第一节 风险概述

　　【大纲要求】掌握风险的概念与特征;熟悉风险的来源、作用机制和影响因素;

　　掌握金融风险的分类;熟悉系统风险与非系统风险的概念;熟悉宏观经济风险、购买力风险、利率风险、汇率风险、市场风险的概念与特点;熟悉信用风险、 财务风险、经营风险、流动性风险以及操作风险的概念与特点。

　　　考点一、风险与金融风险

　　(一)风险

　　风险一般被定义为“产生损失的可能性或不确定性”。风险是由风险因素、风险事故和损失的可能性三个要素有机构成的。

　　(二)金融风险

　　金融风险也是一种风险，是指金融变量的变动所引起的资产组合未来收益的不确定性。

　　金融风险的特征

　　(1)隐蔽性。

　　(2)扩散性

　　(3)加速性

　　(4)不确定性

　　(5)可管理性

　　(6)周期性

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　　　考点二、金融风险的影响

　　(1)金融风险对微观经济的影响。可能会给微观经济主体带来直接或潜在的经济损失;影响着投资者的预期收益;增大了交易和经营管理成本;可能会降低部门生产率和资金利用率。

　　(2)金融风险对宏观经济的影响。可能会引起一国经济增长、消费水平和投资水平的下降;影响着一国的国际收支;可能会造成产业结构不合理、社会生产力水平下降，甚至引起金融市场秩序混乱，对经济产生严重破坏;对宏观经济政策的制定和实施产生重大影响。

　　考点三、金融风险的分类

　　按照能否分散，可将金融风险分为系统风险和非系统风险;

　　按照会计标准，可将金融风险分为会计风险和经济风险;

　　按照驱动因素，可将金融风险分为市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等类型。

　　　　考点四、系统风险与非系统风险

　　(一)系统风险

　　系统风险是指由于多种因素的影响和变化，导致投资者风险增大，从而给投资者带来损失的可能性。系统风险又被称为“不可分散风险”或“不可回避风险”。系统风险包括宏观经济风险、购买力风险、利率风险、汇率风险、市场风险。

　　1.宏观经济风险

　　宏观经济风险指的是经济活动和物价水平波动可能导致的企业利润损失。宏观经济风险具有潜在性、隐藏性和累积性。

　　(1)宏观经济风险的潜在性指的是宏观经济风险总是与宏观经济系统相伴而生的，宏观经济发展和运作本身就蕴涵着经济风险。

　　(2)宏观经济风险的隐藏性指的是虽然宏观经济风险总是潜在的，但是在多数情况下它是隐藏在经济系统内部的，并不会明显地表现出来，只是到了一定的时候才会暴露出来。

　　(3)宏观经济风险的累积性指的是宏观经济风险会随着社会经济矛盾的不断加深而日益增大，当累积到一定程度的时候就会引发经济危机。

　　2.购买力风险

　　购买力风险又被称为通货膨胀风险，是指由于通货膨胀的不确定性变动导致金融机构遭受经济损失的可能性。通货膨胀是各国经济发展中经常发生的经济现象。通货膨胀率的高低对利率和金融资产价格及其收益都会产生很大影响。当通货膨胀率提高时，由于货币贬值将使金融机构的债权受到损失，同时金融机构的投资收益所代表的实际购买力也在下降，如果通货膨胀率大于名义投资收益率，实际收益将为负，这会给金融机构造成更大损失。

　　3.利率风险

　　利率风险是指由于利率的变动而给金融机构带来损失或收益的可能性。存贷款业务中，利率的上升与下降，意味着利息支出或利息收入的增加或减少。证券投资业务中，由于利率的高低反方向影响证券价格，从而影响买卖证券的价格收益。保险业务中，费率的确定需要考虑到利率因素，不可避免地也会遇到利率风险。与信用风险不同，利率风险既可能使金融机构遭受损失，也可能使其从中获得收益。利率的某一变动，在使用金融机构的某些业务受损或获益的同时，也会使其他一些业务受损或获益，当然，这些受到相反影响的业务不一定属于同一金融机构。

　　4.汇率风险

　　汇率风险又被称为外汇风险，是指由于汇率变动而使以外币计价的收付款项、资产负债造成损失或收益的不确定性。外汇风险具有或然性、不确定性和相对性三大特征。

　　(1)外汇风险的或然性是指外汇风险可能发生也可能不发生，不具有必然性。

　　(2)外汇风险的不确定性是指外汇风险给持有外汇或有外汇需求的经济实体带来的可能是损失也可能是营利，它取决于在汇率变动时经济实体是债权地位还是债务地位。

　　(3)外汇风险的相对性是指外汇风险给一方带来的是损失，给另一方带来的必然是营利。

　　5.市场风险

　　市场风险是指由于金融市场变量的变化或波动而引起的资产组合未来收益的不确定性。

　　市场风险具有以下特点：

　　(1)主要由证券价格、利率、汇率等市场风险因子的变化引起。

　　(2)种类众多、影响广泛、发生频繁，是各个经济主体所面临的最主要的基础性风险。

　　(3)常常是其他金融风险的驱动因素。

　　(4)相对其他类型的金融风险而言，市场风险的历史信息和历史数据的易得性较高。

　　(二)非系统风险

　　非系统风险是与整个股票市场或者整个期货市场或外汇市场等相关金融投机市场波动无关的风险，是指某些因素的变化造成单个股票价格或者单个期货、外汇品种以及其他金融衍生品种下跌，从而给有价证券持有人带来损失的可能性。非系统风险是可以抵消、回避的，因此又被称为“可分散风险”或“可回避风险”。非系统风险包括信用风险、财务风险、经营风险、流动性风险以及操作风险。

　　1.信用风险

　　信用风险又被称为违约风险，是指在信用活动中由于存在不确定性而使本金和收益遭受损失的可能性。

　　2.财务风险

　　财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。主要特征表现在：

　　(1)客观性(2)全面性 (3)不确定性(4)收益与损失共存性

　　3.经营风险

　　经营风险是指公司的决策人员与管理人员在经营管理过程中出现失误而导致公司营利水平变化，从而使投资者预期收益下降的可能性。

　　经营风险来自内部因素和外部因素两个方面。

　　4.流动性风险

　　流动性风险是指由于流动性的不确定变化而使金融机构遭受损失的可能性。流动性包含两层含义：一是指金融资产以合理的价格在市场上流通、交易及变现的能力;另一层含义是指金融机构能够随时支付其应付款项的能力以及能以合理的利率方便地筹措资金的能力。如果这些方面的能力强，则其流动性好;反之，则流动性差。当发生储户挤兑而银行头寸不足时，就会发生流动性风险，若控制不力会波及整个金融体系的安全。

　　5.操作风险

　　操作风险是指由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险。操作风险的基本特征有：

　　(1)操作风险成因具有明显的内生性。

　　(2)操作风险具有较强的人为性。

　　(3)操作风险与预期收益具有明显的不对称性。

　　(4)操作风险具有广泛存在性。

　　(5)操作风险具有与其他风险很强的关联性。

　　(6)操作风险的表现形式具有很强的个体特性或独特性。

　　(7)操作风险具有高频率低损失和高损失低频率的特点。

　　(8)操作风险具有不可预测性和特发性。

　　(9)操作风险的管理责任具有共担性。

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