四、综合题

　　资料一

　　甲公司成立于1994年1月，位于我国辽宁省D市，主要建设经营水族馆、海洋探险人造景观、游乐园、海洋生物标本陈列室、舰船模型陈列室、餐饮、酒吧。2002年在上海证券交易所挂牌上市。甲公司在2016年年度报告中，披露了其三大发展计划：

　　计划一：加快原创海洋文化IP与产业链上下游企业在文化、旅游、娱乐跨界融合方面新产品的持续开发和落地。通过联合有共同发展愿景的合作伙伴的力量，加速各项目的开展和实施。

　　计划二：利用公司的盈余资金，继续进行各场馆其余部分设备间、后场办公区、员工宿舍食堂的改造，进行海洋世界、珊瑚世界部分游客服务场地的提升改造，进行珊瑚世界屋面的维护加固等。

　　计划三：深入拓展旅游产品新项目，丰富产品线内容的深度和广度。通过收购其他企业实现企业之间的优势互补，减少公司资金投入、分散投资风险，打造极具特色、内容丰富和广泛影响力的生活化产品。

　　在发展过程中也会面临诸多风险。受国际政治经济形势不断变化的影响，国内旅游行业尤其是东北三省旅游行业可能会受到一定程度的影响。同时，各类环境污染事件等可能会对公司经营产生不利的影响。

　　D市旅游市场竞争形势更加严峻，水族馆刚性成本不断增大的压力转化为争夺客源的压力，本地的旅游项目不断推陈出新并加速整合推广，这些都对公司现有经营形成巨大威胁。传统旅游业受到新兴自驾游、休闲游、自由行等的冲击，游客消费体验需求不断提高，产品更新迭代需要更加快速和准确。为公司长远发展需要，新项目将不断加快推进和增加投入，市场及组织实施可能存在的风险，同时人才储备和培养力度将不断加大，各项成本费用支出增大，将会对公司的经营利润产生影响。

　　公司作为社会服务业，不可抗力对公司的经营可能造成较大的影响，其中重大疫情或自然灾害造成的影响最为严重，未来若发生重大不可抗力事件，对公司的经营将产生不利影响。

　　针对上述可能面对的风险，甲公司将加快全产业链发展，解决主营业务单一、抵抗风险能力较弱的劣势;合理进行人力资源规划，储备精英人才;实行全面预算管理，严格控制成本;购买巨灾保险。

　　资料二

　　我国辽宁省D市W集团股份有限公司(以下简称“W公司”)，创立于1988年，现已是商业、文化、网络三大产业集团。W公司汇集了全国商业中心、五星级酒店、旅游度假区设计各专业人才，同时拥有丰富的商业资源，强大的运营管理能力。从创立到如今，拥有庞大的发展规模，但公司还未上市，抗风险能力较弱，资金链随时都会出现因为实际经营风险的细小偏差而导致断裂的情况。

　　近年来，国民收入逐步增加，人民生活水平显著提高，加上五一、十一长假等重要节日以及逐渐便利的交通条件，使得文化旅游产业的发展形势良好，具有非常美好的发展前景。城镇人口的比重稳步增加，中国开始正式进入完全以城市发展为主导的发展阶段。解决城市人口吃、穿、住、行的房地产、交通、零售、休闲娱乐等相关产业将会得到巨大的发展机会。国家对文化旅游业提出了全新的定位，把旅游业培育成国民经济的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业，不仅大力推动了文化旅游业的发展，而且使得旅游酒店成为了投资的热点。

　　同时，国家对旅游地的开发建设进行了严格的规范，不能以破坏生态环境为代价换取经济利益，景区要按照旅游地接待游客的规定进行规范管理，不能超负荷承接游客，对历史文化遗产造成破坏。

　　由于现代科技特别是数字存储技术和网络技术的应用及创新，为文化产品提供了前所未有的大规模传播的能力，大大缩短了文化产品从创意到实现所需的时间，使得生产管理、传播和销售变得更为迅捷简便。先进的计算机网络技术和电子交易技术在传统百货业的推广和运用，已经使得百货连锁企业可以实现全国门店统一管理，信息化建设让高度智能化的数据处理中心可以满足多层次、跨区域的连锁经营，并对内外合作伙伴实现了数据共享，给消费者更加便利、更加人性化的体验。

　　2017年7月，W公司董事会决定通过并购的方式来扩大在其他地区的市场份额。经过一段时间的考察，W公司计划通过股权收购的方式，收购位于中部地区某省的一家品牌知名度较高的同行业企业G公司的全部股权。G公司主要市场是华中、华东和华南地区。

