2018注册会计师考试《财务成本管理》精选试题及答案6
来源 :中华考试网 2018-02-20
中三、 计算分析题
1.已知某公司没有优先股,2012年的有关数据如下:年末普通股每股账面价值为10元,每股收益为1元,每股股利为0.4元,该公司预计未来不增发股票,并且保持经营效率和财务政策不变,该公司现行股票市价为15元,目前国库券利率为4%,证券市场平均收益率为12%,股票与证券市场的相关系数为0.4,该股票的标准差为1.8,证券市场的标准差为1。
要求:
(1)用资本资产定价模型确定该股票的资本成本;
(2)用股利增长模型确定该股票的资本成本。
2.某企业计划筹集资本100万元,所得税税率为25%。有关资料如下:
(1)向银行借款10万元,借款年利率7%,期限为3年,每年年末支付一次利息,到期还本。
(2)按溢价发行债券,债券面值14万元,发行价格为15万元,票面利率9%,期限为5年,每年年末支付一次利息,到期还本。
(3)发行普通股40万元,每股发行价格10元,发行费率为2%。预计第一年每股股利1.2元,以后每年按8%递增。
(4)其余所需资本通过留存收益取得。
要求:
(1)计算个别资本成本;
(2)计算该企业加权平均资本成本。
四、综合题
1.某公司2012年的财务数据如下(假设债务全部为长期债券):
收入 1000万元
净利润 100万元
现金股利 60万元
普通股股数 100万股
年末资产总额 2000万元
年末权益乘数 4
经营现金流量 361.33万元
所得税税率 25%
要求:
(1)计算2012年可持续增长率。
(2)根据(1),若外部融资销售增长比为30%,则2013年外部融资额为多少?
(3)根据(2),若通过发行债券筹资,债券的面值为30万元,到期一次还本,利息每年付一次,票面利率为10%,5年期。计算该债券的税后资本成本。
(4)计算2012年的现金流量债务比。
2.资料:
(1)A公司的2012年度财务报表主要数据如下(单位:万元):
收入 |
5000 |
税后利润 |
500 |
股利 |
300 |
利润留存 |
200 |
负债(年末) |
5000 |
股东权益(年末) |
5000 |
负债及所有者权益总计 |
10000 |
(2)假设该公司未来保持经营效率和财务政策不变且不增发新股;
(3)假设公司目前的负债均为有息负债,负债预计的平均利息率为8%,预计未来维持目前的资本结构不变,公司目前发行在外的普通股股数为500万股,公司目前的股价为15元/股。所得税税率为25%。
要求:请分别回答下列互不相关的问题,涉及资产负债表的数据采用期末数计算:
(1)计算该公司目前的可持续增长率;
(2)计算该公司股票的资本成本;
(3)计算该公司负债的税后资本成本;
(4)计算该公司的加权资本成本。