2019年证券从业资格考试金融市场基础知识讲义：证券发行人
来源 :中华考试网 2019-01-17
中第三章 证券市场主体
第一节 证券发行人
一、证券市场融资活动
(一)证券市场融资活动的概念与方式
1.概念：资金盈余单位和赤字单位之间以有价证券为媒介，实现资金融通的金融活动。
2.主要方式：股票融资和债券融资。近年来，兴起的投资基金融资也是一种方式。
(二)证券市场融资活动的特征
1.资金赤字单位和盈余单位直接接触，形成直接的权利和义务关系(没有另外的权利义务主体介入)。
【小贴士】促成证券发行买卖的中介机构(证券公司、交易所等)，自身不充当权利义务主体，只是连接赤字单位和盈余单位的服务性媒介。
2.证券市场融资是一种强市场性的融资活动。
【小贴士】银行信贷、商业票据融资等双边协议形式完成资金交易属于弱市场性。
投资者与发行人的股权或债权关系并不是凝结在最初的两者之间的，而是可以随时转移的，投资者通过在市场上出售股票或债券，就可以将原来持有的股权或债权转让给他人。
3.证券市场融资是在由各种证券中介机构组成的证券中介服务体系的支持下完成的。
二、证券发行人
证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。
主要包括政府及其机构、企业(公司)和金融机构。
1.政府发行证券
品种：一般仅限于债券。
用途：协调财政资金短期周转、弥补财政赤字、兴建政府投资的大型基础性的建设项政 目，也可以用于实施某种特殊的政策(如战争期间弥补战争费用的开支)。
【小贴士】通常情况下，中央政府债券不存在违约风险，因此被视为无风险证券，相机 对应的证券收益率被称为无风险利率，是金融市场上最重要的价格指标。
2.中央银行的两种证券：
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中央 银行 股票 |
在一些国家（如美国），中央银行采取了股份制组织结构，通过发行股票募 集资金，但是，中央银行的股东并不享有决定中央银行政策的权利，只能 按期收取固定的红利，其股票类似于优先股。 |
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特殊 债券 |
主要出于调控货币供给量目的而发行。 |
企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。现代公司主要采取股份有限公司和有限责任公司两种形式，其中，只有股份有限公司才能发行股票。
1.企业(公司)直接融资的方式
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股票融资 |
公司发行股票所筹得的资金属于自有资本 |
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债券融资 |
通过发行债券所筹集的资金属于借入资本 |
发行股票和长期企业(公司)债券是其筹措长期资本的主要途径，发行短期债券则是
补充流动资金的重要手段。
2.上市公司融资的途径
上市公司是指其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。
(1)首次融资的途径
首次公开发行股票(Initial Public Offering，简称 IPO)，是指拟上市公司首次面向不特定的社会公众投资者公开发行股票募集资金并上市的行为。
(2)再融资的途径
上市公司为达到增加资本和募集资金的目的而再发行股票或可转换债券。
主要有如下几个方式：
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配 股 |
向原股东配售股份，简称配股，是公司按股东的持股比例向原股东分配公司 的新股认购权，准其优先认购新股的方式，即按老股一股配售若干新股，以 保护原股东的权益及其对公司的控制权。 |
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增 发 |
向不特定对象公开募集股份，简称增发，是股份公司向不特定对象公开募集 股份的增资方式（最常用）。公募增资的股票价格大都以市场价格为基础。 |
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可 转 |
发行可转换公司债券。可转换公司债券，是指其持有者可以在一定时期内按 一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券，通常是转化为普 |
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债 通股票。发行动因是为了增强证券对投资者的吸引力。可转换债券一旦转换 成普通股票，能使公司扩大股本规模。 非公开发行股票，也被称为定向增发，是股份公司向特定对象发行股票的增 定 资方式。特定对象包括公司控股股东、实际控制人及其控制的企业；与公司 增 业务有关的企业、往来银行；证券投资基金、证券公司、信托投资公司等金 融机构；公司董事、员工等。这种增资方式需经股东大会特别批准。 |
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金 融 机 构 |
1.金融机构作为证券市场的发行主体，既发行债券，也发行股票。 2.金融债券作为债券的一种特殊类型，具有以下特点： （1）金融债券表示的是银行等金融机构与金融债券持有者之间的债权债务关系。 （2）金融债券一般不记名、不挂失，但可以抵押和转让。 （3）我国金融债券的发行对象主要为个人，利息收入可免征个人收入所得税和个人 收入调节税。 （4）金融债券的利息不计复利，不能提前支取，延期兑付亦不计逾期利息。 （5）金融债券的利率固定，一般都高于同期储蓄利率。 （6）我国发行过金融债券所筹集的资金一般都专款专用，如建设银行曾发行的投资 债券，其主要用途就是为国家的大、中型建设项目筹措资金。 |