(四)风险接受

　　风险接受就是将可能的风险损失留给项目业主自己承担。风险接受分为两种情况。

　　一种可能是主动的。已知项目有风险，但若采取某种风险措施，其费用支出会大于自担风险的损失时，常常主动接受风险，最常见的主动接受策略是建立应急储备，安排一定的时间、资金或资源来应对风险。

　　另一种可能是被动的。已知项目有风险，风险事件不影响项目实施，但由于可能获得高额利润而需要冒险，而且此时无法采用其他的合理应对策略，必须被动地保留和承担这种风险。例如，资源开发项目和其他风险投资项目。可能获利而需要冒险时，必须保留和承担该风险。

　　为了应对风险接受，可以采取事先制订好后备措施。

　　主要有费用、进度和技术三种后备措施。

　　1.预备费，是一笔事先准备好的资金，用于补偿差错、疏漏及其他不确定性对项目费用估计精确性的影响。预备费在项目预算中要单独列出，不能分散到具体费用项目之下，否则，项目班子就会失去对支出的控制。

　　预备费一般分为基本预备费和价差预备费两类。

　　基本预备费用于补偿估价和实施过程中的不确定性;价差预备费用于对付通货膨胀和价格波动。

　　2.进度后备措施。对于项目进度方面的不确定性因素，项目各方一般不希望以延长时间的方式来解决。因此，就要设法制订出一个较紧凑的进度计划，争取项目在各方要求完成的日期前完成。从网络计划的观点来看，进度后备措施就是在关键路线上设置一段时差或浮动时间。项目工序不确定程度越高，任务越含糊，关键路线上的时差或浮动时间也应该越长。

　　3.技术后备措施。技术后备措施专门用于应付项目的技术风险，它可以是一段时间或是一笔资金。当预想的情况未出现、并需要采取补救行动时才动用这笔资金或这段时间。

　　预算和进度后备措施很可能用上，而技术后备措施很可能用不上。只有当不大可能发生的事件发生、需要采取补救行动时，才动用技术后备措施。

　　以上所述的风险对策不是互斥的，实践中常常组合使用。

　　三、不同风险决策准则下的项目决策

　　(一)风险决策准则

　　风险决策准则是风险下投资项目的决策依据，因为存在风险导致项目决策的指标不再具有单一确定的结果，而是存在多种可能性，使得决策变得复杂。

　　包括最大盈利决策、期望值决策、最小损失决策、满意度决策、最小方差决策等，采取何种决策准则，取决于决策者的风险偏好。

　　(二)政府决策

　　对于政府投资项目而言，由于政府投资资金主要投资于公共项目，政府对风险的态度通常应该是风险中性，即不追逐风险以获得高收益，也不因为存在项目风险而放弃公共利益建设。

　　同时，由于政府投资建设大量的项目，存在所谓风险库效应，即建设项目的分散使得风险得以分散。因此，政府投资决策主要采用期望值决策准则。

　　但是，对于重大投资项目、关系弱势群体等特殊群体利益的项目、或是处于决策指标临界点的项目，则需要调整决策准则。可以采用累计概率水平准则，即项目收益水平大于基准目标值的累计概率大于某个数值，如60%或70%等，项目才可行。

　　(三)企业决策

　　企业投资决策取决于决策者的风险偏好。

　　对于风险热爱型投资者，一般采取最大盈利决策准则;对于风险中性者，则一般选择期望值决策准则;而对于风险厌恶型投资者，一般则选择风险损失的概率低于某一限度如30%，或是采用最小损失决策准则。

　　对于风险热爱型的投资者，因为项目NPV的最可能值是4200万元，大于0。因此，项目在财务上是可行的。

　　对于风险中性的投资者，因为NPV的期望值为1600万元，大于0。因此，项目在财务上也是可行的。

　　对于风险厌恶型的投资者，由于存在35%的可能性NPV小于0。因此，项目在财务上是不可行的。

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