2018咨询工程师考试《政策规划》精讲讲义：货币政策

第三节 货币政策(三要素)

　　1.货币政策基本目标

　　2.货币政策中介目标

　　3.一般性货币政策工具

　　4.选择性货币政策工具

　　5.我国的货币政策工具

　　6.信贷政策

　　1.货币政策基本目标

　　1.1 高就业

　　1.2 经济增长

　　1.3 价格稳定

　　1.4 利率稳定

　　1.5 金融市场稳定

　　1.6 外汇市场稳定【关注点】我国的货币政策最终目标

　　1.7 保持货币币值稳定

　　1.8 并以此促进经济增长

　　【2009 年真题】

　　▲ 关于我国货币政策最终目标，下列说法中正确的是( )。

　　A.保持货币币值稳定，并以此实现国际收支平衡

　　B.保持货币币值稳定，并以此促进经济增长

　　C.保持货币币值稳定，并以此促进金融市场稳定

　　D.保持货币币值稳定，并以此实现物价稳定

　　【答案】B【解析】参见教材 P142。

　　2.货币政策中介目标

　　1.1 为什么要用中介目标

　　1.2 中介目标选择标准

　　1.3 中介目标的分类

　　1.4 货币供应量三个层次

　　1 为什么要用中介目标

　　1.5 最终目标难以直接操作、计量与控制

　　1.6 所以央行选择采用能够达到预定目标的中介性政策变量指标

　　1 中介目标选择标准

　　2.3 中介目标的分类

　　·各国中央银行根据国情出发选择中介目标·我国以年度货币供应量作为中介目标

　　2.4 货币供应量三个层次

　　【2011 年真题】

　　下列货币指标中，最能反映企业资金松紧状况的是( )。

　　A.流通中的现金B.狭义货币供应量C.广义货币供应量D.基础货币

　　【答案】B

　　3.一般性货币政策工具(调节货币供应总量)

　　1.1 公开市场业务

　　1.2 存款准备金

　　1.3 再贴现业务

　　1.4 公开市场业务(一、二级两个市场)

　　■内涵

　　· 中央银行吞吐基础货币，买卖债券，调节市场流动性

　　■ 操作

　　【2011 年真题】在货币政策工具中，公开市场业务的直接效用是( )。

　　A.吞吐基础货币B.促进国债发行C.促进金融债发行D.吞吐外汇

　　【答案】A

　　【解析】公开市场业务是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具。参见教材 P146。

　　3.2 存款准备金

　　指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而按规定向央行缴纳的准备金金融机构不能将其吸收的存款全部用于发放贷款，必须保留一定的资金缴存在中央银行，以备

　　客户提款的需要，这部分存款叫做存款准备金;存款准备金占金融机构存款总额的比例则叫做存款准备金率。如果存款准备金率为 7%，就意味着金融机构每吸收 100 万元存款，要向央行缴存 7 万元的存款准备金，用于发放贷款的资金为 93 万元。

　　中央银行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，间接调控货币供应量

　　【关注点】

　　如果存款准备金率为 7%，就意味着金融机构每吸收 100 万元存款，要向央行缴存 7 万元的存款准备金，用于发放贷款的资金为 93 万元。倘若将存款准备金率提高到 8%，那么金融机构的可贷资金将减少到 92 万元。商业银行放贷能力下降,社会上的货币供应量减少。

　　【2011 年真题】

　　中央银行调整存款准备金率的直接作用是( )。(2011 年真题)

　　A.稳定货币供应量B.引导居民储蓄行为C.防止通货膨胀D.影响金融机构的信贷资金供应能力

　　【答案】D

　　3.3 再贴现业务(注意是再贴现业务，不是贴现业务)

　　期限最长不超过四个月

　　1.1 再贴现利率同央行制定、发布与调整

　　1.2 再贴现政策(两方面)

　　1.3 再贴现利率的调整-反映政策意向

　　1.4 向中央银行申请再贴现资格的规定

　　【2009 年真题】

　　▲ 于我国再贴现的规定，下列说法中错误的是( )。

　　A.再贴现的期限最长不超过四个月

　　B.再贴现是金融机构将未到期的已贴现商业汇票以贴现的方式向央行转让票据的行为

　　C.再贴现利率由中国人民银行制定、发布和调整

　　D.再贴现利率降低，意味着国家判断市场过热，有紧缩意向

　　【答案】D

　　【解析】贴现期限最长不超过六个月，再贴现不超过四个月。再贴现利率由央行制定，贴现利

　　率采取在再贴现利率基础上加百分点的方式生成，加点幅度央行确定。再贴现率降低，说明目的是想放松银根，则说明国家判断经济衰退。参见教材 P146。

　　【归纳总结】三大货币政策的作用原理

货币政策工具	本质	措施一	措施二
公开市场业务	央行买卖政府债券	买债券	卖债券
		增加社会货币供给量	减少社会货币供给量
准备金率	商业银行在央行缴	提高准备金率	降低准备金率

