的特许费。合作企业之间既是一种控制的关系,也是一种相互沟通协作、彼此尊重对方的自主权的持续关系。 |
类型 |
(1)制造企业与零售业相结合,如汽车企业或石油企业对销售店或加油站的特许; (2)制造企业与批发商相结合,如著名饮料企业把商标或品牌的特许权转让给批发商; (3)服务企业与零售店相结合,如日常生活中经常遇到的快餐服务、食品销售、美容美发等以服务为中心的零售特许化; (4)批发商和零售店相结合,即批发商把个人的商誉卖给零售店而结成的一种关系,是零售店得到的一种品牌或在一定地区的特许代理权、包销权。 | |
OEM |
含义 |
OEM即为一方(委托方)提供技术、工艺、设计方案、市场、规范、标准、质量要求等产品要素,另一方(制造方)按订单加工的长期战略联盟方式,也称委托制造。 |
委托方应具备的条件 |
优秀的技术输出能力、优秀的品牌形象、广泛的市场网络、产品开发能力、技术控制能力。 | |
制造方应具备的条件 |
过剩的、优秀的制造能力、真诚的合作意愿;缺乏市场开拓能力。 |
(注意一下OEM的委托方和制造方的条件)
七、战略的评估与选择
评判战略的成功标准(SAF)
1.适宜性(Suitability)标准。它评价备选战略在多大程度上适用于战略分析中所识别出的问题。该战略是否充分利用了企业的优点、克服或避免了企业的缺点并且应对了环境方面的威胁?它是否有助于企业实现目标?
2.可行性(Feasibility)标准。它评估战略在实践中会如何运行。例如,是否有足够的资源使战略得以实施?是否有足够的资金?是否可获得相关技术的支持?
3.可接受(Acceptability)标准。它评估战略的收益结果是否可被接受?例如,战略产生的利润或增长是否足以达到高级管理者、股东及其他权益持有者的期望?接受标准的另一指标是该战略所涉及的风险水平:该战略的实施是否需要对企业结构进行重大改变?
适宜性一般考虑战略能否实现企业目标,是否符合目前企业的定位(SWOT分析)。可行性一般考虑为实现战略是否具有充足的资源。可接受性主要考虑利益相关者能否接受战略。
(一)战略适宜性的分析
适宜性是指备选战略是否与组织的期望和能力相一致,以及战略是否对周围相关的事件及趋势做出适当反应。战略的适宜性的分析围绕着以下几个选择展开:
(1)维持市场份额。
(2)市场扩张。
(3)市场紧缩。
(4)内部发展。
(5)兼并发展,
(6)联合发展和战略联盟。
(二)战略筛选
1.情景分析法
2.评级和评分法
3.决策树法
(三)战略的可行性分析
评估战略可行性有三种方法:资金流量分析、盈亏平衡分析和资源配置分析。
(四)战略的可接受性分析:
测试战略可接受性:环境因素,内部能力和特征,可用资源,风险偏好。
通常需要使用以下四种财务技术方法:投入资本回报率法、现金净流量法、回收期法、未来现金流折现分析法。