参考答案

　　一、单项选择题

　　1.

　　【答案】D

　　【解析】本题考点是保守型筹资政策。在保守型筹资政策下，长期负债、自发性负债和权益资本，除满足长期性资产的资金需要外，还要解决部分临时性流动资产对资金的需求，所以长期负债、自发性负债和权益资本三者之和大于长期性资产。临时性负债则应小于临时性流动资产。

　　2.

　　【答案】A

　　【解析】易变现率=(权益+长期债务+经营性流动负债-长期资产)/流动资产，采用配合型筹资政策，在经营淡季时没有临时性流动资产，所有的流动资产均为永久性流动资产，其资金来源应为长期资金，因此其易变现率应该等于1。

　　3.

　　【答案】C

　　【解析】贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷款到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息发方法。

　　4.

　　【答案】C

　　【解析】放弃现金折扣成本率=[1%/(1-1%)]×〔360/(30-10)〕=18%

　　5.

　　【答案】C

　　【解析】在加息法付息的条件下，实际利率大约相当于名义利率的2倍。

　　6.

　　【答案】B

　　【解析】利息=500×8%+300×8%×5/12=50(万元)，未使用的贷款额度=1000-[500+300×(5/12)]=1000-625=375(万元)，承诺费=375×0.4%=1.5(万元)，利息和承诺费=50+1.5=51.5(万元)

　　7.

　　【答案】C

　　【解析】实际利率=5.8%/(1-15%)×100%=6.8%。

　　8.

　　【答案】D

　　【解析】本题考点是自发性资金来源的确定。短期债券需要人为安排。

　　9.

　　【答案】D

　　【解析】本题考点是保守型筹资政策。在保守型筹资政策下，长期负债、自发性负债和权益资本，除满足长期性资产的资金需要外，还要解决部分临时性流动资产对资金的需求，所以长期负债、自发性负债和权益资本三者之和大于长期性资产。临时性负债则应小于临时性流动资产。

　　10.

　　【答案】C

　　【解析】临时性流动资产=3000×(1-40%)=1800万元;临时性流动负债=2600×(1-65%)=910万元，由于临时性流动负债小于临时性流动资产，所以该企业奉行的是保守型营运资本筹资策略。

　　11.

　　【答案】C

　　【解析】在生产经营的淡季，临时性流动资产为零，因此采取配合型或稳健型政策都没有临时性借款，因此可以推定采用的是激进型筹资政策。

　　二、多项选择题

　　1.

　　【答案】ABCD

　　【解析】激进型营运资本筹资政策指临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性流动资产的资金需要，其余部分永久性流动资产和其它长期资产的资金需要通过权益资金、长期负债资金和自发性流动负债来解决。

　　2.

　　【答案】AD

　　【解析】激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策，所以A正确;企业在季节性低谷时没有临时性流动资产，配合性筹资政策和保守型筹资政策此时均没有临时性负债，只有自发性负债，所以B错误;易变现率越高说明流动资产中由长期资本提供的资金越多，偿债压力越小，所以C错误;采用保守型筹资政策临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，该筹资政策的临时性流动负债最少，所以其流动比率最高。

　　3.

　　【答案】ABCD

　　【解析】短期负债筹资的特点包括：筹资速度快，容易取得;筹资富有弹性;筹资成本较低;筹资风险高。

　　4.

　　【答案】BD

　　【解析】该企业临时性流动资产=100-30=70万元，大于短期融资50万元，所以该企业采取的是保守型筹资政策，这种类型的筹资政策收益和风险均较低。

　　5.

　　【答案】BC

　　【解析】贴现法付息会使企业实际可用贷款额降低，企业实际负担利率高于名义利率。企业采用分期偿还贷款方法时，在整个贷款期内的实际贷款额是逐渐降低的，平均能够使用的资金只有贷款额的一半，但银行仍按贷款总额和名义利率来计息，所以会提高贷款的实际利率。

　　6.

　　【答案】AD

　　【解析】放弃现金折扣成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)×360/(信用期-折扣期)，折扣百分比提高后，左边计算式的分子变大，分母变小，所以放弃现金折扣成本提高，A正确;信用期延长，公式的分母增大，所以放弃现金折扣成本降低，B不正确;信用期和折扣期等量延长，公式的分子、分母均不变，所以放弃现金折扣成本不变，C不正确;折扣期延长，公式的分母变小，所以放弃现金折扣成本提高，D正确。

　　7.

　　【答案】ABCD

　　【解析】配合型筹资政策的特点是对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金;对于永久性流动资产和长期资产，运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。所以A、B正确;该企业在经营低谷时的易变现率=(1500-1000)/500=100%，所以C正确;该企业在经营高峰时的易变现率=(1500-1000)/(500+300)=60%，所以D正确。

　　8.

　　【答案】CD

　　【解析】如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有成本，若企业放弃了现金折扣，一般会付出较高的资金成本。

　　9.

　　【答案】ACD

　　【解析】商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。

　　10.

　　【答案】ABC

　　【解析】在激进型筹资政策中，短期融资方式支持了一部分永久性流动资产和所有的临时性流动资产，所以选项D是错误的。

　　三、计算分析题

　　1.

　　【答案】

　　(1)企业采取的是配合型筹资政策。

　　营业高峰的易变现率=(长期资金来源-长期资产)/经营性流动资产=(1200-750)/(450+250)=64.29%

　　营业低谷的易变现率=(1200-750)/450=100%

　　(2)企业采取的是激进型筹资政策。

　　营业高峰的易变现率=(1100-750)/(450+250)=50%

　　营业低谷的易变现率=(1100-750)/450=77.78%

　　(3)企业采取的是稳健型筹资政策

　　营业高峰的易变现率=(1300-750)/(450+250)=78.57%

　　营业低谷的易变现率=(1300-750)/450=122.22%

　　2.

　　【答案】

　　(1)实际利率=名义利率=10%

　　(2)实际利率=9%/(1-9%)=9.89%

　　(3)实际利率=8.5%/(1-20%)=10.625%

　　(4)实际利率=8%/(1-8%-12%)=10%

　　因为采用年利率9%，贴现法付息方式实际利率最低，所以应该采用此种方式付息。

　　3.

　　【答案】

　　(1)①立即付款：

　　折扣率=10000-9630/10000=3.70%

　　放弃折扣成本=[3.70%/(1-3.70%)]×[360/(90-0)]=15.37%

　　②30天付款：

　　折扣率=(10000-9750)/10000=2.5%

　　放弃折扣成本=[2.5%/(1-2.5%)]×[360/(90-30)]=15.38%

　　③60天付款：

　　折扣率=(10000-9870)/10000=1.3%

　　放弃折扣成本(=[(1.3%)/(1-1.3%)]×[360/(90-60)]=15.81%

　　④最有利的是第60天付款9870元，因为放弃现金折扣的成本率，就是利用现金折扣的收益率，应选择大于贷款利率且利用现金折扣收益率较高的付款期。

　　(2)因为该投资机会的年报酬率大于放弃现金折扣的成本，所以应该放弃现金折扣，在第90天付款10000元。