　　要求：

　　(1)根据资料一，逐项判断甲公司的发展计划属于发展战略中的何种细分战略类型，简要说明理由，并指出其实现途径(如战略类型可进一步细分，应将其细分)。

　　(2)根据资料一，分析甲公司可能面对的风险种类，并指出采用的风险管理策略工具。

　　(3)根据资料二，运用PEST方法分析W公司面临的有利因素和不利因素。

　　(4)根据资料二，简要分析W公司并购G公司的动因。

　　(5)根据资料二，按照并购双方所处的行业和并购方的身份，分析判断W公司并购至G公司所属的并购类型。

　　『正确答案』

　　(1)发展战略类型及其实现途径的判断：

　　计划一的发展战略类型：密集型战略——产品开发。

　　理由：原创海洋文化IP与产业链上下游企业在文化、旅游、娱乐跨界融合方面新产品的持续开发和落地，属于开发新产品，即产品开发战略。

　　实现途径：战略联盟。(2分)

　　计划二的发展战略类型：密集型战略——市场渗透。

　　理由：继续进行各场馆其余部分设备间、后场办公区、员工宿舍食堂的改造，进行海洋世界、珊瑚世界部分游客服务场地的提升改造，进行珊瑚世界屋面的维护加固等，属于现有产品和现有市场，即市场渗透战略。(2分)

　　实现途径：内部发展(新建)。

　　计划三的发展战略类型：多元化战略——相关多元化。

　　理由：深入拓展旅游产品新项目，丰富产品线内容的深度和广度。本计划是以现有业务或市场为基础进入相关产业或市场的战略，分散风险，属于相关多元化战略。

　　实现途径：外部发展(并购)。(2分)

　　(2)可能面对的风险种类：

　　①产业风险。

　　受国际政治经济形势不断变化的影响，国内旅游行业尤其是东北三省旅游行业可能会受到一定程度的影响。(1分)

　　②自然环境风险。

　　各类环境污染事件等可能会对公司经营产生不利的影响。(1分)

　　③市场风险。

　　D市旅游市场竞争形势更加严峻，水族馆刚性成本不断增大的压力转化为争夺客源的压力，本地的旅游项目不断推陈出新并加速整合推广，这些都对公司现有经营形成巨大威胁;

　　传统旅游业受到新兴自驾游、休闲游、自由行等的冲击，游客消费体验需求不断提高，产品更新迭代需要更加快速和准确。(1分)

　　④运营风险。

　　为公司长远发展需要，新项目将不断加快推进和增加投入，市场及组织实施可能存在的风险，同时人才储备和培养力度将不断加大，各项成本费用支出增大，将会对公司的经营利润产生影响;

　　公司作为社会服务业，不可抗力对公司的经营可能造成较大的影响，其中重大疫情或自然灾害造成的影响最为严重，未来若发生重大不可抗力事件，对公司的经营将产生不利影响。(1分)

　　⑤操作风险。

　　公司作为社会服务业，不可抗力对公司的经营可能造成较大的影响，其中重大疫情或自然灾害造成的影响最为严重，未来若发生重大不可抗力事件，对公司的经营将产生不利影响。(1分)

　　采用的风险管理策略工具包括：

　　①风险对冲。加快全产业链发展，解决主营业务单一、抵抗风险能力较弱的劣势，通过战略上的多种经营，使风险能够相互对冲。(1分)

　　②风险控制。合理进行人力资源规划，储备精英人才;实行全面预算管理，严格控制成本。(1分)

　　③风险转移。购买巨灾保险。(1分)

　　(3)

　　(4)W公司收购G公司的动因：

　　①避开进入壁垒，迅速进入，争取市场机会，规避各种风险。W公司通过并购G公司，迅速进入华中、华东和华南地区市场。(1.5分)

　　②克服企业负外部性，减少竞争，增强对市场的控制力。收购同行业的G公司，减少了竞争压力，增强了对市场的控制力。(1.5分)

　　(5)并购类型：

　　①按并购双方所处的行业分类，属于横向并购。

　　理由：并购双方属于同一行业，故属于横向并购。(1.5分)

　　②按照并购方的身份分类，属于产业资本并购。

　　理由：并购方W公司并非金融企业，故属于产业资本并购。(1.5分)

　　焚题库：2019年注册会计师考试各科题库|手机做题

　　热点：2019年注册会计师考试课程上线，针对不同学员制定不同学习计划。2019年注会VIP全科课程，PC/手机/平板随时听课