单项选择题

　　一、单项选择题

　　1.股票投资风格体系的标准不包括(　　)。

　　A.公司规模

　　B.股票价格行为

　　C.公司成长性

　　D.股票的风险特征

　　【答案】D

　　【解析】股票投资风格分类体系，就是按照不同标准将股票划分为不同的集合，具有相同特征的股票集合共同构成一个系统的分类体系。不同风格股票的划分具有不同的方法。按公司规模划分的股票投资风格通常包括:小型资本股票、大型资本股票和混合型资本股票三种类型。按股票价格行为所表现出来的行业特征，可以将其分为增长类、周期类、稳定类和能源类等类型。按照公司成长性可以将股票分为增长类股票和非增长类(收益率)股票。

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　　2.股票投资风格指数是对股票投资风格进行(　　)的指数

　　A.风险评价

　　B.业绩评价

　　C.资产评价

　　D.负债评价

　　【答案】B

　　【解析】股票投资风格指数就是对股票投资风格进行业绩评价的指数，引入了风格指数的概念作为评价投资管理人业绩的标准。比如，增长类股票和非增长类股票的基本特点有很大的不同，因而专门投资于增长类或收益类股票的经理业绩很大程度上取决于所选取股票类型的发展趋势。由此引入了风格指数的概念作为评价投资管理人业绩的标准。

　　3.技术分析是建立在否定(　　)的基础之上。

　　A.有效市场

　　B.半强势市场

　　C.强势有效市场

　　D.弱势有效市场

　　【答案】D

　　【解析】以技术分析为基础的投资策略是以否定弱势有效市场为前提，认为投资者可以通过对以往价格进行分析而获得超额利润。

　　4.下列(　　)不是常用的收益率曲线策略。

　　A.水平策略

　　B.梯式策略

　　C.子弹式策略

　　D.两极策略

　　【答案】A

　　【解析】常用的收益率曲线策略包括子弹式策略、两极策略和梯式策略三种。其中，子弹式策略是使投资组合中债券的到期期限集中于收益率曲线的一点;两极策略则将组合中债券的到期期限集中于两极。

　　5.债券投资管理中的免疫法，主要运用了(　　)。

　　A.流动性偏好理论

　　B.久期的特性

　　C.理论期限结构的特性

　　D.套利原理

　　【答案】B

　　【解析】久期和凸度对债券价格波动的风险管理具有重要意义，债券基金经理可以通过合理运用这两种工具实现资产组合现金流匹配和资产负债有效管理。如果债券基金经理能够较好地确定持有期，那么就能够找到所有的久期等于持有期的债券，并选择凸性最高的债券。这类策略称为免疫策略。

　　多项选择题

　　二、多项选择题

　　1.股票价格行为所表现出来的行业特征，可将股票分为(　　)。

　　A.增长类股票

　　B.稳定类股票

　　C.周期类股票

　　D.能源类股票

　　【答案】ABCD

　　【解析】不同风格股票的划分具有不同的方法。按公司规模划分的股票投资风格通常包括：小型资本股票、大型资本股票和混合型资本股票三种类型。按股票价格行为所表现出来的行业特征，可以将其分为增长类、周期类、稳定类和能源类等类型。按照公司成长性可以将股票分为增长类股票和非增长类(收益率)股票。

　　2.加强指数法与积极型股票投资策略之间的显著区别不在于(　　)。

　　A.投资管理方式不同

　　B.风险控制程度不同

　　C.收益率不同

　　D.交易成本和管理费用不同

　　【答案】ACD

　　【解析】虽然加强指数法的核心思想是将指数化投资管理与积极型股票投资策略相结合，但是加强指数法与积极型股票投资策略之间仍然存在着显著的区别，也就是风险控制程度不同。加强指数法的重点是在复制组合的基础上加强风险控制，其目的不在于积极寻求投资收益的最大化，因此通常不会引起投资组合特征与基准指数之间的实质性背离。而积极型股票投资策略对投资组合与基准指数的拟合程度要求不高，因此，经常会出现与基准指数的特征产生实质性偏离的情况。

　　3.以下投资策略中，不属于积极债券组合管理策略的是(　　)。

　　A.指数化投资策略

　　B.多重负债下的组合免疫策略

　　C.多重负债下的现金流匹配策略

　　D.债券互换

　　【答案】ABC

　　【解析】积极债券组合管理策略包括：水平分析、债券互换、应急免疫、骑乘收益率曲线。消极债券投资策略包括指数化投资策略、久期免疫策略、现金流匹配策略、阶梯形组合策略、哑铃型组合策略等。

　　4.消极的债券组合管理策略不包括(　　)。

　　A.指数策略

　　B.债券互换

　　C.满足单一负债要求的投资组合免疫策略

　　D.应急免疫

　　【答案】BD

　　【解析】在债券投资组合管理过程中，通常使用两种消极管理策略：①指数策略，目的是使所管理的资产组合尽量接近于某个债券市场指数的表现;②免疫策略，包括满足单一负债要求的投资组合免疫策略、多重负债下的组合免疫策略和多重负债下的现金流匹配策略。积极债券组合管理策略包括：水平分析、债券互换、应急免疫、骑乘收益率曲线。

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