一、单项选择题

　　1、使用资本资产定价模型计算权益成本时，关于贝塔值的确定，下列说法不正确的是(　)。

　　A、公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测期长度

　　B、实务中广泛使用年度收益率计算贝塔值

　　C、计算股权成本使用的β值是历史的，因为未来的贝塔值无法确定

　　D、β值的驱动因素包括经营风险和财务风险

　　2、某公司适用的所得税税率为50%，打算发行总面值为1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，发行费率为4%的债券，预计该债券发行价为1075.3854万元，则债券税后资本成本为(　)。

　　A、8%

　　B、9%

　　C、4.5%

　　D、10%

　　3、使用可比公司法估计税前债务资本成本，不需要具备的条件为(　)。

　　A、可比公司应当与目标公司财务状况比较类似

　　B、可比公司应当与目标公司处于同一行业

　　C、可比公司应当与目标公司具有类似的商业模式

　　D、可比公司应当与目标公司具有相同的经营风险

　　4、ABC公司采用股利增长模型计算普通股资本成本。已知2006年末至2010年末的股利支付情况分别为0.16元/股、0.19元/股、0.20元/股、0.22元/股和0.25元/股，股票目前的市价为40元，若按几何平均数计算确定股利增长率，则股票的资本成本为(　)。

　　A、10.65%

　　B、11.20%

　　C、11.92%

　　D、12.50%

　　5、下列关于普通股成本估计的说法中，不正确的是(　)。

　　A、应当选择上市交易的政府长期债券的票面利率作为无风报酬率的代表

　　B、实务中，一般情况下使用含通胀名义的无风险利率计算资本成本

　　C、估计贝塔值时，如果公司风险特征无重大变化，可以采用5年或更长的预测期长度

　　D、三种增长率的估计方法中，采用分析师的预测增长率可能是最好的方法

　　6、某公司普通股目前的股价为12元/股，筹资费率为7%，刚刚支付的每股股利为1元，预计未来不增发新股，且保持经营效率和财务政策不变，预计以后的利润留存率和期初权益净利率分别为50%和8%，则该企业普通股资本成本为(　)。

　　A、10.40%

　　B、12.06%

　　C、13.32%

　　D、12.28%

　　7、公司使用财务比率法估计税前债务资本成本，其条件不包括(　)。

　　A、目标公司没有上市的长期债券

　　B、目标公司有上市的长期债券

　　C、目标公司找不到合适的可比公司

　　D、目标公司没有信用评级资料

　　8、某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是(　)。

　　A、账面价值权重

　　B、实际市场价值权重

　　C、采用按预计账面价值计量的目标资本结构作为权重

　　D、采用按照实际市场价值计量的目标资本结构作为权重

　　9、某公司当前每股市价为20元，如果增发普通股，发行费率为8%，该公司可以长期保持当前的经营效率和财务政策，并且不增发和回购股票，留存收益比率为80%，期初权益预期净利率为15%。预计明年的每股股利为1.2元，则留存收益的资本成本为(　)。

　　A、18.52%

　　B、18%

　　C、16.4%

　　D、18.72%

　　10、ABC公司债券税前成本为8%，所得税税率为25%，若该公司属于风险较低的企业，若采用经验估计值，按照债券收益率风险调整模型所确定的普通股成本为(　)。

　　A、10%

　　B、12%

　　C、9%

　　D、8%

　　11、下列关于“运用资本资产定价模型估计股权成本”的表述中，错误的是(　)。

　　A、通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率

　　B、公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计贝塔值时应使用发行债券日之后的交易数据计算

　　C、金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据

　　D、为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率

　　12、关于项目的资本成本的表述中，正确的是(　)。

　　A、项目所需资金来源于负债的风险高于来源于股票，项目要求的报酬率会更高

　　B、项目经营风险与企业现有资产平均风险相同，项目资本成本等于公司资本成本

　　C、项目资本结构与企业现有资本结构相同，项目资本成本等于公司资本成本

　　D、特定资本支出项目所要求的最低报酬率就是该项目的资本成本

　　13、ABC公司拟发行5年期的债券，面值1000元，发行价为900元，利率10%(按年付息)，所得税税率为25%，发行费用率为发行价的5%，则该债券的税后债务资本成本为(　)。

　　A、9.93%

　　B、10.69%

　　C、9.36%

　　D、7.5%

　　14、下列关于影响资本成本因素的说法中，不正确的是(　)。

　　A、资本成本上升，投资的价值会降低，会刺激公司投资

　　B、公司投资政策发生变化，资本成本就会发生变化

　　C、市场利率上升，公司的债务成本会上升

　　D、税率变化直接影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本

　　15、下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是(　)。

　　A、风险越大，公司资本成本也就越高

　　B、公司的资本成本仅与公司的投资活动有关

　　C、公司的资本成本与资本市场有关

　　D、可以用于营运资本管理

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