第六章 金融风险管理

　　6.1 风险概述

　　6.1.1 风险

　　1.风险与金融风险的概念

　　风险一般被定义为“产生损失的可能性或不确定性”。风险是由风险因素、风险事故和损失的可能性3个要素有机构成。

　　金融风险是指包括金融机构在内的各个经济主体在金融活动或投资经营活动中，因各种因素的不确定变动而遭受损失的可能性。

　　2.金融风险的特征

　　金融风险的特征具有隐蔽性、扩散性、加速性、不确定性、可管理性和周期性6个方面的特征。

　　6.1.2 金融风险的来源、作用机制和影响因素

　　金融风险是在金融活动过程中产生和发展的，它是一个动态过程，并且有很强的传导性。金融风险通过特定的传导机制积累加剧后可能会引发一轮金融危机。

　　1.金融风险来源

　　金融风险来源于风险暴露以及影响资产组合未来收益的金融变量变动的不确定性。

　　不确定性是金融活动中客观存在的事实，反映了一个特定事件在未来变化有多种可能的结果。

　　2.金融风险的作用机制

　　金融风险的形成机理与金融稳定机制可以简短表述为：金融体系在内在不稳定机制、冲击机制的作用下，不稳定性逐步积聚与增强，金融风险随之产生;在传导机制作用下，金融风险逐步扩散，对实质经济产生影响;在稳定机制作用下，金融风险逐步得到控制。

　　金融风险的传导机制是金融风险扩散乃至演化为金融危机的重要途径，不同类型的金融风险通过传导渠道，作用于国内经济，甚至作用于其他国家和地区金融市场。

　　3.金融风险的影响因素

　　(1)金融市场联动性是金融风险传导的基础。

　　(2)资产配置活动是造成金融风险传导的重要行为。

　　(3)投资者心理与预期的变化是金融风险传导的推力。

　　(4)信息技术发展为金融风险的传导提供了有利条件。

　　6.1.3 金融风险的分类

　　金融风险分为系统性风险与非系统性风险两大类。需要指出的是，系统性风险与非系统性风险并不是相互独立的，而是相互作用相互影响的。

　　1.系统性风险

　　(1)系统性风险的定义。系统性金融风险是指金融体系由于遭受了大规模的冲击而无法持续有效运转的可能性。金融风险具有复杂性、突发性、传染快、广、危害大五个基本特征。

　　(2)系统性风险分类。系统性金融风险一般包括宏观经济风险、购买力风险、利率风险、汇率风险和市场风险。

　　2.非系统性风险

　　(1)非系统性风险的定义。非系统性风险是指对某个行业或个别证券产生影响的风险，它通常由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的全面联系，其对个别或少数证券的收益产生影响。

　　(2)非系统性风险的分类。非系统性风险的表现形式也是多种多样，一般包括信用风险、财务风险、经营风险、流动性风险和操作风险。