1.下列关于最优投资组合的叙述中，正确的有()。

　　Ⅰ.最优投资组合的确定，必须引入投资者的无差异曲线

　　Ⅱ.最优投资组合能够给投资者带来最大效用

　　Ⅲ.最优投资组合的风险水平最低

　　Ⅳ.最优投资组合是无差异曲线与有效边界的切点所表示的组合

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　正确答案为：D

　　答案解析：

　　特定投资者可以在有效组合中选择最满意的组合，这种选择依赖于他的偏好，投资者的偏好通过他的无差异曲线来反映。无差异曲线位置越靠上，其满意程度越高，因而投资者需要在有效边界上找到一个具有下述特征的有效组合：相对于其他有效组合，该组合所在的无差异曲线的位置最高。这样的有效组合便是使他最满意的有效组合，它恰恰是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合。因此，最优投资组合选择的过程就是投资者将财富分配到不同资产从而使自己的效用达到最大的过程。

　　2.关于资本市场线，下列说法正确的有()。

　　Ⅰ.无风险利率是对放弃即期消费的一种补偿

　　Ⅱ.无风险利率是资本市场中一定可以获得的超额收益率

　　Ⅲ.风险溢价与承担的风险大小成正比

　　Ⅳ.对于不同的投资者，风险的价格不同

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅳ

　　正确答案为：C

　　答案解析：

　　资本市场线描述了无风险资产与市场组合构成的所有有效组合，有效组合的期望收益率由两部分构成：一部分是无风险利率，它是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿;另一部分是风险溢价，风险溢价与承担的风险大小成正比。

　　3.资本资产定价模型分析中，贝塔系数具体应用在()方面。

　　Ⅰ.证券选择

　　Ⅱ.证券估值

　　Ⅲ.投资组合绩效评价

　　Ⅳ.风险控制

　　A.Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ

　　正确答案为：B

　　答案解析：

　　贝塔系数被广泛应用于证券的分析、投资决策和风险控制中，主要有以下几个方面的应用：(1)证券的选择。(2)风险控制。(3)投资组合绩效评价。

　　4.资本资产定价模型中的贝塔系数()。

　　Ⅰ.恒大于 0

　　Ⅱ.是系统风险的度量

　　Ⅲ.决定风险补偿额

　　Ⅳ.可以大于 1

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ

　　正确答案为：B

　　答案解析：

　　贝塔系数是衡量证券承担系统风险水平的指数。贝塔系数大于 0 时，该投资组合的价格变动方向与市场一致;贝塔系数等于 1 时，该投资组合的价格变动幅度与市场一致。贝塔系数大于 1 时，该投资组合的价格变动幅度比市场更大。贝塔系数小于 1(大于 0)时，该投资组合的价格变动幅度比市场小。通过对贝塔系数的计算，投资者可以得出单个证券或证券组合未来将面临的市场风险状况。通常贝塔系数是用历史数据来计算的。

　　5.ATP 模型与 CAPM 模型具有的相同假设包括()。

　　Ⅰ.投资者厌恶风险，追求效用最大化

　　Ⅱ.投资者有相同的预期

　　Ⅲ.投资者具有单一投资期

　　Ⅳ.市场是均衡的

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ

　　正确答案为：A

　　答案解析：

　　ATP 模型与 CAPM 模型具有的相同假设包括：(1)投资者是风险厌恶者，投资者追求效用的最大化。

　　(2)投资者有相同的预期。(3)资本市场是完美的。(4)市场是均衡的。

　　6.在马柯威茨模型中，如果不允许卖空，由两种风险证券构建的证券组合的可行域可能是均值标准差平面上()。

　　Ⅰ.一个无限区域

　　Ⅱ.一条折线段

　　Ⅲ.一条直线段

　　Ⅳ.一条光滑的曲线段

　　A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ

　　正确答案为：A

　　答案解析：

　　根据证券的相关性，两个证券组合的可行域可以是直线或者曲线，多个证券组合的可行城是一个区域。如果不允许卖空，则则投资者只能在组合线上介于 A、B 点之间(包括 A 和 B 点)获得一个组合，因而投资组合的可行域就是组合线上的 AB 曲线段。

