二 、多项选择题

　　1.

　　下列各项表述正确的有(　　)。

　　A.期权出售人不一定拥有标的资产

　　B.期权不可以“卖空”

　　C.期权到期时出售人和购买人必须进行标的物的实物交割

　　D.双方约定的期权到期的那一天称为“到期日”，在那一天之后，期权失效

　　2.

　　关于股票看涨期权，下列理解正确的有(　　)。

　　A.期权行权后，会稀释每股价格

　　B.期权行权后，会稀释每股收益

　　C.行权时，买入的股票来自二级市场

　　D.有固定的行权价格

　　3.

　　下列说法中，错误的有(　　)。

　　A.如果标的股票的价格上涨，卖出看涨期权和卖出看跌期权会获利

　　B.如果标的股票的价格上涨，买入看涨期权和卖出看跌期权会获利

　　C.如果标的股票的价格下降，买入看涨期权和买入看跌期权会获利

　　D.如果标的股票的价格下降，卖出看涨期权和买入看跌期权会获利

　　4.

　　甲投资人有资金10000元，想进行一项投资，面临两种投资方案，方案一：以每股5元的价格购入ABC公司的2000股看涨期权;方案二：购入ABC公司的股票100股，当前股票市价每股100元，执行价格100元。如果到期日股价为120元。下列表述正确的有(　　)。

　　A.购买期权的净损益为30000元，报酬率为300%

　　B.购买股票的净损益为2000元，报酬率为20%

　　C.与股票相比，投资期权具有巨大的杠杆作用

　　D.投资期权的风险远远大于投资股票的风险

　　5.

　　甲股票的1股看涨期权和1股看跌期权执行价格均为55元，到期日相同，看涨期权的价格为6元，看跌期权的价格为5元。如果到期日的股票价格为60元，则空头对敲投资组合的净收入与净损益分别为(　　)元。

　　A.5

　　B.-5

　　C.-6

　　D.6

　　6.

　　甲公司拟进行一项投资，经过分析，投资的收入、损益与股票价格之间的关系如下图所示，下列表述中正确的有(　　)。

　　A.甲公司采取的是保护性看跌期权

　　B.甲公司采取的是抛补看涨期权

　　C.该种投资组合能够锁定最高净收入，为期权的执行价格

　　D.该种看跌组合的最低净损益为-P0+C涨

　　7.

　　下列有关期权价值影响因素的表述中，正确的有(　　)。

　　A.无风险报酬率越高，会导致股票价格下降，从而看涨期权的价值越低

　　B.股票的到期日价值是期权价值的决定性因素

　　C.对期权价值影响的主要因素是股票价格的波动性

　　D.期权价值对股票价格的变动是最敏感的

　　8.

　　下列关于看涨期权的价值，表述正确的有(　　)。

　　A.股价足够高时，股票价格升高，期权价值会等值同步增加

　　B.看涨期权的价值和内在价值之间的差额部分为时间溢价

　　C.如果股价为零，期权的价值也为零

　　D.在执行日之前，期权价值永远不会低于最低价值线

　　9.

　　对于美式期权(无论看涨期权还是看跌期权)而言，与期权价值正相关变动的因素有(　　)。

　　A.标的资产价格波动率

　　B.无风险报酬率

　　C.预期红利

　　D.到期期限

　　10.

　　下列表述中正确的有(　　)。

　　A.对于看涨期权来说，资产现行市价高于执行价格时的期权为“实值期权”

　　B.对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时的期权为“实值期权”

　　C.对于看涨期权来说，资产现行市价高于执行价格时的期权为“虚值期权”

　　D.对于看跌期权来说，资产现行市价高于执行价格时的期权为“虚值期权”

　　11.

　　下列有关期权价格影响因素的表述中，正确的有(　　)。

　　A.对于欧式期权而言，较长的到期期限一定会增加期权价值

　　B.看涨期权价值与预期红利呈同向变动

　　C.无风险报酬率越高，看跌期权价值越低

　　D.执行价格对期权价格的影响与股票价格相反

　　12.

