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2020注册会计师《财务成本管理》知识点习题:资本结构

来源 :中华考试网 2020-03-09

  单项选择题

  1.下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是()。

  A.增发普通股

  B.增发优先股

  C.增发公司债券

  D.增加银行借款

  答案: A

  解析: 本题的主要考查点是财务杠杆作用产生的原因。

  财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息-优先股股利/(1-所得税税率)]

  从上述公式可以看出,增发公司债券,增加银行借款,均会增加利息。增发优先股也会增加优先股股利,在其他条件不变时,均会加大财务杠杆系数。只有增发普通股不会加大财务杠杆系数。

  2.某企业2019年的经营杠杆系数为2,财务杠杆系数为1.5,普通股每股收益(EPS)的预期增长率为60%,假定其他因素不变,则2019年预期的销量增长率为()。

  A.40%

  B.50%

  C.20%

  D.25%

  答案: C

  3.当边际贡献超过固定成本后,下列措施有利于降低联合杠杆系数,从而降低企业总风险的是()。

  A.降低产品销售单价

  B.提高资产负债率

  C.节约固定成本支出

  D.减少产品销售量

  答案: C

  从上式可以看出,降低产品销售单价、提高资产负债率、减少产品销售量、增加优先股股利等均会增加企业总风险,而节约固定成本支出,会使企业总风险降低。

  4.若某企业的经营处于盈亏临界状态,则下列说法中,错误的是()。

  A.此时营业收入正处于营业收入线与总成本线的交点

  B.此时的经营杠杆系数趋近于无穷小

  C.此时的销售息税前利润率等于零

  D.此时的边际贡献等于固定成本

  答案: B

  解析: 当企业的经营处于盈亏临界状态时,说明此时企业不盈不亏,息税前利润为零,即此时企业的总收入与总成本相等,因此选项A说法正确。由于息税前利润为零,销售息税前利润率自然也为零,选项C说法正确。又由于:边际贡献=固定成本+息税前利润,选项D说法是正确的。经营杠杆系数=边际贡献÷息税前利润,由于此时企业息税前利润为零,经营杠杆系数趋向无穷大,选项B说法错误。

  5.某公司2018年营业收入为500万元,变动成本率为40%,2019年经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系数为2。如果固定经营成本增加50万元,那么,2019年联合杠杆系数将变为()。

  A.2.4

  B.3

  C.6

  D.8

  答案: C

  解析: 本题的主要考查点是经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数的计算方法和它们之间的相互关系。

  因为DOL=1.5=(500-500×40%)/(500-500×40%-F)

  所以F=100(万元)

  又因为DFL=2=(500-500×40%-F)/(500-500×40%-F-I)

  将F=100万元代入上式所以1=100(万元)

  当固定经营成本增加50万元时:

  DOL=(500-500×40%)/(500-500×40%-150)=2

  DFL=(500-500×40%-150)/(500-500×40%-150-100)=3

  故DTL=DOL×DFL=6

  选项C为正确答案。

  6.某公司的经营杠杆系数为1.8,财务杠杆系数为1.5,则该公司营业收入每增长1倍,就会造成每股收益增长()倍。

  A.1.2

  B.1.5

  C.0.3

  D.2.7

  答案: D

  7.“当负债比率达到100%时,企业价值最大”,持有这种观点的资本结构理论是()。

  A.代理理论

  B.有税市场下的MM理论

  C.完善的资本市场下的MM理论

  D.优序融资理论

  答案: B

  解析: 有税市场下的MM理论认为,由于债务资本成本一般较低,所以,负债程度越高,公司加权平均资本成本越低,公司价值越大。理论上,当负债比率达到100%时,公司价值将达到最大。

  8.当财务杠杆系数为1时,下列表述中,正确的是()。

  A.息税前利润增长率为零

  B.息税前利润为零

  C.固定融资成本为零

  D.固定经营成本为零

  答案: C

  解析: 本题的主要考查点是财务杠杆系数的计算公式。按照财务杠杆系数的计算公式,DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)],则当固定融资成本为零时,财务杠杆系数为1。

  9.如果企业一定期间内的固定经营成本和固定融资成本均不为零,则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于()。

  A.经营杠杆效应

  B.财务杠杆效应

  C.联合杠杆效应

  D.风险杠杆效应

  答案: C

  解析: 本题的主要考查点是联合杠杆效应的含义。如果企业一定期间内的固定经营成本和固定融资成本均不为零,则说明该企业既存在经营杠杆效应,又存在财务杠杆效应,两者共同作用而导致的杠杆效应属于联合杠杆效应。

  10.某企业2019年财务杠杆系数为1.5,2018年息税前利润为450万元,在无优先股的情形下,则2018年计入财务费用的利息费用为()万元。

  A.100

  B.675

  C.300

  D.150

  答案: D

  解析: 本题的主要考查点是财务杠杆系数的计算。由于1.5=450÷(450-1),则1=150(万元)。

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  11.某公司全部资产120万元,有息负债占40%,有息负债平均利率为10%,当息税前利润为20万元时,财务杠杆系数为()。

  A.1.25

  B.1.32

  C.1.43

  D.1.56

  答案: B

  解析: 本题的主要考查点是财务杠杆系数的计算。财务杠杆系数=EBIT÷(EBIT-I)=20÷(20-120×40%×10%)=1.32。

  12.甲公司设立于2018年12月31日,预计2019年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场,根据优序融资理论的原理,甲公司在确定2019年筹资顺序时,应当优先考虑的筹资方式是()。

  A.内源筹资

  B.发行债券

  C.增发股票

  D.银行借款

  答案: D

  解析: 本题的主要考查点是资本结构理论中的优序融资理论的含义。根据优序融资理论的原理,在成熟的证券市场上,企业的筹资优序模式是内源筹资优于外源筹资,外源债务筹资优于外源股权筹资。即筹资优序模式首先是留存收益,其次是借款、发行债券、可转换债券,最后是发行新股筹资。但在本题中,甲公司设立于2018年12月31日,预计2019年底投产,投产前无法获得内源筹资,甲公司在确定2019年筹资顺序时,应当优先考虑的筹资方式是银行借款。

  13.某企业固定成本为20万元,全部资本均为自有资本,其中优先股占15%,则该企业()。

  A.只存在经营杠杆效应

  B.只存在财务杠杆效应

  C.同时存在经营杠杆效应和财务杠杆效应

  D.经营杠杆效应和财务杠杆效应可以相互抵消

  答案: C

  解析: 本题的主要考查点是经营杠杆效应和财务杠杆效应作用的原理。有固定经营成本,说明存在经营杠杆效应。有优先股,说明存在财务杠杆效应。因此,同时存在经营杠杆效应和财务杠杆效应。

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