　　7.过度自信会引发一系列的效应，包括()。

　　Ⅰ.控制力幻觉

　　Ⅱ.赌场资金效应

　　Ⅲ.事后聪明偏差

　　Ⅳ.沉没成本效应

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ

　　正确答案为：A

　　答案解析：

　　人的过度自信会引发一系列的效应，最常见的有两种：(1)控制力幻觉。(2)事后聪明偏差。

　　8.如果股票市场并不是有效市场，则基金管理人()。

　　Ⅰ.无法识别出错误定价的股票

　　Ⅱ.有可能识别出错误定价的股票

　　Ⅲ.有可能获取超过市场平均水平的收益率

　　Ⅳ.有可能获得同等收益的情况下承担较低的风险水平

　　A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ

　　正确答案为：C

　　答案解析：

　　如果股票市场不是有效市场，股票的价格不能完全反映影响价格的信息，那么市场中存在着错误定价的股票。在无效市场条件下，基金管理人有可能通过对股票的分析和良好的判断カ以及信息方面的优势，识别出错误定价的股票，通过买入价值低估的股票、卖出价值高估的股票，获取超出市场平均水平的收益率，或在获得同等收益的情况下承担较低的风险水平。

　　9.关于市场有效性，下列说法错误的有()。

　　Ⅰ.如果股价变动是可以预测的，那么市场是有效的

　　Ⅱ.市场有效性来源于竞争

　　Ⅲ.在有效市场中，指数化投资策略是不可取的

　　Ⅳ.旧信息不能引起股价变动

　　A.Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ

　　正确答案为：D

　　答案解析：

　　积极投资者采用的技术分析法和基本分析法正是市场有效形成的原因。风险分散和有效市场假说理论导致了指数基金这种新颖投资工具的产生。市场有效理论认为股价的走势充分反应一切信息，那么如果市场有效成立，则一切技术分析均不可能对股价进行分析预测。

　　10.半强势有效市场是指证券当前价格完全反映了所有公开信息，包括()。

　　Ⅰ.股票的价格信息

　　Ⅱ.宏观经济形势与政策信息

　　Ⅲ.行业基本面信息

　　Ⅳ.公司基本面信息

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案为：A

　　答案解析：

　　半强式有效市场，就是证券当前价格完全反映所有公开信息，不仅包括证券价格序列信息，还包括有关公司价值、宏观经济形势和政策方面的信息。在半强式有效市场中，已公布的基本面信息无助于分析师挑选价格被高估或低估的证券，基于公开资料的基础分析毫无用处。

　　11.张某今年 40 岁，事业稳定，有一名子女，要对自己的未来支出有一定的规划，证券投资顾问在计划客户的未来支出时，要了解客户()。

　　Ⅰ.满足基本生活的支出

　　Ⅱ.仅实现基本生存状态的生活水平支出

　　Ⅲ.保证正常生活水平不变，不考虑通货膨胀的支出

　　Ⅳ.期望实现的支出水平

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ

　　D.Ⅰ、Ⅲ

　　正确答案：A

　　答案解析：

　　预测客户的未来支出需了解两种不同状态下的客户支出：(1)满足客户基本生活的支出。(2)客户期望实现的支出水平。客户在现有生活水平的基础上，进一步提高生活质量的支出水平。以上两种支出都首先要考虑通货膨胀因素。

　　12.关于个人风险承受能力的评估，下列说法正确的有()。

　　Ⅰ.定性分析和定量分析相结合是最常见的评估方法之一

　　Ⅱ.通过确定和调整客户可接受的风险水平，来帮助客户作出客观评估

　　Ⅲ.评估内容涵盖了客户财务状況、投资经验、投资风格、投资目标和风险承受能力五大模块

　　Ⅳ.根据风险偏好类型和程度，客户可划分为保守型、稳健型、平衡型、成长型和进取型

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　正确答案：B

　　答案解析：

　　风险承受能力的评估不是为了让金融理财师将自己的意愿强加给客户，可接受的风险水平应该由客户自己来确定，金融理财师的角色是帮助客户认识自我，以作出客观的评估和明智的决策。Ⅱ项错误。