　　下列有关期权价值影响因素的表述中，正确的有(　　)。

　　A.无风险报酬率越高，会导致股票价格下降，从而看涨期权的价值越低

　　B.股票的到期日价值是期权价值的决定性因素

　　C.对期权价值影响的主要因素是股票价格的波动性

　　D.期权价值对股票价格的变动是最敏感的

　　13.

　　假设某上市公司的股票现在的市价为90元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为93元，到期时间是3个月。3个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者下降25%。无风险报酬率为每年4%，则利用复制原理确定期权价格时，下列关于复制组合的表述中，不正确的有(　　)。

　　A.购买0.4351股的股票

　　B.折现率为2%

　　C.购买股票支出为46.29元

　　D.以无风险报酬率借入34.37元

　　14.

　　假设ABC公司的股票现在的市价为56.26元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格是62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升42.21% ，或者降低29.68%。无风险报酬率为每年4%，则利用风险中性原理所确定的相关指标正确的有(　　)。

　　A.期权价值为7.78元

　　B.期权价值为5.93元

　　C.上行概率为0.4407

　　D.上行概率为0.5593

　　15.

　　任何估值模型都需要一定的假设，下列属于二叉树期权定价模型假设的有(　　)。

　　A.市场投资没有交易成本

　　B.允许以无风险报酬率借入或贷出款项

　　C.未来股票的价格将是两种可能值中的一个

　　D.投资者都是价格的接受者

　　16.

　　甲公司股票当前每股市价50元，6个月以后股价有两种可能：上升25%或下降20%，市场上有两种以该股票为标的资产的期权，看涨期权和看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票，两种期权执行价格均为55元，到期时间均为6个月，期权到期前，甲公司不派发现金股利，无风险报酬率为每年8%。下列说法中，正确的有(　　)。

　　A.股票上行的到期日价值为7.5元

　　B.购买0.33股的股票

　　C.看涨期权的价值为3.81元

　　D.看跌期权的价值为6.69元

　　17.

　　假设ABC公司的股票现在的市价为50元，有1份以该股票为标的资产的看涨期权，通过复制原理发现，购买0.5股股票，同时以2%的利息借入18.38元这个组合和这份看涨期权无论股价如何变动，该组合的损益都与期权相同，市场上，以该股股票为标的资产的看涨期权的价格为7元。下列表述中，说法正确的有(　　)。

　　A.期权的价值为6.62元

　　B.期权的价值为7.12元

　　C.可以以无风险报酬率借入款项18.38元，购买0.5股股票，同时卖出一份看涨期权进行套利

　　D.可以以无风险报酬率贷出款项18.38元，卖空0.5股股票，同时买入一份看涨期权进行套利

　　18.

　　关于风险中性原理，下列表述中正确的有(　　)。

　　A.投资者既不偏好风险，也不厌恶风险

　　B.风险中性投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险

　　C.无风险报酬率既是所有证券的期望报酬率，也是现金流量的折现率

　　D.期望报酬率=上行乘数×上行报酬率+下行乘数×下行报酬率

　　19.

　　对于欧式期权，假定同一股票的看涨期权和看跌期权有相同的执行价格和到期日，则下列表达式中不正确的有(　　)。

　　A.看涨期权价格+看跌期权价格=标的资产价格-执行价格现值

　　B.看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产价格+执行价格现值

　　C.看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产价格-执行价格现值

　　D.看涨期权价格+看跌期权价格=标的资产价格+执行价格现值

　　20.

　　下列各项，属于布莱克—斯科尔斯模型假设条件的有(　　)。

　　A.标的股票不发股利

　　B.股票或期权的买卖没有交易成本

　　C.在期权寿命期内，无风险报酬率不变

　　D.针对的是美式看涨期权的定价

　　21.

　　下列选项中，属于布莱克—斯科尔斯模型中决定期权价值的因素有(　　)。

　　A.到期时间

　　B.股价的标准差

　　C.执行价格

　　D.利率

　　22.

　　关于布莱克-斯科尔斯模型，下列表述正确的是(　　)。

　　A.可以用于对不派发股利欧式期权的估价

　　B.可以用于对派发股利的欧式看涨期权的估价

　　C.该模型存在一定的假设前提

　　D.不能用于对派发股利的美式看跌期权的估价，但是具有参考价值