第一节 建设项目经济评价

　　一、建设项目的分类(了解)

　　(一)按照项目的目标，分为经营性项目和非经营性项目

　　(二)按项目的产品(或服务)属性，分为公共项目和非公共项目

　　(三)按项目的投资管理形式，分为政府投资项目和企业投资项目

　　(四)按项目与企业原有资产的关系，分为新建项目和改扩建项目

　　(五)按项目的融资主体，分为新设项目法人项目和既有项目法人项目

　　二、建设项目经济评价的适用范围(了解)

　　建设项目经济评价包括财务评价(也称财务分析)和国民经济评价(也称经济分析)。 建设项目经济评价的适用范围是：

　　(1)所有项目的经济评价都是基于资金时间价值这一原理，因此建设项目经济方法可用于各行各业的建设项目。行业经济评价的区别，一般体现在财务或经济的费用效益流量的识别和估算上，以及对评价内容的选择上。 (2)建设项目经济评价方法对不同的投资主体在使用上没有限制，包括政府、国有企业、民营企业、事业单位、个体经济以及政府与私人联合体等多种主体。 (3)建设项目经济评价方法可用于项目的机会识别、初步可行性研究和可行性研究，行业规划、大型项目的规划研究等。在项目开始实施后，通过对实施过程进行监督，并与项目前期评价结论对照，投资人可以发现问题，进行相应的改进，提高项目实施的效率。项目完工后，再次对照项目早期的评估结论进行全面的后评价，包括对项目实际取得的经济效益进行测算和评估，可以总结经验教训，为今后建设项目科学决策提供参考信息。

　　三、建设项目经济评价的作用(了解)

　　(1)经济评价是项目前期研究诸多内容中的重要内容和有机组成部分。

　　(2)经济是国家宏观调控的重要措施之一。

　　(3)做出全面、正确的经济评价结论，为投资者提供科学的决策依据。

　　(4)有利于将多种影响因素和多个目标协调起来，实现项目系统优化，进行最终决策。

　　四、建设项目经济评价内容的选择(了解)

　　(1)建设项目经济评价内容的选择，应根据项目性质、项目目标、项目投资者、项目财务主体以及项目对经济与社会的影响程度等具体情况确定。并且这些因素还会影响到评价方法、评价参数的选择。

　　(2)对于一般项目，财务分析结果将对其决策、实施和运营产生重大影响，财务分析必不可少。由于这类项目产出品的市场价格基本上能够反映其真实价值，当财务分析的结构能够满足决策需要时，可以不进行经济费用效益分析。

　　(3)对于关系国家安全、国土开发、市场不能有效配置资源等具有较明显外部效果的项目(一般为政府审批或核准项目)，需要从国家经济整体利益的角度来考察项目，并以能反映资源真实价值的影子价格来计算项目的经济效益和费用，通过经济评价指标的计算和分析，得出项目是否对整个社会经济有益的结论。

　　(4)对于特别重大的建设项目，除进行财务分析与经济费用效益分析外，还应专门进行项目对区域经济或宏观经济影响的研究与分析。

　　五、建设项目经济评价的原则(熟悉)

　　建设项目经济评价必须保证评价的客观性、科学性、公正性，并坚持以下原则：

　　(1)效益与费用计算口径对应一致的原则。

　　(2)收益与风险权衡的原则。 (3)定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则。

　　(4)动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。 项目经济评价的核心是折现。

　　六、建设项目经济评价的深度(熟悉)

　　(1)建设项目可行性研究阶段的经济评价，对项目建设的必要性、财务可行性、经济合理性、投资风险等进行全面地评价。 (2)项目建议书阶段的经济评价，重点是围绕项目立项建设的必要性和可能性 (3)规划和机会研究可以用一些综合性的信息资料，计算简便的指标进行分析。

　　七、建设项目经济评价的依据(熟悉)

　　八、建设项目经济评价工作的有关规定(了解)

　　九、建设项目经济评价参数(了解)

　　(一)建设项目经济评价参数的定义和组成

　　1、按照使用功能分类：计算参数、判据参数

　　2、按照适用范围分类可以分为财务评价参数和国民经济评价参数。

　　(二)建设项目经济评价参数的适用范围

　　(三)建设项目经济评价参数测定依据

　　(四)建设项目经济评价参数的测定与适用原则

　　(五)建设项目经济评价参数的时效性

　　第二节 财务评价概述

　　一、财务评价的概念(了解)

　　二、财务评价的内容(了解)

