1.证券公司、证券投资咨询机构应当制定证券投资顾问人员管理制度，加强对证券投资顾问人员的管理措施，包括()。

　　Ⅰ.注册登记

　　Ⅱ.通过证券从业资格考试

　　Ⅲ.岗位职责

　　Ⅳ.执业行为

　　A.Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案为：D

　　答案解析：

　　证券公司、证券投资咨询机构应当制定证券投资顾问人员管理制度，加强对证券投资顾问人员注册登记、岗位职责、执业行为的管理。

　　2.证券公司对客户买卖证券的收益或者赔偿证券买卖的损失作出承诺的，中国证监会及其派出机构可以采取()等监管措施或行政处罚。

　　Ⅰ.责令改正

　　Ⅱ.给予警告

　　Ⅲ.没收违法所得，并处以 5 万元以上 20 万元以下的罚款

　　Ⅳ.可以暂停或者注销相关业务许可

　　A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ

　　正确答案为：C

　　答案解析：

　　证券公司办理经纪业务接受客户的全权委托买卖证券的，或者证券公司对客户买卖证券的收益或者赔偿证券买卖的损失作出承诺的，责令改正，没收违法所得，并处以 5 万元以上 20 万元以下的罚款，可以暂停或者撒销相关业务许可。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告并处以3 万元以上 10 万元以下的罚款，可以撤销任职资格或者证券从业资格

　　3.进行退休生活合理规划的内容主要有()。

　　Ⅰ.工作生涯设计

　　Ⅱ.理想退休后生活设计

　　Ⅲ.退休养老成本计算

　　Ⅳ.退休后的收入来源估计

　　A. Ⅱ、Ⅲ

　　B. Ⅱ、Ⅳ

　　C. Ⅲ、Ⅳ

　　D. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案为：D

　　答案解析：

　　制定退休养老规划的目的是保证客户在将来有一个自立、尊严、高品质的退休生活。退休规划的关键内容和注意事项之一就是根据客户的财务资源对客户未来可以获得的退休生活进行合理规划，内容包括退休后的生活设计、退休养老成本计算、退休后的收入来源估计和相应的储蓄、投资计划。

　　4.某投资者在今年年初将 X 元资金按 8%的年利率投资 1 年，投资间没有任何货币收入，预计 1 年后投资收益为 10 万元，那么，()。

　　Ⅰ.接单利计算的该投资者在今年年初的投资金额 X 介于 9.23 万元至 9.33 万元之间

　　Ⅱ.按单利计算的该投资者在今年年初的投资金额 X 介于 10.7 万元至 10.9 万元之间

　　Ⅲ.接复利计算的该投资者在今年年初的投资金额 X 介于 9.2 万元至 9.33 万元之间

　　Ⅳ.按复利计算的该投资者在今年年初的投资金额 X 介于 10.7 万元至 10.83 万元之间

　　A.Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ

　　正确答案为：B

　　答案解析：

　　按单利计算的该投资者在今年年初的投资金额=10/(1+8%×1)=9.26(万元)，按复利计算的该投资者在今年年初的投资金额=10/(1+8%)=9.26(万元)。

　　5.关于债券终值的计算，下列说法正确的有()。

　　Ⅰ.用复利计算的终值比用单利计算的终值低

　　Ⅱ.当给定终值时，贴现率越低，现值越高

　　Ⅲ.当给定利率及终值时，取得终值的时间越短，终值的现值越高

　　Ⅳ.根据债券的终值求现值的过程称之为映射

　　A.Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅳ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案为：A

　　答案解析：用复利计算的终值比用单利计算的终值高;根据债券的终值求现值的过程称之为贴现。

　　6.关于特雷诺( Treynor)指数，下列说法正确的有()。

　　Ⅰ.Treynor 指数中的风险由 β 系数来测定

　　Ⅱ. Treynor 指数值由每单位风险获得的风险溢价来计算

　　Ⅲ.一个证券组合的 Treynor 指数由 E(r)-β 平面上连接证券组合与无风险证券的直线的斜率

　　Ⅳ.如果组合的 Treynor 指数大于证券市场线的利率，组合的绩效好于市场绩效，这时组合位于证券市场线的下方

　　A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅱ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案为：B