　　13.会影响客户理财方式和产品选择的情形有()。

　　Ⅰ.客户对债权投资有特别的喜好

　　Ⅱ.客户毕业于财经类院校，系统学习过理财投资的知识

　　Ⅲ.客户平时工作比较繁忙，很难有时间盯盘炒股

　　Ⅳ.客户并不喜欢别人越俎代庖

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案：C

　　答案解析：

　　客户证券投资方式和产品选择的影响因素包括：(1)投资渠道偏好。(2)知识结构。(3)生活方式(4)个人性格。

　　14.量化分析法的显著特点包括()。

　　Ⅰ.使用大量数据

　　Ⅱ.使用模型

　　Ⅲ.使用电脑

　　Ⅳ.容易被大众投资者接受

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　正确答案：D

　　答案解析：

　　量化分析法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法，具有“使用大量数据、模型和电脑”的显著特点，广泛应用于解决证券估值、组合构造与优化、策略制定、绩效评估、风险计量与风险管理等投资相关问题，是继传统的基本分析和技术分析之后发展起来的一种重要的证券投资分析方法。

　　15.某客户在构建投资组合时首先研究了宏观经济，发现国家非常鼓励新型科技产业的发展，于是通过行业比较分析，选择了生物制药和新能源两个行业，接下来，通过对其中重点上市公司调研，并进行财务与估值分析，最终选定了股票投资组合池，在选择入市时点时，还仔细参考了股市的量价变化。那么，此客户所采取的分析方法有()。

　　Ⅰ.宏观分析法和量化分析法

　　Ⅱ.自上而下的基本面分析法

　　Ⅲ.自下而上的基本面分祈法

　　Ⅳ.技术分析法

　　A.Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　正确答案：D

　　答案解析：

　　此客户所采取的分析方法有宏观分析法、量化分析法、自上而下的基本面分析法和技术分析法。

　　16.财务报表常用的比较分析方法包括()。

　　Ⅰ.单个年度的财务比率分析

　　Ⅱ.不同时期的财务报表比较分析

　　Ⅲ.与同行业其他公司之间的财务指标比较分析

　　Ⅳ.确定各因素影响财务报表程度的比较分析

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案：C

　　答案解析：

　　最常用的比较分析方法有单个年度的财务比率分析、对公司不同时期的财务报表比较分析、与同行业其他公司之间的财务指标标比较分析。

　　17.在使用基本分析和技术分析方法进行证券投资分析时应注意()。

　　Ⅰ.方法的适用范围

　　Ⅱ.方法的结合使用

　　Ⅲ.方法的直观性

　　Ⅳ.方法的复杂性

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ

　　正确答案：D

　　答案解析：

　　证券分析师进行证荞投资分析时，应当注意每种方法的适用范围以及各种方法的结合使用。

　　18.产业政策的核心包括()。

　　Ⅰ.产业结构政策

　　Ⅱ.产业组织政策

　　Ⅲ.产业技术政策

　　Ⅳ.产业布局政策

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正确答案：A

　　答案解析：

　　一般认为，产业政策可以包括产业结构政策、产业组织政策、产业技术政策和产业布局政策。其中，产业结构政策与产业组织政策是产业政策的核心。

　　19.下列行业属于防守行业的有()。

　　Ⅰ.食品业

　　Ⅱ.公用事业

　　Ⅲ.耐用品制造业

　　Ⅳ.TMT 行业

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　正确答案：A

　　答案解析：

　　防守型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小。该类型行业的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务，如食品业和公用事业。

　　20.证券分析中，自上而下的三步估值法包括()。

　　Ⅰ.对整体经济和证券市场的分析

　　Ⅱ.对各个行业的分析

　　Ⅲ.对具体公司和股票的分析

　　Ⅳ.对具体股票技术指标的分析

　　A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　正确答案：C

　　答案解析：

　　由上而下的分析法是先从经济面和资本市场的分析出发，重视对大环境变量的考虑，来挑选未来前景较看好的产业，之后再从所选产业中挑出具有竞争力和绩效良好的公司。其基本逻辑结构为：(1)宏观经济分析。展望宏观经济，判断宏观经济是否适合投资。(2)证券市场分析。评估证券市场的现状及未来的趋势。(3)产业分折。分析相关产业的营业收入、盈余表现、赢利前景及产业内竞争的现状与预涮，选定合适的行业投资对象。(4)公司分析。分析个别公司的运营、管理和财务状况，在产业内选择优良的公司。

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