		存的准备金的比例	商业银行用于信贷的资金少		商业银行用于信贷的资金
			减少社会货币供给量		多
					增加社会货币的供给量
			再贴现率高		再贴现率低
	（再）贴现率	商业金银行向央行	商业银行向央行借贷成本		商业银行向央行借款成本
		借款的成本	高，抑制信贷		低，信贷扩张，增加社会货
			减少社会货币供给量		币供给量
【易混点辨析】
	三大货币市场			三大货币政策工具
	· 同业拆借市场			· 公开市场业务
	· 票据贴现市场			· 存款准备金
	· 国债回购市场			· 再贴现

　　【2009 年真题】一般性货币政策工具包括( )。

　　A.存款准备金、再贴现和公开市场业务

　　B.存款准备金、再贴现和银行备付金

　　C.再贴现、银行备付金和公开市场业务

　　D.银行备付金、信用配额和存款准备金

　　【答案】A

　　【解析】三大一般性货币政策工具。

　　4.选择性货币政策工具(调节特殊领域的信用)

　　1.5 直接信用控制

　　1.6 间接信用控制

　　1.7 直接信用控制

　　■ 内涵

　　·以行政命令等形式直接控制金融机构的信用活动

　　■ 控制的种类

　　·利率限额·信用配额·信用条件限制

　　·商业银行流动性比率等

　　1.8 间接信用控制央行通过道义劝告、窗口指导等办法来间接影响商业银行等金融机构的行为

　　不具有法律或行政的强制性约束力，但有时也能起到相当大的作用

　　【2011 年真题】下列货币政策工具中，属于直接信用控制手段的有( )。

　　A.信用配额B.信用条件限制C.利率规定

　　D.道义劝告

　　E.窗口指导

　　【答案】ABC

　　【解析】直接信用控制的手段包括利率限额、信用配额、信用条件限制、商业银行流动性比率规定和直接干预。间接信用控制是指通过道义劝告、窗口指导等办法。参见教材 P147。

　　5.我国的货币政策工具(七类，和书中的顺序不同)

　　【2010 年真题】

　　根据《中华人民共和国中国人民银行法》，中央银行可以运用的货币政策工具包括( )。

　　A.向商业银行提供贷款B.确定中央银行基准利率C.披露市场信息D.管理金融资产E.在公开市场上买卖国债

　　【答案】ABE

　　【解析】我国的货币政策工具。参见教材 P147。

　　5.我国的货币政策工具

　　5.1 我国的公开市场业务

　　1.9 中央银行基准利率

　　1.10 利率政策的主要内容

　　1.11 我国的货币政策委员会

　　1.12 我国的公开市场业务(具体三类) ■ 回购交易 ■ 现券交易

　　■ 发行中央银行票据

　　公开市场业务，就是中央银行吞吐基础货币，买卖债券，增加或减少社会上的货币供应量，调

　　节市场流动性。

　　【关注点】回购交易

　　【2010 年真题】

　　中央银行在公开市场操作中，开展正回购交易的目的是( )。

　　A.从市场收回流动性 B.向市场投放流动性C.增加市场活跃程度 D.推动社会投资增长

　　【答案】A

　　【解析】正回购是卖出证券，回笼货币，目的是收回流动性。参见教材 P147。

　　1 中央银行基准利率(四类)

　　1.13 再贷款利率

　　1.14 再贴现利率

　　1.15 存款准备金利率

　　1.16 超额存款准备金利率

　　1 利率政策的主要内容

　　1.17 调整中央银行基准利率

　　1.18 调整金融机构法定存贷款利率

　　1.19 制定金融机构存贷款利率浮动范围

　　1.20 制定利率结构和档次调整政策

　　1 我国的货币政策委员会

　　1.21 中国人民银行设立货币政策委员会

　　1.22 是央行制定货币政策的咨询议事机构

　　1.23 委员会职责(分析形势、依据宏观调控目标、讨论事项、提出建议)

　　【辨析】货币政策委员会和银监会 · 货币政策委员会和银监会是不同的

　　· 货币政策委员会是央行的下属机构，而银监会是和央行平行的机构。

　　6.信贷政策(我国特色)

　　1 信贷政策和货币政策的关系

　　2 我国信贷政策的主要内容

　　3 信贷政策与货币政策的关系

　　1.24 信贷政策和货币政策相辅相成，相互促进

　　1.25 货币政策与信贷政策的区别

	货币政策	信贷政策
	着眼于调控总量，调节货币供应量	着眼于解决经济结构问题，通过引导信
着眼点不同	和信贷总规模，促进社会总供求大	贷投向、调整信贷结构，促进产业结构
	体平衡	调整和区域经济协调发展
调控手段不同	调控工具市场化	必要时还需要行政性手段

　　1 我国信贷政策的主要内容(四方面)

　　1.26 与货币信贷总量扩张有关，政策措施影响货币乘数和货币流动性(房贷首付比，抵押贷款比)

　　1.27 配合国家产业政策，通过贷款贴息等手段，引导信贷向需要扶持和鼓励的地区行业流动

　　1.28 限制性信贷政策，限制信贷向某些产业行业和地区投放

　　1.29 制定信贷法律法规，引导、规范和促进金融创新，防范信贷风险

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