　　答案解析：

　　若组合的 Treynor(特雷诺)指数大于证券市场线的斜率，组合的绩效好于市场绩效，这时组合位于证券市场线上方。反之，斜率小于证券市场线的斜率时，组合的绩效不如市场绩效好，此时组合位于证券市场线下方。

　　7.根据资本资产定价模型，在市场均衡条件下，下列说法中正确的有()。

　　Ⅰ.无风险证券与市场组合的再组合是有效组合

　　Ⅱ.有效市场与市场组合的相关系数为 1

　　Ⅲ.有效组合完全消除了非系统风险

　　Ⅳ.一个有效组合肯定落在证券市场线上，而非有效组合落在证券市场线以外

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案为：C

　　答案解析：

　　Ⅲ项，有效组合不能完全消除非系统风险，Ⅳ项无论是有效组合还是非有效组合，它们都落在证券市场线上;而只有最优投资组合才落在资本市场线上，其他组合和证券则落在资本市场线下方。

　　8.关于资本市场线，下列说法正确的有()。

　　Ⅰ.无风险利率是对放弃即期消费的一种补偿

　　Ⅱ.无风险利率是资本市场中一定可以获得的超额收益率

　　Ⅲ.风险溢价与承担的风险大小成正比

　　Ⅳ.对于不同的投资者，风险的价格不同

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅳ

　　正确答案为：A

　　答案解析：

　　资本市场线描述了无风险资产与市场组合构成的所有有效组合，有效组合的期望收益率由两部分构成:一部分是无风险利率，它是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿;一部分是风险溢价，风险溢价与承担的风险的大小成正比。

　　9.证券市场线方程表明，在市场均衡时，()。

　　Ⅰ.收益包括承担系统风险的补偿

　　Ⅱ.系统风险的价格是市场组合期望收益率与无风险利率的差额

　　Ⅲ.所有证券或组合的单位系统风险补偿相等

　　Ⅳ.期望收益率相同的证券具有相同的贝塔(β)系数

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案为：B

　　答案解析：

　　四项都是在市场均衡时对证券市场线的正确描述。

　　10.下列有关套利定价模型(APT)的描述中，正确的有()。

　　Ⅰ.APT 理论未指明影响证券期望收益率的因素有哪些

　　Ⅱ.APT 理论建立在“所有证券的收益率都受到一个共同因素的影响”之上

　　Ⅲ.在 APT 的理论架构下，市场投资组合为一效率组合

　　Ⅳ.APT 的假设条件与资本资产定价模型相同

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ

　　D.Ⅱ、Ⅲ

　　正确答案为：C

　　答案解析：

　　与资本资产定价模型相比，建立套利定价理论的假设条件较少，可概括为三个基本假设:投资者是追求利益的，同时也是厌恶风险的;所有证券的收益都受到一个共同因素的影响;投资者能够发现市场上是否存在套利，并利用该机会进行套利。

　　11.资本资产定价模型主要应用于()等方面。

　　Ⅰ.资产估值

　　Ⅱ.资金成本预算

　　Ⅲ.资源配置

　　Ⅳ.预测证券的收益

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案为：C

　　答案解析：

　　资本资产定价模型主要应用于资产估值、资金成本预算以及资源配置等方面。

　　12.根据套利定价理论，套利组合满足的条件包括()。

　　Ⅰ.该组合中各种证券的权数之和等于零

　　Ⅱ.该组合因素灵敏度系数为零

　　Ⅲ.该组合具有正的期望收益率

　　Ⅳ.该组合中各种证券的权数之等于 1

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案为：C

　　答案解析：

　　所谓谓套利组合，是指满足下述三个条件的证券组合:(1)该组合中各种证券的权数满足:W1+W2+…..+WN=0。(2)该组合因素灵敏度系数为零。(3)该组合具有正的期望收益率。

　　13.马柯威茨模型的理论假设包括()。

　　Ⅰ.投资者以期望收益率来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率方差来衡量投资风险

　　Ⅱ.不允许卖空

　　Ⅲ.投资者是不知足的和风险厌恶的

　　Ⅳ.市场是中性的

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ

　　正确答案为：D.Ⅰ、Ⅲ

　　答案解析：

　　马柯威茨模型的理论假设包括:(1)投资者以期望收益率来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率方差来衡量投资风险。(2)投资者是不知足的和风险厌恶的

