第四章 债务融资大纲内容

　　第一节 政府债券

　　掌握我国国债的发行方式;熟悉记账式国债和凭证式国债的承销程序;掌握财政部代理发行地方政府债券和地方政府自行发债的异同。

　　第二节 金融债券

　　掌握证券公司债、证券公司次级债、证券公司短期融资券的发行条件、申报与备案、信息披露等规定。

　　掌握商业银行、保险公司发行次级债券的一般性规定;熟悉混合资本债券的一般性规定。

　　第三节 公司债券

　　一、公司债券

　　掌握公司债券发行条件及条款设计要求;掌握公司债券发行的申报与核准的程序、发行申请文件内容;掌握公司债券上市条件、上市申请和核准程序;掌握公司债券上市后的信息披露及持续性义务;掌握公司债券持有人权益保护的相关规定;掌握证券交易所对公司债券发行、上市、交易及分类监管的相关规定;熟悉创业板上市公司申请非公开发行公司债券的要求及操作流程。

　　二、可转换公司债券

　　掌握可转换公司债券的发行条件和基本要求;掌握可转换公司债券的股份转换、债券偿还、转股价格调整、转股价格修正、赎回及回售等概念;掌握可转换公司债券发行条款的设计要求;掌握发行可转换债券公司相关的会计处理及发行后每股收益的计算。

　　掌握可转换公司债券的发行申报程序和申请文件要求;掌握可转换公司债券的发行核准程序、发行方式、程序和上市的一般规定;掌握上海、深圳证券交易所对可转换公司债券上市的规定;掌握发行可转换公司债券申报前的信息披露要求、募集说明书及摘要和上市公告书披露的基本要求;熟悉发行可转换公司债券持续性信息披露的有关要求。

　　三、分离交易的可转换公司债券

　　了解分离交易的可转换公司债券的发行条件和要求;了解分离交易的可转换公司债券的发行申报程序;了解分离交易的可转换公司债券的申请文件要求、发行核准程序、发行程序、发行方式和上市的一般规定。

　　四、可交换公司债券

　　了解可交换公司债券的发行条件和要求;了解可交换公司债券中预备用于交换的上市公司股票应具备的条件;了解可交换公司债券的主要条款;了解上市公司国有股东发行可交换公司债券的其他要求。

　　五、中小企业私募债券

　　掌握私募债券的交易平台、交易主体及发行与交易私募债券的限制;掌握中小企业私募债券发行条件及条款设计要求;掌握中小企业私募债券备案、发行程序及备案文件内容;掌握中小企业私募债券投资者适当性管理和信息披露要求;掌握中小企业私募债券投资者权益保护。

　　六、信用评级

　　掌握信用评级的概念、要素、指标、标准等一般性规定;掌握信用评级流程、信用评级方法、信用评级结果发布的相关规定。

　　第四节 企业债券

　　一、企业债券

　　掌握企业债券的发行条件及条款设计;掌握企业债券发行的申报与核准要求;掌握企业债券发行申请文件内容;熟悉企业债券上市条件、上市申请和核准;熟悉企业债券上市后的信息披露及持续性义务;熟悉企业债券持有人权益保护的相关规定。

　　二、非金融企业债务融资工具

　　掌握非金融企业债务融资工具的发行条件、发行规模、资金使用、询价机制、信用评级、信息披露、后续管理和监督管理等一般性规定。

　　第五节 资产证券化

　　掌握资产证券化各方参与者的条件、职责等相关内容;掌握资产证券化产品的相关信息披露要求。

　　债务融资章节练习题

　　1.以下可以发行地方政府一般债券的主体有(　　)

　　A.省政府

　　B.自治区政府

　　C.直辖市政府

　　D.经省级政府批准自办债券发行的计划单列市政府

　　E.县级市政府

　　F.县政府

　　答案：ABCD

　　2.证券公司长期次级债可按照一定比例计入净资本，到期期限在3、2、1年以上的，计入净资本的比例分别为(　　)

　　A.100%;50%;25%

　　B.100%;50%;15%

　　C.100%;70%;50%

　　D.100%;70%;25%

　　答案：C

　　3.以下在银行间债券市场发行的非金融企业债务融资工具中，有待偿还余额不得超过企业净资产的40%的规定的有(　　)

