四、综合题(2)

　　1.甲公司是一家制造公司，其每股净资产为0.5元，每股股票市场价格为25元。甲公司预期股东权益净利率为10%，假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家，它们的市净率如表所示：

　　要求：

　　(1)确定修正的平均市净率。

　　(2)利用修正平均市净率法确定甲公司的股票价值。

　　(3)用股价平均法确定甲公司的股票价值。

　　(4)分析市净率股价模型的优点和局限性。

　　2.F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2017年实际和2018年预计的主要财务数据如下：

　　单位：亿元

　　其他资料如下：

　　(1)F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。

　　(2)F公司预计从2019年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。

　　(3)加权平均资本成本为12%。

　　(4)F公司适用的企业所得税税率为20%。

　　要求：

　　(1)计算F公司2018年的购置固定资产的现金流出、营业现金净流量和实体现金流量。

　　(2)使用现金流量折现法估计F公司2017年底的公司实体价值和股权价值。

　　(3)假设其他因素不变，为使2017年底的股权价值提高到700亿元，F公司2018年的实体现金流量应是多少?