　　14.增长型证券组合的投资目标有()。

　　Ⅰ.追求股息和债息收益

　　Ⅱ.追求未来价格变化带来的价差收益

　　Ⅲ.追求资本升值

　　Ⅳ.追求基本收益

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案为：C.Ⅱ、Ⅲ

　　答案解析：

　　増长型证券组合以资本升值(即未来价格上升带来的价差收益)为目标。

　　15.在期望收益率和标准差坐标系中，下列关于不完全相关证券构成的可行区域的共性描述，正确的是左边界必然()。

　　Ⅰ.向外凸

　　Ⅱ.呈虚线

　　Ⅲ.不会出现凹陷

　　Ⅳ.呈直线

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ

　　正确答案为：D

　　答案解析：

　　可行性满足一个共同的特点:左边界必然向外凸或呈线性，也就是说不会出现凹陷。

　　16.无差异曲线的特点包括()。

　　Ⅰ.同一条无差异曲线上的组合有相同的满意程度

　　Ⅱ.一个组合可以同时落在不同的无差异曲线上

　　Ⅲ.无差异曲线是互不相交的

　　Ⅳ.无差异由线是由左至右向上弯曲的曲线

　　A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅳ

　　正确答案为：C

　　答案解析：

　　无差异曲线都具有如下六个特点:(1)无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线线。(2)每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇。(3)同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同。(4)不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同。(5)无差异曲线的位置越高，其上的投资组合给投资者带来的满意程度就越高。(6)无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。

　　17.根据期望效用理论，下列说法正确的有()。

　　Ⅰ.越是风险厌恶的投资者无差异曲线越陡峭

　　Ⅱ.无差异曲线越靠近右上角，效用水平越高

　　Ⅲ.同一无差异曲上的两个组合给投资者带来的效用水平是不同的

　　Ⅳ.在一定的风险水平上，投资者越是厌恶风险会要求越高的风险溢价

　　A.Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案为：B

　　18.关于前景理论，下列说法中正确的有()。

　　Ⅰ.效用函数是反 S 型的函数

　　Ⅱ.效用函数是一个单调递增的函数

　　Ⅲ. 禀赋效应会导致过度交易

　　Ⅳ.投资者对边际损失比边际收益敏感

　　A.Ⅰ、Ⅲ、

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　D. Ⅱ、Ⅲ

　　正确答案为：C.

　　答案解析：

　　禀赋效应是指当个人一旦拥有某项物品，那么他对该物品价值的评价要比未拥有之前大大增加。禀赋效应的存在会导致买卖双方的心理价格出现偏差，从而影响市场效率。过度自信的存在使投资者进行频繁的买卖交易，从而出现过度交易的行为。

　　19.下列关于有效市场理论的叙述中，错误的有()。

　　Ⅰ.有效市场概念指的是资源配置的帕累托有效性

　　Ⅱ.如果有效市场理论成立，则应采取消极的投资管理策略

　　Ⅲ.在有效市场中投资者可以根据己知信息获利

　　Ⅳ.在有效市场中股票价格是可以预测的

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅳ

　　正确答案为：B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案解析：

　　有效市场是指信息有效，它不同于通常所指的有效配置的帕累托有效。信奉市场有效性的投资者认为:在任何时候，市场价格都是公司真实价值的最优估计，任何试图通过挖掘市场无效部分而获利的行为是得不偿失的。这些投资者相信市场对信息的反应是及时而准确的，边际投资者能够迅速挖掘出市场的任何无效部分并使之消失。

　　20.关于套利交易对期货市场的作用，下列说法错误的有()。

　　Ⅰ.有利于被扭曲的价格关系恢复到正常水平

　　Ⅱ.可以适当降低市场的流动性

　　Ⅲ.可以抑制市场的过度投机

　　Ⅳ.有利于对冲价格风险

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案为：C.Ⅱ、Ⅳ

　　答案解析：

　　套利交易投机的着眼点是价差，因而对期货市场的正常运行起到了非常有益的作用:(1)有利于被扭曲的价格关系恢复到正常水平。(2)有利于市场流动性的提高。(3)可以抑制市场的过度投机

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