　　(一)财务分析

　　1.对于经营性项目，财务分析应通过编制财务分析报表，计算财务指标，分析项目的营利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目的财务可接受性，明确项目对财务主体及投资者的价值贡献，为项目决策提供依据。

　　2.对于非经营性项目，财务分析应主要分析项目的财务生存能力。

　　(二)财务分析可分为融资前分析和融资后分析

　　三、财务评价的作用(了解)(四点)

　　第三节 财务评价的原则、方法(熟悉)

　　一、财务效益与费用的识别和估算的原则(四点)

　　(1)财务效益与费用的估算应注意遵守现行财务、会计以及税收制度的规定。在总体上与会计准则以及税收制度相适应。 (2)财务效益与费用的估算应遵守有无对比的原则。

　　(3)财务效益与费用的估算范围应体现效益和费用对应一致的原则。

　　(4)财务效益与费用估算应反映行业特点

　　二、财务评价方法体系

　　三、财务评价的步骤

　　第四节 财务评价的价格体系(熟悉)

　　一、财务评价设计的各种价格体系

　　1　影响价格变动的因素分为两类相对价格变动因素和绝对价格变动因素。

　　2　财务评价涉及的价格体系有三种固定价格体系、实价体系和时价体系，并同时涉及三种价格：基价、时价和实价。

　　例题 6当时价上涨率大于通货膨胀率时，此时货物的实价上涨率()。(2005年真题)

　　A.大于0

　　B.小于0

　　C.等于0

　　D.不确定

　　答案：A

　　例题 7某原材料2003年平均单价为4000元/吨，2004年价格上涨至4400元/吨，若年通货膨胀率为5%，则该原材料以2003年价格水平计算的2004年实价为()元/吨。(2005年真题)

　　A.4210

　　B.4620

　　C.4200

　　D.4190

　　答案：D

　　解析：2004年实价=2004年时价/(1+通过膨胀率)=4400/(1+5%)=4190

　　例题 8原材料A在2005年的平均单价为2700元/吨,以2004年为基年的2005年实价为2500元/吨,原材料B在2005年的平均单价为2160元/吨,以2004年为基年,2005年原材料B的实价为( ).(2006年真题)

　　A .1960元/吨

　　B .2000元/吨

　　C .2100元/吨

　　D .1900元/吨。

　　答案：B

　　解析：通货膨胀率=2005年原材料A的时价/2005年原材料A的实价-1=2700/2500-1=0.08 2005年原材料B的实价=2005年时价/(1+通过膨胀率)=2160/(1+8%)=2000

　　二、财务分析的取价原则(五点)

　　(1)财务分析应采用以市场价格为基础的预测价格。

　　(2)原则上营利能力分析应考虑相对价格变化，偿债能力分析应同时考虑相对价格变化和价格总水平的影响

　　(3)项目投资估算应采用含增值税价格，包括建设投资、流动资金和运营期内的维持运营投资。

　　(4)项目运营期内投入与产出采用的价格可以是含增值税的价格，也可以是不含增值税的价格。

　　(5)在计算期内同一年份，无论是有项目还是无项目的情况，原则上同种(质量、功能无差异)投入的价格应取得一致。

　　第五节 财务效益与费用的估算(掌握)

　　一、项目计算期的分析确定

　　二、财务效益的确定

　　(一)财务效益的内容

　　(1)市场化运作的经营性项目

　　(2)以提供公共产品服务于社会或以保护环境等为目标的非经营性项目

　　(3)为社会提供准公共产品或服务，且运营维护采用经营方式的项目

　　(二)营业收入

　　(三)补贴收入

　　三、运营成本费用估算与分析

　　(一)成本费用的概念

　　(二)成本费用的分类

　　(1)按其计算范围，分为单位产品成本和总成本费用。

　　(2)按成本与产量的关系，分为固定成本和可变成本。

　　(3)按会计核算的要求，有制造成本和生产成本。

　　(4)按财务评价的要求，有经营成本。

　　(三)经营成本 经营成本=外购原材料、燃料和动力费+工资及福利费+修理费+其他费用

　　(四)总成本费用

　　1　总成本费用构成与计算式 总成本费用=生产成本+期间费用 其中：生产成本=直接材料费+直接燃料和动力费+直接工资+其他直接支出+制造费用 期间费用=管理费用+营业费用+财务费用

　　生产要素估算法为 总成本费用=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+折旧费+摊销费+修理费+ 财务费用(利息支出)+其他费用 其中：其他费用同经营成本中的其他费用。