　　A.短期融资券

　　B.中期票据

　　C.超短期融资券

　　D.中小企业集合票据

　　E.非公开定向债务融资工具

　　答案：ABD

　　解析：A，《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》第四条：“企业发行短期融资券应遵守国家相关法律法规，短期融资券待偿还余额不得超过企业净资产的40%。”B，《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》第四条：“企业发行中期票据应遵守国家相关法律法规，中期票据待偿还余额不得超过企业净资产的40%。”C，《银行间债券市场非金融企业超短期融资券业务规程(试行)》规定，超短期融资券，是指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业(以下简称企业)在银行间债券市场发行的，期限在270天以内的短期融资券。未作出“待偿还余额不得超过企业净资产的40%”不得超过40%的限制，超短融可突破40%的限制。D，《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》第五条：“企业发行集合票据应遵守国家相关法律法规，任一企业集合票据待偿还余额不得超过该企业净资产的40%。”E，《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》规定，在银行间债券市场以非公开定向发行方式发行的债务融资工具称为非公开定向债务融资工具，《证券法》中仅对公开发行公司债券有“累计债券余额不超过公司净资产百分之四十”的限定，对非公开发行债券并无明确规定，因此定向工具规模可突破净资产40%的限制。

　　4.以下属于短期融资券和中期票据的共同点的有(　　)

　　A.投资者都可以逆向询价

　　B.都可以分期发行

　　C.需要进行主体评级和债项评级

　　D.都是向中国银行间市场交易商协会申请注册

　　E.都应当约定投资者保护机制

　　答案：BD

　　解析：A，短期融资券不可以逆向询价，中期票据可以;C，企业发行短期融资券应披露企业主体信用评级和当期融资券的债项评级。企业发行中期票据应披露企业主体信用评级。中期票据若含可能影响评级结果的特殊条款，企业还应披露中期票据的债项评级。E，企业应在中期票据发行文件中约定投资者保护机制，短期融资券没有须“约定投资者保护机制”的要求。

　　5.下列关于资产证券化的说法正确的是(　　)

　　A.发起机构可以是贷款服务机构

　　B.发起机构是发行资产支持证券的机构

　　C.资产支持证券可以采用内部信用增级和外部信用增级措施

　　D.受托机构以信托资产为限分配信托收益

　　答案：ACD

　　解析：B，发起机构是指通过设立特定目的信托转让信贷资产的(银行业)金融机构。

　　发行资产支持证券的机构应为受托机构。

　　6.证券公司资产证券化的资产的托管机构可以是(　　)

　　A.具有相关业务资格的商业银行

　　B.中国证券登记结算有限责任公司

　　C.具有托管业务资格的证券公司

　　D.中国证监会认可的其他资产托管机构托管

　　答案：ABCD

　　解析：《证券公司资产证券化业务管理规定》第五条规定，专项计划资产应当由具有相关业务资格的商业银行、中国证券登记结算有限责任公司、具有托管业务资格的证券公司或者中国证监会认可的其他资产托管机构托管。

　　7.根据《证券公司资产证券化业务管理规定》，内部信用增级方式包括(　　)

　　A.第三方担保

　　B.优先次级分级

　　C.超额抵押

　　D.超额利差账户

　　答案：BCD

　　解析：内部信用增级是资产证券化特有的信用增级方式，最大优点是成本较低，一般有以下几种形式：(1)直接追索权;(2)优先/次级结构：指通过调整资产支持证券的内部结构，将其划分为优先级证券和次级证券或更多的级别。(3)现金储备账户：现金储备账户的资金主要来源于两部分：一是利差，即基础资产组合产生的收益超出支付给投资者的本息以及SPV运作费用的差额部分，实际上是SPV从事证券化业务的净收入。二是SPV的自有资金。(4)超额抵押。(5)回购条款。(6)担保投资基金。

　　8.以下哪些列入资产支持证券的基础资产负面清单(　　)

　　A.投资标的为产权证书的信托计划受益权

　　B.矿产资源开采收益权

　　C.提单、仓单

　　D.土地出让收益权

　　E.应收账款与高速公路收费权两种组合资产

　　答案：ABCDE

　　解析：2014年12月24日，中国证券投资基金业协会中基协函(2014)459号发布《资产支持专项计划备案管理办法》及配套规则，其中包含《资产证券化业务基础资产负面清单指引》，指引规定资产证券化业务基础资产实行负面清单管理。负面清单列明不适宜采用资产证券化业务形式、或者不符合资产证券化业务监管要求的基础资产。