【1】下列关于认股权证与股票看涨期权的共同点的说法中，错误的有(　)。

　　A.都有一个固定的行权价格

　　B.行权时都能稀释每股收益

　　C.都能使用布莱克-斯科尔斯模型定价

　　D.都能作为筹资工具

　　『正确答案』 BCD

　　『答案解析』认股权证与看涨期权的共同点：(1)它们均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动;(2)它们在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权;(3)它们都有一个固定的执行价格。

　　【2】有些可转债券在赎回条款中设置不可赎回期，其目的是(　)。

　　A.防止赎回溢价过高

　　B.保证可转换债券顺利转换成股票

　　C.保证发行公司长期使用资金

　　D.防止发行公司过度使用赎回权

　　『正确答案』D

　　『答案解析』设立不可赎回期的目的，在于保护债券持有人的利益，防止发行企业通过滥用赎回权，促使债券持有人及早转换债券。

　　【3】某公司拟发行附带认股权证的债券筹集资金，已知目前等风险公司债券的市场利率为8%，该公司税后普通股成本为12%，所得税税率为25%。要使得本次发行附带认股权证债券的筹资方案可行，则其税前筹资成本的范围为(　)。

　　A.大于8%，小于12%

　　B.大于8%，小于16%

　　C.大于6%，小于16%

　　D.大于6%，小于12%

　　『正确答案』B

　　『答案解析』要使本次发行附带认股权证债券的筹资方案可行，附带认股权证的债券的税前成本必须处于等风险债务的市场利率和普通股税前成本之间。

　　【4】甲公司拟发行可转换债券，当前等风险普通债券的市场利率为5%，股东权益成本为7%。甲公司的企业所得税税率为20%。要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本的区间为(　)。

　　A.4%～7%

　　B.5%～7%

　　C.4%～8.75%

　　D.5%～8.75%

　　『正确答案』 D

　　『答案解析』如果可转换债券的税后成本高于股权成本，则不如直接增发普通股，所以，要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本的最大值为7%/(1-20%)=8.75%;如果可转换债券的税前成本低于普通债券的利率，则对投资人没有吸引力。要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本的最小值为5%。

　　【5】关于可转换债券，下列各项表述中不正确的是(　)。

　　A.可转换债券的底线价值，应当是纯债券价值和转换价值两者中的较低者

　　B.持有可转换债券相当于持有股票看涨期权

　　C.可转换债券的税前筹资成本等于投资人的内含报酬率

　　D.要想发行成功，则它的税前成本应该高于普通债券的市场利率，税后成本应该低于股权成本

　　『正确答案』 A

　　『答案解析』可转换债券的底线价值，应当是纯债券价值和转换价值两者中的较高者。所以选项A的说法不正确。

　　【6】关于可转换债券，下列各项说法中不正确的是(　)。

　　A.设立不可赎回期的目的，在于保护债券持有人的利益

　　B.设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份

　　C.设置回售条款是为了保护债券发行公司的利益

　　D.设置强制性转换条款，是为了实现发行公司扩大权益筹资的目的

　　『正确答案』 C

　　『答案解析』回售条款是在可转换债券发行公司的股票价格达到某种恶劣程度时，债券持有人有权按照约定的价格将可转换债券卖给发行公司的有关规定。由此可知，设置回售条款是为了保护债券投资人的利益，使他们能够避免遭受过大的投资损失，从而降低投资风险。所以选项C的说法不正确。

　　【7】下列关于可转换债券和认股权证的表述中，正确的是(　)。

　　A.认股权证在认购股份时给公司带来新的资本，可转换债券也会在转换时给公司带来新的资本

　　B.附带认股权证的债券发行者主要目的是发行债券，可转换债券的发行者主要目的是发行股票

　　C.发行可转换债券公司设置赎回条款目的的是保护债券投资人的利益

　　D.发行可转换债券的赎回条款有利于吸引投资者

　　『正确答案』B

　　『答案解析』认股权证在认购股份时给公司带来新的权益资本，而可转换债券在转换时只是报表项目之间的变化，没有增加新的资本。所以，选项A的说法不正确。附带认股权证的债券发行者主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权，只是因为当前利率要求高，希望通过捆绑期权吸引投资者以降低利率。可转换债券的发行者，主要目的是发行股票而不是债券，只是因为当前股价偏低，希望通过将来转股以实现较高的股票发行价。所以，选项B的说法正确。发行可转换债券公司设置赎回条款目的的是保护债券发行公司的利益，所以，选项C的说法不正确。发行可转换债券的回售条款有利于吸引投资者，所以，选项D的说法不正确。

　　【8】下列关于附认股权证债券的说法中，正确的是(　)。

　　A.附认股权证债券的筹资成本略高于公司直接增发普通股的筹资成本

　　B.附带认股权权证债券筹资承销费用和普通债券一样

　　C.附认股权证债券可以吸引投资者购买票面利率低于市场利率的长期债券

　　D.认股权证在认购股份时会给公司带来新的权益资本，行权后股价不会被稀释

　　『正确答案』C

　　『答案解析』发行附认股权证债券的筹资属于混合筹资，由于债务资金的筹资成本低于权益资金的筹资成本，因此，附认股权证债券的筹资成本低于公司直接增发普通股的筹资成本，即选项A的说法错误;附认股权证的承销费用通常高于债务融资，即选项B的说法错误;发行附有认股权证的债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息，所以选项D的说法错误。由于凭借认股权证购买股票时可以享受优惠的价格，所以，附认股权证债券可以吸引投资者购买票面利率低于市场利率的长期债券，即选项C的说法正确。

　　【9】根据承租人的目的，租赁可以分为经营租赁和融资租赁。其中融资租赁最主要的外部特征是(　)。

　　A.不可撤销

　　B.租赁期长

　　C.租赁费超过资产全部成本

　　D.由承租人负责资产的维修

　　『正确答案』B

　　『答案解析』融资租赁最主要的外部特征是租赁期长。

　　【10】下列有关租赁的表述中，不正确的有(　)。

　　A.由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁

　　B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁

　　C.按照我国税法规定，租赁期为租赁资产使用年限的大部分(75%或以上)的租赁，被视为融资租赁

　　D.按照我国会计制度规定，租赁开始日最低付款额的现值小于租赁开始日租赁资产公允价值90%的租赁，按融资租赁处理

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』毛租赁指的是由出租人负责资产维护的租赁，净租赁指的是由承租人负责租赁资产维护的租赁，所以选项A的说法不正确;可以撤销租赁指的是合同中注明承租人可以随时解除合同的租赁，所以选项B的说法不正确;按照我国税法的规定，如果租赁期为租赁资产使用年限的大部分(75%或以上)，则可以认定为融资租赁，所以，选项C的说法正确;按照我国会计制度规定，租赁开始日最低付款额的现值大于或等于租赁开始日租赁资产公允价值的90%的租赁，按融资租赁处理，所以选项D的说法不正确。

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