　　2　采用生产(服务)成本加期间费用法估算总成本费用

　　3　按生产要素估算法的总成本费用各分项的估算要点

　　(1)外购原材料和燃料动力费估算

　　(2)人工工资及福利费估算

　　(3)固定资产原值和折旧费估算 固定资产原值的概念

　　生产成本=直接材料费+直接燃料和动力费+直接工资+其他直接支出+制造费用 期间费用=管理费用+营业费用+财务费用

　　生产要素估算法为 总成本费用=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+折旧费+摊销费+修理费+ 财务费用(利息支出)+其他费用 其中：其他费用同经营成本中的其他费用。

　　2　采用生产(服务)成本加期间费用法估算总成本费用

　　3　按生产要素估算法的总成本费用各分项的估算要点

　　(1)外购原材料和燃料动力费估算

　　(2)人工工资及福利费估算

　　(3)固定资产原值和折旧费估算 固定资产原值的概念

　　(7)财务费用估算

　　1)长期借款利息，是指对建设期间借款余额(含未支付的建设期利息)应在生产期支付的利息。

　　例题 6某项目借5年期贷款100万元，年利率6%，采取等额还本利息照付方式还本付息，每年末还本付息一次，第三年应付利息是()万元。(2005年真题)

　　A 6.0

　　B 3.6

　　C 4.8

　　D 2.4。

　　答案：B

　　解析：每年偿还的本金额=100/5=20万元 第三年年初尚未偿还的本金额=100-20-20=60万元 第三年应付利息=60*6%=3.6万元

　　2)用于流动资金的借款利息 3)短期借款利息

　　四、税费的估算

　　1　增值税 增值税的计算：

　　(1)销项税额=含税收入÷(1+增值税率)×增值税率 =不含税收入×增值税率

　　(2)进项税额=外购原材料、燃料动力含税成本÷(1+增值税率)×增值税率 =外购原材料、燃料动力不含税成本×增值税率

　　(3)增值税=销项税额-进项税额

　　例题 9某项目正常生产年含税的总成本费用3340万元(其中含税的外购原材料、燃料动力2340万元)，该年度共交增值税340万元，增值税率为17%，该项目年含税销售收入为( )万元。(2006年真题)

　　A 4680

　　B 4340

　　C 3510

　　D 2680。

　　答案：A

　　解析：进项增值税=(2340×17%)÷(1+17%)=340 销项增值税=进项增值税+所交增值税=340+340=680

　　含税销售收入=680÷17%×(1+17%)= 4680

　　2　营业税

　　3　消费税

　　4　土地增值税

　　5　资源税

　　6　企业所得税

　　7　城市维护建设税和教育费附加

　　8　关税

　　五、维持运营投资

　　六、非经营性项目的费用估算

　　七、财务效益费用估算报表

　　进行财务效益和费用估算，需要编制下列财务分析辅助报表：

　　1　建设投资估算表

　　2　建设期利息估算表

　　3　流动资金估算表

　　4　项目总投资使用计划与资金筹措表

　　5　营业收入、营业税金及附加和增值税估算表

　　6　总成本费用估算表第六节 财务营利能力分析(掌握)

　　一、财务营利能力分析的内容

　　二、现金流量分析

　　现金流量分析可从三个层次来分析：

　　(一)项目投资现金流量分析(融资前分析Before funding)

　　(1)项目投资财务净现值(FNPV) 1)概念　2)计算公式

　　第七节 偿债能力分析(掌握)

　　一、项目和企业偿债能力分析

　　二、资产负债表的编制、指标计算与分析

　　(一)财务评价中的企业资产负债表和实际企业的资产负债表的区别

　　1、编制的基础不同

　　2、反映的时点不同

　　3、科目不尽相同

　　(二)根据资产负债表计算的指标

　　1、资产负债率(LOAR) 资产负债率指各期末负债总额(TL)同资产总额(TA)的比率。

　　LOAR=TL/TA*100?%

　　式中：TL——期末负债总额 TA——期末资产总额

　　2、流动比率

　　流动比率是流动资产和流动负债的比率 。

　　3、速动比率 速动比率是速动资产和流动负债的比率 。

　　其中：速动资产=流动资产-存货 速动比率比流动比率更准确 。

　　第八节 财务生存能力分析(掌握)一、财务生存能力分析的概念

　　财务生存能力分析，应在财务分析辅助表和利润与利润分配表的基础上编制财务计划现金流量表，综合考察项目计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营。

