第二章 证券市场主体

　　 第一节 证券发行人

　　盈余单位是指当前的总储蓄超过当前在资本品上支出的参与者。

　　证券融资的特点：直接融资;是一种强市场性的金融活动;是由各种中介机构组成的证券中介服务体系的支持下完成的;是一种长期融资。

　　证券交易机制的目标：流动性;稳定性;有效性

　　直接融资：直接融资双方要受金融时间、期限和金额的限制，由于投资者对于融资者的信用状况难以做深入的了解，又缺乏信用中介的缓冲，故风险相较于间接融资风险要大一些。

　　特点：直接性;分散性;信誉的差异较大;部分不可逆性(在直接融资中，通过发行股票所取得的资金，是不需要返还的，投资者无权要求中途退还资金，只能到市场上去出售股票);相对较强的自主性。

　　直接融资的分类：商业信用(企业与企业之间相互提供的，和商品交易直接相联系的资金融通形式);国家信用;消费信用;民间个人信用 、

　　间接融资的特点：间接性;相对的集中性;信誉的差异性较小;全部具有可逆性;融资的主动权装我在金融中介手中

　　间接融资的分类：银行信用;商业信用

　　一个国家在一个时期弱以间接融资为主，则中长期信贷市场居于核心地位;若以直接融资为主，则证券市场居于一国金融市场的核心地位。

　　由于中央政府拥有税收、货币发行等特权，通常情况下，中央政府债券不存在违约风险，因此被称为“无风险债券，相对应的利率称为“无风险利率”。

　　直接融资对金融市场的有利影响：供求双方紧密联系，有利于资金快速合理配置和使用效率的提高;筹资的成本较低而投资的受益较大。

　　直接融资对金融市场的不利影响：直接融资双方在资金数量、期限、利率方面收到的限制较大;直接融资使用的金融工具的流通性较间接融资若，对线能力较低;风险较大。