二、组合选择题

　　第1题

　　下列关于证券组合有效边界的说法中，错误的有()。

　　Ⅰ.有效边界是可行域的上边界部分

　　Ⅱ.对于无限区域可行域没有有效边界

　　Ⅲ.有效边界是可行域的外部边界

　　Ⅳ.对于有效区域可行域，其可行域就是有效边界

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 根据有效证券组合的定义，有效组合不止1个，描绘在可行域的图形中，可行域的上边界部分，称为“有效边界”。对于可行域内部及下边界上的任意可行组合，均可以在有效边界上找到一个有效组合比它好。

　　第2题

　　下列关于资本市场线经济意义的说法中，正确的有()。

　　Ⅰ.无风险利率部分是由时间创造的

　　Ⅱ.无风险利率部分是对放弃即期消费的补偿

　　Ⅲ.风险溢价部分与承担的风险的大小成正比

　　Ⅳ.风险溢价部分与承担的风险的大小成反比

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 资本市场线方程对有效组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。有效组合的期望收益率由两部分构成：(1)无风险利率，它是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿。(2)风险溢价，是对承担风险的补偿，与承担的风险的大小成正比。

　　第3题

　　根据资本资产定价模型在资源配置方面的应用，下列正确的有()。

　　Ⅰ.牛市到来时，应选择那些低β系数的证券或组合

　　Ⅱ.牛市到来时，应选择那些高β系数的证券或组合

　　Ⅲ.熊市到来之际，应选择那些低β系数的证券或组合

　　Ⅳ.熊市到来之际，应选择那些高β系数的证券或组合

　　A.Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 证券市场线表明，β系数反映证券或组合对市场变化的敏感性。因此，当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些高β系数的证券或组合。这些高β系数的证券将成倍地放大市场收益率，带来较高的收益。相反，在熊市到来之际，应选择那些低β系数的证券或组合，以减少因市场下跌而造成的损失。

　　第4题

　　下列关于现值的说法中，错误的有()。

　　Ⅰ.当给定终值时，贴现率越高，现值越低

　　Ⅱ.当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越高

　　Ⅲ.在其他条件相同的情况下，按单利计息的现值要低于用复利计息的现值

　　Ⅳ.利率为正时，现值大于终值

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 选项Ⅱ，根据复利现值公式可知，当给定利率及终值时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越低;选项Ⅲ，单利现值公式为在其他条件相同的情况下，按单利计息的现值要高于用复利计息的现值;选项Ⅳ，利率为正时，现值小于终值。

　　第5题

　　下列各项中，可以计算出确切结果的是()。

　　Ⅰ.期末年金终值

　　Ⅱ.期初年金终值

　　Ⅲ.增长型年金终值

　　Ⅳ.永续年金终值

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 永续年金是一组在无限期内金额相等、方向相同、时间间隔相同、不间断的现金流。由于永续年金持续无限，没有终止时间，因此没有终值。

　　第6题

　　下列关于时间价值参数的说法中，正确的有()。

　　Ⅰ.货币价值的时间参数系数，通常用t表示

　　Ⅱ.影响货币时间价值程度的波动要素利率，通常用g表示

　　Ⅲ.货币在未来某个时间点上的价值，通常用FV表示

　　Ⅳ.货币现值的价值，通常用PV表示

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 Ⅱ选项，影响货币时间价值程度的波动要素利率，通常用r表示。货币价值的时间参数系数，通常用t表示。货币在未来某个时间点上的价值，通常用FV表示。货币现值的价值，通常用PV表示。

　　第7题

　　下列关于单利和复利区别的说法中，错误的有()。

　　Ⅰ.单利的计息期总是一年，而复利则有可能为季度、月或日

　　Ⅱ.用单利计算的货币收入没有现值和终值之分，而复利就有现值和终值之分

　　Ⅲ.单利属于名义利率，而复利则为实际利率

　　Ⅳ.单利仅在原有本金上计算利息，而复利是对本金及其产生的利息一并计算

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 单利始终以最初的本金为基数计算收益，而复利则以本金和利息为基数计息，从而产生利上加利、息上添息的收益倍增效应。

　　第8题

　　下列属于年金的有()。

　　Ⅰ.每月缴纳的车贷贷款

　　Ⅱ.每年年末等额收取的养老金

　　Ⅲ.家庭每月生活费支出

　　Ⅳ.定期定额购买基金的投资款

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 年金(普通年金)是一组在某个特定的时段内金额相等、方向相同、时间间隔相同、不间断的现金流。家庭每月生活费支出金额不固定，因此不属于年金。每月缴纳的车贷贷款、每年年末等额收取的养老金、定期定额购买基金的投资款都属于年金。

　　第9题

　　客户王先生通过按揭贷款方式买房，计划贷款30万元，贷款期限20年，按月等额本息还款。他可以选择甲、乙两家银行：甲银行贷款利率是12%，按月计息;乙银行贷款利率是12%，按半年计息。下列说法正确的有()。

　　Ⅰ.甲银行贷款的月还款额较大

　　Ⅱ.乙银行贷款的月还款额较大

　　Ⅲ.甲银行贷款的有效年利率较高

　　Ⅳ.乙银行贷款的有效年利率较高

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 有效年利率EAR的计算公式为：EAR=(1+r/m)m-1。年金现值的计算公式为:PV=C×[1-1/(1+r)t]。甲银行：贷款的有效年利率EAR=(1+12%/12)12-1=12.68%。甲银行每月还款：300 000=C/0.01×1–1/(1+0.01)240。解得，C=3 303(元)。乙银行：贷款的有效年利率EAR=(1+12%/2)2-1=12.36%。根据：1+EAR=(1+月利率)12，解得乙银行月利率为0.975 9%。乙银行：每月还款：300 000=C/0.975 9%×1-1/(1+0.975 9%)240。可得C=3 243(元)。

　　第10题

　　下列关于有效市场理论的说法中，正确的有()。

　　Ⅰ.在有效率的市场中，投资者所获得的收益只能是与其承担的风险相匹配的那部分正常收益，而不会有高出风险补偿的超额收益

　　Ⅱ.只要证券价格充分反映了全部有价值的信息，市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就被称为有效市场

　　Ⅲ.在有效率的市场中，“公平原则”得以充分体现

　　Ⅳ.在有效率的市场中，资源配置更为合理和有效

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 有效市场假说理论认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在股票市场上随即被投资者知晓。随后，股票市场的竞争将会驱使股票价格充分且及时地反映该组信息，从而使得投资者根据该组信息所进行的交易不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整的平均市场报酬率。只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。