　　二、财务生存能力分析的方法

　　财务可持续性应首先体现在有足够大的经营活动净现金流量，其次各年累计盈余资金不 应出现负值。

　　项目财务生存能力的具体判断：

　　(1)拥有足够的经营净现金流量是财务可持续性的基本条件，特别是在运营期初期。 (2)各年累计盈余资金不出现负值是财务生存的必要条件

　　第九节 非营利性项目的财务分析(熟悉)

　　非营利性项目指不以营利为目的，而是为公众提供服务或产品的投资项目，包括公益事业项目、行政事业项目、某些基础设施项目。非营利性项目经济上的显著特点是不收费或收取少量费用。

　　对于非经营性项目，财务分析可按下列要求进行：

　　1　对没有营业收入的项目不进行营利能力分析，主要考察项目财务生存能力。

　　2　对有营业收入的项目财务分析应根据收入抵补支出的程度，区别对待。

　　收入补偿费用的顺序应为：补偿人工、材料等生产经营耗费、缴纳流转税、偿还借款利息、计提折旧和偿还借款本金。

　　有营业收入的非经营性项目可分为下列两类：(1)营业收入在补偿生产经营耗费、缴纳流转税、偿还借款利息、计提折旧和偿还借款本金后尚有盈余，表明项目在财务上有营利能力和生存能力，其财务分析方法与一般项目基本相同。 (2)对一定时期内收入不足以补偿全部成本费用，但通过在运行期内逐步提高价格(收费)水平，可实现其设定的补偿生产经营耗费、缴纳流转税、偿还借款利息、计提折旧和偿还借款本金的目标，并预期在中、长期产生盈余的项目，可只进行偿债能力分析和财务生存能力分析。

　　第十节 财务分析评价参数的测定(掌握)

　　一、财务评价参数的用途和分类

　　财务评价参数包括判据参数和计算参数

　　二、财务基准收益率的概念、测定原则、测定方法及财务基准收益率的选用

　　(一)概念

　　财务基准收益率是指建设项目财务评价中对可货币化的项目费用与效益采用折现方法计算财务净现值的基准折现率，是衡量项目财务内部收益率的基准值，是项目财务可行性和方案比选的主要判据。

　　(二)财务基准收益率的测定原则

　　财务评价参数的分类、测定、使用都充分观测和体现了“谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险”的基本原则。

　　(1)政府投资项目以及按政府要求进行经济评价的建设项目中采用的行业财务基准收益率应根据政府的政策导向进行确定。

　　(2)在企业投资等其他各类建设项目的经济评价中参考选用的行业财务基准收益率，应结合行业特点、行业资本构成情况等因素综合测定。

　　(3)在中国境外投资的建设项目财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素。

　　(4)投资者自行测定项目的最低可接受财务收益率，应充分考虑第2条中的各种情况，并根据自身的发展战略和经营策略、具体项目特点与风险、资金成本、机会成本、投资收益的期望值等因素综合测定。一般情况下，项目风险大，要求的投资收益率相对应该高一些。

　　(5)下列项目风险较大，在确定最低可接受财务收益率时可适当提高其取值：

　　1)项目投入物属紧缺资源的项目;

　　2)项目投入物大部分需要进口的项目;

　　3)项目产出物大部分需要出口的项目;

　　4)国家限制或可能限制的项目;

　　5)国家优惠政策可能终止的项目;

　　6)建设周期长的项目;

　　7)市场需求变化较快的项目;

　　8)竞争激烈领域的项目;

　　9)技术寿命较短的项目;

　　10)债务资金比例高的项目;

　　11)资金来源单一且存在资金提供不稳定因素的项目;

　　12)在国外投资的项目;

　　13)自然灾害频发地区的项目;

　　14)研发新技术的项目等。

　　(三)财务基准收益率的测定方法

　　财务基准收益率的测定可采用资本资产定价模型法(CAPM)、加权平均资金成本法(WACC)、典型项目模拟法、德尔菲(Delphi)专家调查法等方法，也可同时采用多种方法进行测算，将不同方法测算的结果互相验证，经协调后确定。

　　3　典型项目模拟法

　　4　德尔菲(Delphi)专家调查法

　　(四)财务基准收益率的选用

　　(1)政府投资项目的财务评价必须采用国家行政主管部门发布的行业财务基准收益率。

　　(2)一般情况下，项目最低可接受财务收益率由投资者自行确定。

　　三、参数值的合理区间