证券投资基金资产估值

　　(一)基金资产净值(计算)

　　基金资产净值=基金资产总值-基金负债

　　基金份额净值=基金资产净值/基金总份额

　　例：某基金总资产为50亿元，总负债为5亿元，发行在外的基金份数为30亿份，则该基金的基金份额净值为( )元。

　　解：(50-5)÷30=1.5(元)。

　　1.基金份额净值是衡量一个基金经营业绩的主要指标，也是基金份额交易价格的内在价值和计算依据。

　　2.基金单位资产净值高，基金价格就会相应较高，反之基金价格就会较低。

　　3.封闭式基金在证券交易所上市，其价格除取决于基金份额净值外，还受到市场供求状况、经济形势、政治环境等多种因素的影响，所以其价格与资产份额净值常发生偏离。

　　(二)基金资产的估值

　　基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。(要保证基金资产净值计算方法的合理性，关键在于正确选择各种基金资产的估值价格。)

　　1.估值的目的：客观、准确地反映基金资产的价值。

　　2.估值对象：基金依法拥有的各类资产，如股票、债券、权证等。

　　3.估值日的确定：每个交易日当天。

　　4.估值暂停：5种情况

　　(1)基金投资所涉及的证券交易所遇法定节假日或因其他原因暂停营业时。

　　(2)因不可抗力或其他情形致使基金管理人、基金托管人无法准确评估基金资产价值时。

　　(3)占基金相当比例的投资品种的估值出现重大转变，而基金管理人为保障投资人的利益，已决定延迟估值。

　　(4)如出现基金管理人认为属于紧急事故的任何情况，会导致基金管理人不能出售或评估基金资产的。

　　(5)中国证监会和基金合同认定的其他情形。

　　例题：

　　1.基金份额交易价格的内在价值和计算依据是(　)。

　　A.基金资产总值

　　B.基金资产净值

　　C.基金份额净值

　　D.基金资产总值与基金负债的差额

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查基金资产净值。基金份额净值是衡量一个基金经营业绩的主要指标，也是基金份额交易价格的内在价值和计算依据。一般情况下，基金份额价格与份额净值趋于一致，即资产净值增长，基金份额价格也随之提高。

　　2.一般情况下，基金资产净值增长，基金份额价格的变化是(　)。

　　A.提高

　　B.降低

　　C.不变

　　D.不确定

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查基金资产净值。一般情况下，基金份额价格与份额净值趋于一致，即资产净值增长，基金份额价格也随之提高。

　　3.在不存在活跃市场的情况下，基金估值可以(　)。

　　Ⅰ.采用市场参与者普遍认同且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值

　　Ⅱ.由基金管理人主观随意估计

　　Ⅲ.采用估值技术确定公允价值时，应尽可能使用市场参与者在定价时考虑的所有市场参数，并应通过定期校验，确保估值技术的有效性

　　Ⅳ.运用估值技术得出的结果，应反映估值日在公平条件下进行正常商业交易所采用的交易价格

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正确答案』D

　　『答案解析』在不存在活跃市场的情况下，基金估值应采用市场参与者普遍认同且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值，Ⅱ的说法有误。

　　4.通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程指的是(　)。

　　A.基金份额估值

　　B.基金资产净值

　　C.基金资产估值

　　D.基金份额净值

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查基金资产估值。基金资产估值是通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。